અમેરિકામાં મોંઘવારી મે મહિનામાં 4.1% પર પહોંચી: શું ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરોમાં વધારો કરશે?

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે, અમેરિકામાં મોંઘવારી ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ના સ્તરને વટાવી ગઈ છે. પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) ભાવ સૂચકાંકમાં આવેલા આ અણધાર્યા ઉછાળાએ આ વર્ષના અંતમાં ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરોમાં વધારો કરશે કે નહીં તે અંગેની ચર્ચાઓ ફરીથી તેજ કરી દીધી છે.

PCE મોંઘવારીમાં ઉછાળો અને ઉર્જામાં અસ્થિરતા

કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટના બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના તાજેતરના ડેટા અનુસાર, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં PCE ભાવ સૂચકાંક 4.1% વધ્યો છે. આ એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% ના સ્તરથી નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે અને અર્થશાસ્ત્રીઓના અનુમાન સાથે સુસંગત છે. આ ઉછાળાનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ હતો, ખાસ કરીને હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) પર તેહરાનનું નિયંત્રણ, જેના કારણે ગેસોલિન અને ઉર્જાના ભાવમાં મોટો વધારો થયો હતો.

જોકે, સંભવિત પરિવર્તનના સંકેતો પણ જોવા મળી રહ્યા છે. અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરાર બાદ, તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તર તરફ ઘટવા લાગ્યા છે. જોકે આનાથી ચીજવસ્તુઓના ભાવમાં મોંઘવારી ઓછી થઈ શકે છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે "સેવા ક્ષેત્રની મોંઘવારી" (services inflation) હજુ પણ ઊંચી છે અને તે ઘટતા ઉર્જા ખર્ચ દ્વારા મળતી રાહતને અસર કરી શકે છે.

કોર ઇન્ફ્લેશન અને ફેડરલ રિઝર્વની મૂંઝવણ

હેડલાઇન ઇન્ફ્લેશન (મુખ્ય મોંઘવારી) માં તીવ્ર વધારો થયો હોવા છતાં, "કોર" PCE ઇન્ફ્લેશન—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઉર્જા ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી—માસિક ધોરણે 0.3% વધ્યો છે. આ આંકડો એપ્રિલના આંકડા સાથે સુસંગત રહ્યો છે, પરંતુ એકંદે વલણ ફેડરલ રિઝર્વને સતર્ક રાખે છે. સેન્ટ્રલ બેંકનું લક્ષ્ય 2% મોંઘવારીનું છે, જે સ્તર 2021ની શરૂઆત પછી જોવા મળ્યું નથી.

"હોક્સ" (જેઓ મોંઘવારી રોકવા માટે ઊંચા વ્યાજ દરોના સમર્થક છે) અને "ડોવ્સ" (જેઓ વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે નીચા વ્યાજ દરોના સમર્થક છે) વચ્ચેનો તણાવ વધી રહ્યો છે. હાલમાં, નાણાકીય બજારો 15-16 સપ્ટેમ્બરની ફેડરલ રિઝર્વની બેઠક દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની આશરે 80% શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપારી રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, મે મહિનામાં ગ્રાહક ખર્ચમાં સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી હતી, જે એપ્રિલના 0.4% ના વધારાની સરખામણીમાં 0.7% વધ્યો હતો. ટેક્સ રિફંડમાં વધારો અને તાજેતરના શેરબજારના તેજીને કારણે આ ઉછાળાને ટેકો મળ્યો છે. જોકે, મોંઘવારી વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધી રહી છે અને ઘરગથ્થુ બચત ઘટી રહી હોવાથી, વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ગ્રાહકો ખર્ચમાં ઘટાડો કરશે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપારી ખર્ચ અર્થતંત્રને સકારાત્મક વેગ આપી રહ્યો છે. નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાયના) મે મહિનામાં 1.6% વધ્યા છે. આ વૃદ્ધિનું એક મુખ્ય કારણ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) નો ઉછાળો છે, જેના કારણે ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ ઇક્વિપમેન્ટ, મેમરી ચિપ્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોની ભારે માંગ ઊભી થઈ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• મોંઘવારીનો સીમાચિહ્ન: મધ્ય પૂર્વના કારણે ઉર્જા ખર્ચ વધવાને લીધે, અમેરિકામાં PCE મોંઘવારી મે મહિનામાં 4.1% સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચું સ્તર છે.
• વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતા: સતત વધી રહેલી મોંઘવારી સામે લડવા માટે સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની 80% શક્યતા બજાર અપેક્ષા રાખે છે.
• આર્થિક વિરોધાભાસ: જ્યારે ઊંચી મોંઘવારી ગ્રાહકો પર દબાણ લાવે છે, ત્યારે AI સંબંધિત ટેકનોલોજી અને કેપિટલ ગુડ્સ પર થતો મજબૂત વ્યાપારી ખર્ચ GDP વૃદ્ધિ જાળવી રાખવામાં મદદ કરી રહ્યો છે.