മെയ് മാസത്തിൽ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം 4.1 ശതമാനത്തിലെത്തി: ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമോ?

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ ആദ്യമായി 4% കടന്നുപോയി. പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) ഇൻഡക്സിലുണ്ടായ ഈ വർദ്ധനവ് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ പ്രയാസകരമായ ഒരു സാഹചര്യത്തിലാക്കിയിരിക്കുകയാണ്. സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിപണി ഇപ്പോൾ കണക്കുകൂട്ടുന്നു.

PCE പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ വർദ്ധനവും ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

കൊമേഴ്‌സ് ഡിപ്പാർട്ട്‌മെന്റിന്റെ ബ്യൂറോ ഓഫ് ഇക്കണോമിക് അനാലിസിസ് നൽകുന്ന ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, മെയ് മാസം വരെയുള്ള 12 മാസത്തിനിടെ PCE വില സൂചിക 4.1% വർദ്ധിച്ചു. ഏപ്രിൽ 2023-ന് ശേഷം ഈ അളവ് 4% കടക്കുന്ന ആദ്യ സന്ദർഭമാണിത്. ഇറാനുമായുള്ള യുഎസ് നേതൃത്വത്തിലുള്ള സംഘർഷത്തെത്തുടർന്ന് ഗ്യാസോലിൻ വില വർദ്ധിച്ചതാണ് ഈ കുതിപ്പിന് പ്രധാന കാരണം. ഈ സംഘർഷത്തിനിടെ ഇറാൻ നിർണ്ണായകമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് നിയന്ത്രണത്തിലാക്കിയിരുന്നു.

മൊത്തത്തിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പം ഉയർന്നതാണെങ്കിലും, ഭക്ഷണത്തിനും ഊർജ്ജത്തിനും വിലയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ വരുന്ന ഘടകങ്ങളെ ഒഴിവാക്കിയുള്ള "കോർ" (core) PCE പണപ്പെരുപ്പം പ്രതിമാസം 0.3% വർദ്ധിച്ചു, ഇത് വാർഷിക നിരക്ക് 3.4% ആക്കി മാറ്റി. യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാർ എണ്ണവിലയെ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലയിലേക്ക് തിരികെ കൊണ്ടുവരാൻ തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പം ഇപ്പോഴും ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നുണ്ടെന്നും ഇത് ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നതിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന ആശ്വാസത്തെ ഇല്ലാതാക്കിയേക്കാമെന്നും സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

ഫെഡറൽ റിസർവ് കാഴ്ചപ്പാടും വിപണി പ്രതീക്ഷകളും

2% എന്ന ദീർഘകാല ലക്ഷ്യം മുൻനിർത്തി ഫെഡറൽ റിസർവ് PCE സൂചികയെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. പണപ്പെരുപ്പം നിലവിൽ ഈ ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ വളരെ കൂടുതലായതിനാൽ, പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാൻ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് അനുകൂലിക്കുന്ന "ഹോക്സ്" (hawks), വളർച്ചയെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്ക് അനുകൂലിക്കുന്ന "ഡൗവ്സ്" (doves) എന്നിവർ തമ്മിലുള്ള തർക്കം ശക്തമാകുകയാണ്.

ഈ സംഭവവികാസങ്ങളോട് സാമ്പത്തിക വിപണികൾ വേഗത്തിൽ പ്രതികരിക്കുന്നുണ്ട്. CME ഗ്രൂപ്പിന്റെ FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, സെപ്റ്റംബർ 15-16 തീയതികളിൽ നടക്കുന്ന യോഗത്തിൽ ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഏകദേശം 80% സാധ്യതയുണ്ട്. നിലവിൽ ബെഞ്ച്മാർക്ക് പലിശ നിരക്ക് 3.50%-3.75% പരിധിയിൽ ആണെങ്കിലും, തുടർച്ചയായ വിലക്കയറ്റത്തെ നേരിടാൻ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ നയരൂപകർത്താക്കൾ തയ്യാറാണെന്ന് പുതിയ പാദവാർഷിക പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഉപഭോക്തൃ ചെലവും ബിസിനസ് നിക്ഷേപ പ്രവണതകളും

ജീവിതച്ചെലവ് വർദ്ധിച്ചിട്ടും, യുഎസ് ഉപഭോക്തൃ ചെലവിൽ മെയ് മാസത്തിൽ 0.7% വർദ്ധനവുണ്ടായി, ഇത് അപ്രതീക്ഷിതമായ പ്രതിരോധമാണ് കാണിക്കുന്നത്. ഉയർന്ന നികുതി റീഫണ്ടുകളും അടുത്തിടെയുള്ള ഓഹരി വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റവും ഇതിന് ആക്കം കൂട്ടി. എങ്കിലും, കുറഞ്ഞുവരുന്ന സമ്പാദ്യവും വേതന വർദ്ധനവിനേക്കാൾ വേഗത്തിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പവും മൂന്നാം പാദത്തിൽ സാമ്പത്തിക മന്ദതയ്ക്ക് കാരണമായേക്കാമെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയിൽ ബിസിനസ് ചെലവുകളിൽ മാറ്റം കാണുന്നുണ്ട്. ഏപ്രിൽ മാസത്തിലെ ഇടിവിനെ മറികടന്ന്, നോൺ-ഡിഫൻസ് ക്യാപിറ്റൽ ഗുഡ്സ് ഓർഡറുകൾ (വിമാനങ്ങൾ ഒഴികെ) മെയ് മാസത്തിൽ 1.6% വർദ്ധിച്ചു. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) രംഗത്തെ കുതിപ്പാണ് ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം; വിവരശേഖരണ ഉപകരണങ്ങൾ (information processing equipment), മെമ്മറി ചിപ്പുകൾ, ഇലക്ട്രിക്കൽ ഘടകങ്ങൾ എന്നിവയിൽ ബിസിനസ്സുകൾ വൻതോതിൽ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നുണ്ട്. ബോയിംഗിൽ നിന്നുള്ള വിമാന ഓർഡറുകളിൽ ഉണ്ടായ 51.8% ഇടിവ് കാരണം ഡ്യൂറബിൾ ഗുഡ്സ് ഓർഡറുകളിൽ 4.5% കുറവുണ്ടായെങ്കിലും, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ശക്തമായി തുടരുന്നു. രണ്ടാം പാദത്തിലെ ജിഡിപി (GDP) വളർച്ചാ നിരക്ക് 3.0% വരെ എത്തുമെന്നാണ് കണക്കാക്കുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ കുതിപ്പ്: ഊർജ്ജ വിലയും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും കാരണം യുഎസ് PCE പണപ്പെരുപ്പം മെയ് മാസത്തിൽ 4.1% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്.
• ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉടൻ: പണപ്പെരുപ്പത്തെ 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് എത്തിക്കുന്നതിനായി സെപ്റ്റംബറിൽ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 80% സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• ബിസിനസ് ചെലവുകൾക്ക് കരുത്തേകുന്നത് AI: ഉപഭോക്തൃ സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്കിടയിലും, AI സംബന്ധമായ സാങ്കേതികവിദ്യകൾക്കും ഇലക്ട്രോണിക് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കുമുള്ള ഉയർന്ന ഡിമാൻഡ് ബിസിനസ് നിക്ഷേപങ്ങളെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു.