मई में अमेरिकी मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँची: क्या फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि करेगा?

मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण अमेरिकी मुद्रास्फीति तीन वर्षों में पहली बार 4% के स्तर को पार कर गई है। पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक में इस अप्रत्याशित उछाल ने इस बात पर बहस फिर से छेड़ दी है कि क्या फेडरल रिजर्व इस साल के अंत में ब्याज दरों में वृद्धि करेगा।

PCE मुद्रास्फीति में उछाल और ऊर्जा की अस्थिरता

कॉमर्स डिपार्टमेंट के ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मई तक के 12 महीनों में PCE मूल्य सूचकांक 4.1% बढ़ गया। यह अप्रैल में दर्ज 3.8% की तुलना में एक महत्वपूर्ण उछाल है और अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमानों के अनुरूप है। इस उछाल का मुख्य कारण मध्य पूर्व में संघर्ष था, विशेष रूप से होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) पर तेहरान का नियंत्रण, जिसने पेट्रोल और ऊर्जा की कीमतों को काफी बढ़ा दिया।

हालांकि, संभावित बदलाव के संकेत मिल रहे हैं। अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते के बाद, तेल की कीमतें युद्ध-पूर्व स्तरों की ओर लौटने लगी हैं। हालांकि इससे वस्तुओं की मुद्रास्फीति कम हो सकती है, लेकिन अर्थशास्त्री चेतावनी देते हैं कि "सेवा मुद्रास्फीति" (services inflation) अभी भी काफी अधिक बनी हुई है और गिरती ऊर्जा लागतों से मिलने वाली किसी भी राहत को बेअसर कर सकती है।

कोर मुद्रास्फीति और फेडरल रिजर्व की दुविधा

जबकि हेडलाइन मुद्रास्फीति में तेजी से वृद्धि हुई, "कोर" PCE मुद्रास्फीति—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा घटकों को शामिल नहीं किया जाता है—मासिक आधार पर 0.3% बढ़ी। यह आंकड़ा अप्रैल के आंकड़ों के अनुरूप रहा, लेकिन समग्र रुझान फेडरल रिजर्व को हाई अलर्ट पर रखता है। केंद्रीय बैंक का लक्ष्य 2% मुद्रास्फीति का लक्ष्य है, एक ऐसा स्तर जो 2021 की शुरुआत के बाद से नहीं देखा गया है।

"हॉक्स" (जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए उच्च दरों के पक्षधर हैं) और "डोव्स" (जो विकास को समर्थन देने के लिए कम दरों के पक्षधर हैं) के बीच तनाव बढ़ रहा है। वर्तमान में, वित्तीय बाजार 15-16 सितंबर की फेडरल रिजर्व बैठक के दौरान ब्याज दरों में वृद्धि की लगभग 80% संभावना जता रहे हैं।

उपभोक्ता खर्च और व्यावसायिक निवेश के रुझान

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, मई में उपभोक्ता खर्च में लचीलापन देखा गया, जो अप्रैल में 0.4% की वृद्धि की तुलना में 0.7% उछल गया। इस उछाल को बड़े टैक्स रिफंड और हालिया शेयर बाजार की तेजी से सहारा मिला है। हालांकि, मुद्रास्फीति के वेतन वृद्धि से आगे निकलने और घरेलू बचत कम होने के कारण, विश्लेषकों को उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में उपभोक्ता खर्च कम कर सकते हैं।

कॉर्पोरेट पक्ष पर, व्यावसायिक खर्च अर्थव्यवस्था को एक काउंटर-साइक्लिकल (counter-cyclical) बढ़ावा दे रहा है। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़ गए। इस वृद्धि का एक महत्वपूर्ण चालक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) का उछाल है, जिसने सूचना प्रसंस्करण उपकरण, मेमोरी चिप्स और इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों की भारी मांग पैदा की है।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति का मील का पत्थर: मध्य पूर्व के कारण बढ़ी ऊर्जा लागत की वजह से, मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति बढ़कर 4.1% हो गई, जो तीन वर्षों में उच्चतम स्तर है।
• ब्याज दर वृद्धि की संभावना: बाजार निरंतर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की 80% संभावना का अनुमान लगा रहे हैं।
• आर्थिक विरोधाभास: जहाँ उच्च मुद्रास्फीति उपभोक्ताओं पर दबाव डाल रही है, वहीं AI-संबंधित तकनीक और पूंजीगत वस्तुओं पर मजबूत व्यावसायिक खर्च GDP वृद्धि को बनाए रखने में मदद कर रहा है।