യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം 4.1% ആയി ഉയർന്നു: ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമോ?

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ ആദ്യമായി 4% കടന്നു. പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിലുണ്ടായ ഈ പെട്ടെന്നുള്ള വർദ്ധനവ്, ഈ വർഷം ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കുമോ എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള ചർച്ചകൾക്ക് വീണ്ടും തിരികൊളുത്തിയിരിക്കുകയാണ്.

PCE പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ വർദ്ധനവും ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

കൊമേഴ്‌സ് ഡിപ്പാർട്ട്‌മെന്റിന്റെ ബ്യൂറോ ഓഫ് ഇക്കണോമിക് അനാലിസിസ് നൽകുന്ന ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, മെയ് മാസം വരെയുള്ള 12 മാസത്തിനിടെ PCE പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് 4.1% വർദ്ധിച്ചു. 2023 ഏപ്രിലിന് ശേഷം 4.0 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ രേഖപ്പെടുത്തുന്ന ആദ്യത്തെ കണക്കാണിത്. ഏപ്രിലിലെ 3.8% പണപ്പെരുപ്പ നിരക്കിന് ശേഷമാണ് ഈ വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായിരിക്കുന്നത്, ഇത് പണപ്പെരുപ്പം ഉയരുന്ന പ്രവണതയെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടമാണ് ഈ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണം. ഇറാനുമായുള്ള യുഎസ് നേതൃത്വത്തിലുള്ള സംഘർഷവും, പ്രത്യേകിച്ച് ടെഹ്‌റാൻ ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിന്മേൽ നിയന്ത്രണം ഏർപ്പെടുത്തിയതും പെട്രോൾ, എണ്ണ വില ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു. യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാർ എണ്ണവിലയെ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലയിലേക്ക് തിരികെ കൊണ്ടുവരാൻ സഹായിച്ചുവെങ്കിലും, മെയ് മാസത്തിലെ പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകളിൽ ഇതിന്റെ ആഘാതം വലുതായിരുന്നു.

കോർ ഇൻഫ്ലേഷനും "ഹോക്സ് വേഴ്സസ് ഡോവ്സ്" പോരാട്ടവും

ഊർജ്ജ വിലയിൽ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടാകുമെങ്കിലും, സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത് ഭക്ഷണത്തിനും ഊർജ്ജത്തിനും പുറമെയുള്ള "കോർ" (core) ഇൻഫ്ലേഷനിലാണ്. മെയ് മാസത്തിൽ കോർ PCE പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് വാർഷിക അടിസ്ഥാനത്തിൽ 3.4% വർദ്ധിച്ചു, ഏപ്രിലിലെ 3.3 ശതമാനത്തേക്കാൾ കൂടുതലാണിത്. പ്രതിമാസ അടിസ്ഥാനത്തിൽ കോർ PCE 0.3% വർദ്ധിച്ചു.

BMO ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റിലെ ചീഫ് യുഎസ് ഇക്കണോമിസ്റ്റായ സ്കോട്ട് ആൻഡേഴ്സൺ പറയുന്നത്, സേവന മേഖലയിലെ പണപ്പെരുപ്പം (services inflation) ഇപ്പോഴും വലിയൊരു ആശങ്കയാണെന്നാണ്, ഇത് പലപ്പോഴും ചരക്ക് പണപ്പെരുപ്പത്തേക്കാൾ (goods inflation) മുന്നേറുന്നു. ഇത് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ ഒരു പ്രതിസന്ധിയിലാക്കുന്നു: ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നത് ചരക്ക് പണപ്പെരുപ്പത്തെ കുറച്ചേക്കാം എങ്കിലും, സേവന മേഖലയിലെ വർദ്ധിച്ച ചെലവ് മൊത്തത്തിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പം ഉയർന്ന നിലയിൽ നിലനിർത്താൻ കാരണമായേക്കാം. തൽഫലമായി, പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാൻ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് അനുകൂലിക്കുന്ന "ഹോക്സുകളും" (hawks), സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്ക് അനുകൂലിക്കുന്ന "ഡോവ്സുകളും" (doves) തമ്മിലുള്ള ആഭ്യന്തര പോരാട്ടം ശക്തമാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഉപഭോക്തൃ ചെലവും ബിസിനസ് നിക്ഷേപ പ്രവണതകളും

ജീവിതച്ചെലവ് വർദ്ധിച്ചിട്ടും, ഉപഭോക്തൃ ചെലവിൽ അപ്രതീക്ഷിതമായ കരുത്ത് പ്രകടമായി; ഏപ്രിലിലെ 0.4 ശതമാനത്തെ അപേക്ഷിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ ഇത് 0.7 ശതമാനം വർദ്ധിച്ചു. നികുതി റീഫണ്ടുകളും ഓഹരി വിപണിയിലെ അടുത്തിടെയുണ്ടായ മുന്നേറ്റവുമാണ് ഈ വർദ്ധനവിന് കാരണമായത്. എങ്കിലും, കുറഞ്ഞുവരുന്ന സമ്പാദ്യവും വേതന വർദ്ധനവിനേക്കാൾ വേഗത്തിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പവും മൂലം മൂന്നാം പാദത്തിൽ ചെലവുകളിൽ കുറവുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയിൽ, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) വിപ്ലവം ബിസിനസ് ചെലവുകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. നോൺ-ഡിഫൻസ് ക്യാപിറ്റൽ ഗുഡ്സ് ഓർഡറുകൾ (വിമാനങ്ങൾ ഒഴികെ) മെയ് മാസത്തിൽ 1.6% വർദ്ധിച്ചു. പ്രത്യേകിച്ച്, ബിസിനസ്സുകൾ AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ വിപുലീകരിക്കുന്നതോടെ ഇൻഫർമേഷൻ പ്രോസസ്സിംഗ് ഉപകരണങ്ങൾക്കും മെമ്മറി ചിപ്പുകൾക്കുമുള്ള ആവശ്യം കുതിച്ചുയരുകയാണ്. ബോയിംഗ് ഓർഡറുകളിലെ കുറവ് കാരണം വിമാന ഓർഡറുകളിൽ 51.8% ഇടിവുണ്ടായെങ്കിലും, സാങ്കേതികവിദ്യയിലുള്ള ബിസിനസ് നിക്ഷേപം മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക ആഘാതം കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കുന്നുണ്ട്.

വിപണി കാഴ്ചപ്പാടും ഫെഡ് പ്രവചനങ്ങളും

ഫെഡറൽ റിസർവ് നിലവിൽ അതിന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഓവർനൈറ്റ് പലിശ നിരക്ക് 3.50%-3.75% പരിധിയിൽ നിലനിർത്തുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം 2% എന്ന ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ വളരെ കൂടുതലായതിനാൽ, വിപണിയിലെ പങ്കാളികൾ അടുത്ത നടപടികൾക്കായി കാത്തിരിക്കുകയാണ്. CME ഗ്രൂപ്പിന്റെ FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, സെപ്റ്റംബർ 15-16 തീയതികളിൽ നടക്കുന്ന യോഗത്തിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 80% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് സാമ്പത്തിക വിപണി കണക്കാക്കുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ നാഴികക്കല്ല്: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഊർജ്ജ വില വർദ്ധനവ് കാരണം യുഎസ് PCE പണപ്പെരുപ്പം മെയ് മാസത്തിൽ 4.1% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്.
• പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത: നിലനിൽക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിടാൻ സെപ്റ്റംബറിൽ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 80% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് വിപണി വിലയിരുത്തുന്നത്.
• AI നയിക്കുന്ന വളർച്ച: നികുതി റീഫണ്ടുകൾ കാരണം ഉപഭോക്തൃ ചെലവ് നിലനിർത്തപ്പെടുമ്പോൾ തന്നെ, AI സംബന്ധമായ ഹാർഡ്‌വെയറുകൾക്കും മെമ്മറി ചിപ്പുകൾക്കുമുള്ള ഉയർന്ന ഡിമാൻഡ് ബിസിനസ് നിക്ഷേപത്തെ ശക്തമായി നിലനിർത്തുന്നു.