মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে বৃদ্ধি পেয়েছে, ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়ছে

মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার ফলে জ্বালানি তেলের দামের অস্থিরতার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% এর সীমা অতিক্রম করেছে। এই অপ্রত্যাশিত বৃদ্ধি অর্থনীতি স্থিতিশীল করতে ফেডারেল রিজার্ভকে এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বাড়াতে বাধ্য করতে পারে বলে জল্পনা আরও তীব্র করেছে।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার মধ্যে PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে

পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্স, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিলে রেকর্ড করা ৩.৮% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য লাফ এবং অর্থনীতিবিদদের পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, তবে এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরে আসার ক্ষেত্রে একটি দীর্ঘস্থায়ী লড়াইয়ের সংকেত দেয়।

এই আকস্মিক বৃদ্ধির প্রধান কারণ ছিল মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত। তেহরান যখন হরমুজ প্রণালীর নিয়ন্ত্রণ নেয়, তখন পেট্রোল এবং তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়। যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি সম্প্রতি তেলের দামকে যুদ্ধের আগের স্তরে ফিরিয়ে আনতে সাহায্য করেছে, তবে মুদ্রাস্ফীতির তথ্যে এর প্রভাব ইতিমধ্যেই স্পষ্ট।

পণ্য এবং পরিষেবার মধ্যে টানাপোড়েন

যদিও জ্বালানি তেলের দাম কমা শেষ পর্যন্ত "পণ্য মুদ্রাস্ফীতি" (goods inflation) কমিয়ে দিতে পারে, তবে অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে "পরিষেবা মুদ্রাস্ফীতি" (services inflation) একটি কঠিন বাধা হিসেবে রয়ে গেছে। BMO Capital Markets-এর প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্কট অ্যান্ডারসন উল্লেখ করেছেন যে, গত মাসে পরিষেবা মুদ্রাস্ফীতি পণ্য মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে বেশি ছিল, যা শুধুমাত্র জ্বালানি স্থিতিশীল করার মাধ্যমে নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন করে তুলেছে।

"কোর" (core) PCE ইনডেক্স—যা অস্থির খাদ্য এবং জ্বালানি উপাদানগুলোকে বাদ দিয়ে গণনা করা হয়—মে মাসে মাসিক ভিত্তিতে ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলে ছিল ০.৩%। এটি নির্দেশ করে যে অর্থনীতির গভীরে মুদ্রাস্ফীতির চাপ এখনও বিদ্যমান, যা ফেডারেল রিজার্ভের অভ্যন্তরে "হকস" (hawks - যারা উচ্চ সুদের হার সমর্থন করেন) এবং "ডভস" (doves - যারা নিম্ন সুদের হার সমর্থন করেন)-দের মধ্যে চলমান বিতর্ককে আরও উসকে দিচ্ছে।

ভোক্তা ব্যয় এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগের প্রবণতা

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তা ব্যয় স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে এবং মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। বড় আকারের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক শেয়ার বাজারের উত্থান এই প্রবৃদ্ধিকে সহায়তা করেছে, যা পরিবারগুলোর জন্য একটি সুরক্ষা কবচ হিসেবে কাজ করেছে। তবে, মুদ্রাস্ফীতি মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় বেশি হওয়া এবং ব্যক্তিগত সঞ্চয় কমে যাওয়ার কারণে বিশ্লেষকরা তৃতীয় প্রান্তিকে ভোগ বা ব্যয় হ্রাসের আশঙ্কা করছেন।

কর্পোরেট ক্ষেত্রে ব্যবসায়িক ব্যয়ে একটি কৌশলগত পরিবর্তন দেখা যাচ্ছে। মে মাসে নন-ডিফেন্স ক্যাপিটাল গুডস অর্ডার (বিমান বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই অগ্রগতির বড় অংশটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিপ্লবের মাধ্যমে পরিচালিত হচ্ছে, যেখানে ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানগুলো তথ্য প্রক্রিয়াকরণ সরঞ্জাম এবং মেমরি চিপে বিনিয়োগ বাড়াচ্ছে। যদিও ডিউরেবল গুডস অর্ডার ৪.৫% হ্রাস পেয়েছে—মূলত বোয়িং-এর বিমান অর্ডারের অস্থির পতনের কারণে—তবে ব্যাপক প্রযুক্তি-চালিত বিনিয়োগ উৎপাদন খাতের প্রতিকূলতাকে কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করছে।

বাজারের পূর্বাভাস এবং ফেড-এর প্রত্যাশা

আর্থিক বাজারগুলো এই পরিস্থিতির প্রেক্ষিতে আরও কঠোর মুদ্রানীতির সম্ভাবনাকে গুরুত্ব দিচ্ছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, বর্তমানে প্রায় ৮০% সম্ভাবনা রয়েছে যে ফেডারেল রিজার্ভ তাদের ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধি করবে।

মার্কিন অর্থনীতিতে প্রবৃদ্ধি অব্যাহত থাকায়—যেখানে দ্বিতীয় প্রান্তিকের জিডিপি (GDP) প্রাক্কলন বার্ষিক ৩.০% পর্যন্ত হতে পারে—ফেডারেল রিজার্ভকে একটি সূক্ষ্ম ভারসাম্য বজায় রাখতে হচ্ছে: ভোক্তা এবং এআই-সম্পর্কিত ব্যবসায়িক ব্যয়ের মাধ্যমে সৃষ্ট অর্থনৈতিক গতিশীলতাকে বাধাগ্রস্ত না করে ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করা।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতির মাইলফলক: ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা এবং ক্রমবর্ধমান জ্বালানি খরচের কারণে মে মাসে PCE প্রাইস ইনডেক্স ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা গত তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা: জেদি মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলা করতে সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৮০% হিসেবে বাজার ধরে নিচ্ছে।
• AI-চালিত প্রবৃদ্ধি: ভোক্তা ব্যয় দীর্ঘমেয়াদী ঝুঁকির মুখে থাকলেও, এআই-সম্পর্কিত হার্ডওয়্যার এবং ইলেকট্রনিক্সের উচ্চ চাহিদার কারণে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ বৃদ্ধি পাচ্ছে।