Lạm phát Mỹ chạm mức 4,1% vào tháng 5: Liệu Cục Dự trữ Liên bang có tăng lãi suất?
Lạm phát tại Hoa Kỳ đã tăng vọt lên mức 4,1% vào tháng 5, đánh dấu lần đầu tiên chỉ số này vượt ngưỡng 4% trong vòng ba năm qua. Sự gia tăng đột biến này, phần lớn do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, đã làm bùng phát trở lại các cuộc tranh luận về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thực hiện tăng lãi suất vào cuối năm nay hay không.
Sự gia tăng lạm phát PCE và các tác nhân địa chính trị
Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Con số này thể hiện một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 3,8% được ghi nhận vào tháng 4. Chất xúc tác chính cho sự gia tăng này là sự leo thang xung đột ở Trung Đông, cụ thể là những căng thẳng liên quan đến Iran và eo biển Hormuz, điều đã đẩy giá xăng dầu và năng lượng lên cao.
Trong khi lạm phát tổng thể vẫn ở mức cao, lạm phát PCE "cốt lõi" — loại trừ các lĩnh vực thực phẩm và năng lượng đầy biến động — đã tăng 0,3% trên cơ sở hàng tháng. Bất chấp sự gia tăng do năng lượng dẫn dắt, các nhà kinh tế đang theo dõi sát sao khi giá dầu đã bắt đầu giảm dần về mức trước chiến tranh sau một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran.
Thế tiến thoái lưỡng nan của Fed: Phe Diều hâu đối đầu Phe Bồ câu
Sự gia tăng lạm phát đã đẩy Cục Dự trữ Liên bang vào một vị thế khó khăn. Trong khi giá năng lượng hạ nhiệt có thể làm giảm lạm phát hàng hóa, lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao dai dẳng và tỏ ra khó kiềm chế hơn. Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng cuộc chiến giữa "phe diều hâu" (những người ủng hộ lãi suất cao hơn để kiềm chế lạm phát) và "phe bồ câu" (những người ủng hộ lãi suất thấp hơn để hỗ trợ tăng trưởng) đang ngày càng gay gắt.
Các thị trường tài chính rõ ràng đang chuẩn bị tâm thế cho các hành động sắp tới. Theo công cụ FedWatch của CME Group, hiện có khoảng 80% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9. Mặc dù lãi suất chuẩn hiện đang nằm trong khoảng 3,50%-3,75%, các dự báo hàng quý cập nhật cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng tăng chi phí vay để đạt được mục tiêu lạm phát 2%.
Chi tiêu tiêu dùng và sự bùng nổ AI
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ đã có mức tăng đáng ngạc nhiên là 0,7% vào tháng 5, tăng từ mức 0,4% của tháng 4. Sự phục hồi này được cho là nhờ các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, mặc dù các nhà kinh tế cảnh báo rằng tình trạng tiết kiệm sụt giảm và lạm phát vượt quá tốc độ tăng trưởng tiền lương có thể dẫn đến sự sụt giảm trong quý III.
Về phía doanh nghiệp, đầu tư đang được thúc đẩy bởi cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% vào tháng 5. Một phần đáng kể của sự tăng trưởng này liên quan đến nhu cầu về thiết bị xử lý thông tin và chip nhớ khi các công ty đẩy mạnh cơ sở hạ tầng AI. Sự gia tăng chi tiêu kinh doanh liên quan đến công nghệ này đang giúp bù đắp cho những khó khăn chung của ngành sản xuất do sự bất ổn toàn cầu gây ra.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát tăng vọt: Lạm phát PCE của Hoa Kỳ chạm mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, do sự biến động của giá năng lượng.
- Xác suất tăng lãi suất: Thị trường đang định giá 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào tháng 9.
- Tín hiệu kinh tế hỗn hợp: Trong khi lạm phát cao gây áp lực lên người tiêu dùng, chi tiêu doanh nghiệp đang được củng cố bởi các khoản đầu tư khổng lồ vào AI và các sản phẩm điện tử.