মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে: ফেডারেল রিজার্ভ কি সুদের হার বাড়াবে?

মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) সূচকের এই উল্লম্ফন ফেডারেল রিজার্ভকে একটি কঠিন অবস্থানে ফেলেছে, যেখানে বাজার এখন সেপ্টেম্বর মাসেই সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বিবেচনা করছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি এবং জ্বালানি তেলের অস্থিরতা

কমার্স ডিপার্টমেন্টের ব্যুরো অফ ইকোনমিক অ্যানালাইসিসের সর্বশেষ তথ্য অনুযায়ী, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে PCE মূল্য সূচক ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি বৃহত্তম বৃদ্ধি এবং এপ্রিল ২০২৩-এর পর এই সূচকটি প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। ইরান বিরোধী মার্কিন নেতৃত্বাধীন সংঘাতের ফলে পেট্রোল বা গ্যাসোলিনের দাম বৃদ্ধি পাওয়ায় এই উল্লম্ফন মূলত ত্বরান্বিত হয়েছে, যেখানে তেহরান গুরুত্বপূর্ণ হরমুজ প্রণালী নিয়ন্ত্রণ নিয়েছে।

হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি বেশি হলেও, "কোর" (core) PCE মুদ্রাস্ফীতি—যেটিতে অস্থির খাদ্য এবং জ্বালানি উপাদান অন্তর্ভুক্ত নয়—মাসিক ভিত্তিতে ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যার ফলে বার্ষিক হার দাঁড়িয়েছে ৩.৪%। যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি তেলের দামকে যুদ্ধের আগের স্তরে ফিরিয়ে আনতে শুরু করেছে, তবে অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতি এখনও উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে এবং এটি জ্বালানি খরচ কমার ফলে পাওয়া স্বস্তি কমিয়ে দিতে পারে।

ফেডারেল রিজার্ভের পূর্বাভাস এবং বাজারের প্রত্যাশা

ফেডারেল রিজার্ভ ২% দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের লক্ষ্যে PCE সূচকটি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করে। মুদ্রাস্ফীতি বর্তমানে এই লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে অনেক বেশি হওয়ায়, "হকস" (hawks - যারা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে উচ্চ সুদের হার সমর্থন করেন) এবং "ডভস" (doves - যারা প্রবৃদ্ধিকে সহায়তা করতে নিম্ন সুদের হার সমর্থন করেন)-দের মধ্যে বিতর্ক তীব্র হচ্ছে।

আর্থিক বাজারগুলো এই পরিস্থিতির প্রতি দ্রুত প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, বর্তমানে প্রায় ৮০% সম্ভাবনা রয়েছে যে ফেডারেল রিজার্ভ তাদের ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধি করবে। যদিও বেঞ্চমার্ক সুদের হার বর্তমানে ৩.৫০%-৩.৭৫% সীমার মধ্যে রয়েছে, তবে হালনাগাদ ত্রৈমাসিক প্রক্ষেপণগুলো ইঙ্গিত দিচ্ছে যে নীতি নির্ধারকরা ক্রমাগত মূল্যস্ফীতির চাপ মোকাবিলা করতে ঋণের খরচ বাড়াতে প্রস্তুত।

ভোক্তা ব্যয় এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগের প্রবণতা

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তা ব্যয়ে অপ্রত্যাশিত স্থিতিস্থাপকতা দেখা গেছে, যা মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। বড় আকারের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক শেয়ার বাজারের উত্থান এই বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছে, যদিও অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে সঞ্চয় কমে যাওয়া এবং মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় মুদ্রাস্ফীতি বেশি হওয়া তৃতীয় প্রান্তিকে মন্দার দিকে নিয়ে যেতে পারে।

কর্পোরেট ক্ষেত্রে ব্যবসায়িক ব্যয়ে পরিবর্তন দেখা যাচ্ছে। মে মাসে নন-ডিফেন্স ক্যাপিটাল গুডস অর্ডার (বিমান বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলে দেখা নিম্নমুখী প্রবণতাকে উল্টে দিয়েছে। এই প্রবৃদ্ধির একটি উল্লেখযোগ্য কারণ হলো কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিপ্লব; ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানগুলো তথ্য প্রক্রিয়াকরণ সরঞ্জাম, মেমরি চিপ এবং বৈদ্যুতিক যন্ত্রাংশে প্রচুর বিনিয়োগ করছে। যদিও টেকসই পণ্যের (durable goods) অর্ডারে ৪.৫% পতন দেখা গেছে—যার প্রধান কারণ ছিল বোয়িং-এর অস্থির বিমান অর্ডারে ৫১.৮% বিশাল পতন—সামগ্রিক অর্থনীতি শক্তিশালী রয়েছে এবং দ্বিতীয় প্রান্তিকের জিডিপি প্রবৃদ্ধির প্রাক্কলন ৩.০% পর্যন্ত পৌঁছেছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি: জ্বালানি খরচ এবং ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে মে মাসে মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধি আসন্ন: মুদ্রাস্ফীতিকে ২% লক্ষ্যমাত্রার কাছাকাছি আনতে সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৮০% বলে বাজার ধারণা করছে।
• AI ব্যবসায়িক ব্যয় বৃদ্ধি করছে: ভোক্তা চাপের মুখেও, AI-সম্পর্কিত প্রযুক্তি এবং ইলেকট্রনিক পণ্যের উচ্চ চাহিদার কারণে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ বৃদ্ধি পাচ্ছে।