अमेरिकेतील महागाई ४.१% वर पोहोचली: फेडरल रिझर्व्ह व्याजदर वाढवेल का?

मध्यपूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे अमेरिकेतील महागाई तीन वर्षांत पहिल्यांदाच ४% चा टप्पा ओलांडून गेली आहे. पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) किंमत निर्देशांकातील या अचानक वाढीमुळे, फेडरल रिझर्व्ह या वर्षी व्याजदरात आणखी वाढ करेल का, यावर पुन्हा एकदा चर्चा सुरू झाली आहे.

PCE महागाईतील वाढ आणि ऊर्जा क्षेत्रातील अस्थिरता

कॉमर्स डिपार्टमेंटच्या ब्युरो ऑफ इकॉनॉमिक अनालिसिसच्या ताज्या आकडेवारीनुसार, मे महिन्यापर्यंतच्या १२ महिन्यांच्या कालावधीत PCE किंमत निर्देशांक ४.१% ने वाढला आहे. एप्रिल २०२३ नंतर ही सर्वात मोठी वाढ असून ४.०% च्या वरची ही पहिलीच नोंद आहे. एप्रिलमधील ३.८% च्या महागाई दराच्या तुलनेत ही वाढ स्पष्टपणे वरच्या दिशेने जाणारा कल दर्शवते.

या मुख्य महागाईचा एक प्रमुख घटक म्हणजे ऊर्जा बाजारपेठेतील अस्थिरता. इराणविरुद्ध अमेरिकेच्या नेतृत्वाखालील संघर्ष, विशेषतः तेहरानने 'स्ट्रेट ऑफ होर्मुझ'वर (Strait of Hormuz) मिळवलेले नियंत्रण, यामुळे पेट्रोल आणि तेलाच्या किमती मोठ्या प्रमाणात वाढल्या. जरी अमेरिकेने आणि इराणने केलेल्या प्राथमिक शांतता करारामुळे तेलाच्या किमती युद्धपूर्व पातळीवर परतण्यास मदत झाली असली, तरी मे महिन्याच्या महागाईच्या आकडेवारीवर याचा मोठा परिणाम झाला आहे.

कोअर इन्फ्लेशन (मूळ महागाई) आणि "हॉक्स विरुद्ध डव्ह्स" मधील संघर्ष

ऊर्जा खर्च अस्थिर असला तरी, अर्थशास्त्रज्ञ "कोअर" (core) महागाईवर बारीक लक्ष ठेवून आहेत—ज्यामध्ये अन्न आणि ऊर्जेच्या अस्थिर घटकांचा समावेश नसतो. मे महिन्यात कोअर PCE किंमत निर्देशांक वार्षिक ३.४% ने वाढला, जो एप्रिलमध्ये ३.३% होता. मासिक आधारावर, कोअर PCE मध्ये ०.३% वाढ झाली आहे.

BMO कॅपिटल मार्केट्सचे मुख्य अमेरिकन अर्थशास्त्रज्ञ स्कॉट अँडरसन यांनी नमूद केले की, सेवा क्षेत्रातील महागाई (services inflation) ही अजूनही एक चिंतेची बाब असून ती अनेकदा वस्तूंच्या महागाईपेक्षा (goods inflation) वेगाने वाढते. यामुळे फेडरल रिझर्व्हसमोर एक पेच निर्माण झाला आहे: ऊर्जेच्या किमती कमी झाल्यामुळे वस्तूंच्या महागाईवर नियंत्रण मिळवता येईल, परंतु वाढत्या सेवांच्या खर्चामुळे एकूण महागाई उच्च पातळीवर राहू शकते. परिणामी, "हॉक्स" (जे महागाई रोखण्यासाठी उच्च व्याजदराच्या बाजूने आहेत) आणि "डव्ह्स" (जे वाढीला पाठबळ देण्यासाठी कमी व्याजदराच्या बाजूने आहेत) यांच्यातील अंतर्गत संघर्ष तीव्र होण्याची शक्यता आहे.

ग्राहक खर्च आणि व्यावसायिक गुंतवणूक प्रवाह

राहणीमानाचा खर्च वाढत असूनही, ग्राहकांच्या खर्चात अनपेक्षित लवचिकता दिसून आली असून, एप्रिलमधील ०.४% च्या तुलनेत मे महिन्यात त्यात ०.७% ची वाढ झाली आहे. ही वाढ मोठ्या प्रमाणात मिळालेल्या टॅक्स रिफंड आणि शेअर बाजारातील अलीकडील तेजीमुळे झाली आहे, तरीही अर्थशास्त्रज्ञांनी इशारा दिला आहे की, घटती बचत आणि वेतनापेक्षा वेगाने वाढणारी महागाई यामुळे तिसऱ्या तिमाहीत खर्चात घट होऊ शकते.

कॉर्पोरेट क्षेत्रात, कृत्रिम बुद्धिमत्तेच्या (AI) तेजीमुळे व्यावसायिक खर्च वाढत आहे. मे महिन्यात नॉन-डिफेन्स कॅपिटल गुड्स ऑर्डर्स (विमान वगळून) १.६% ने वाढल्या. विशेषतः, व्यवसाय AI पायाभूत सुविधा वाढवत असल्याने माहिती प्रक्रिया उपकरणे (information processing equipment) आणि मेमरी चिप्सची मागणी वेगाने वाढत आहे. बोईंगच्या ऑर्डर्समधील मंदीमुळे विमानांच्या ऑर्डर्समध्ये ५१.८% ची मोठी घट झाली असली, तरी तंत्रज्ञानातील व्यापक व्यावसायिक गुंतवणूक मध्यपूर्वेतील संघर्षाचा आर्थिक परिणाम कमी करण्यास मदत करत आहे.

बाजारपेठेचा दृष्टिकोन आणि फेडचे अंदाज

फेडरल रिझर्व्ह सध्या त्याचा बेंचमार्क ओव्हरनाईट व्याजदर ३.५०%-३.७५% च्या दरम्यान ठेवत आहे. तथापि, महागाई २% च्या लक्ष्यापेक्षा खूप जास्त असल्याने, बाजारपेठेतील सहभागी आता संभाव्य कारवाईसाठी सज्ज आहेत. CME ग्रुपच्या FedWatch टूलनुसार, १५-१६ सप्टेंबरच्या बैठकीत व्याजदर वाढण्याची शक्यता ८०% आहे असे वित्तीय बाजार मानत आहेत.

महत्त्वाचे मुद्दे

• महागाईचा टप्पा: मध्यपूर्वेतील ऊर्जेच्या किमती वाढल्यामुळे अमेरिकेतील PCE महागाई मे महिन्यात ४.१% वर पोहोचली, जी गेल्या तीन वर्षांतील सर्वोच्च पातळी आहे.
• व्याजदर वाढण्याची शक्यता: सततच्या महागाईचा सामना करण्यासाठी सप्टेंबरमध्ये फेडरल रिझर्व्ह व्याजदर वाढण्याची ८०% शक्यता बाजारपेठ वर्तवत आहे.
• AI-चालित वाढ: टॅक्स रिफंडमुळे ग्राहकांचा खर्च टिकून असला तरी, AI-संबंधित हार्डवेअर आणि मेमरी चिप्सच्या उच्च मागणीमुळे व्यावसायिक गुंतवणुकीला मोठा आधार मिळत आहे.