Amerikaanse inflatie bereikt 4,1% in mei: zal de Federal Reserve de rente verhogen?

De Amerikaanse inflatie is voor het eerst in drie jaar weer boven de grens van 4% gestegen, grotendeels gedreven door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Deze onverwachte piek in de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex heeft het debat opnieuw aangewakkerd over de vraag of de Federal Reserve later dit jaar de rente zal verhogen.

De stijging van de PCE-inflatie en volatiliteit in de energiesector

Volgens de laatste gegevens van het Bureau of Economic Analysis van het Amerikaanse Ministerie van Handel steeg de PCE-prijsindex met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is een aanzienlijke stijging ten opzichte van de 3,8% die in april werd geregistreerd en komt overeen met de voorspellingen van economen. De belangrijkste katalysator voor deze piek was het conflict in het Midden-Oosten, in het bijzonder de controle van Teheran over de Straat van Hormuz, waardoor de benzine- en energieprijzen aanzienlijk stegen.

Er zijn echter tekenen van een mogelijke koerswijziging. Na een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran zijn de olieprijzen begonnen te dalen richting het niveau van vóór de oorlog. Hoewel dit de inflatie van goederen kan dempen, waarschuwen economen dat de "diensteninflatie" hardnekkig hoog blijft en de verlichting door dalende energiekosten zou kunnen tenietdoen.

Kerninflatie en het dilemma van de Federal Reserve

Terwijl de algemene inflatie scherp steeg, nam de "kern"-PCE-inflatie — die volatiele voedingsmiddelen- en energiecomponenten uitsluit — maandelijks met 0,3% toe. Dit cijfer bleef consistent met de meting van april, maar de algemene trend houdt de Federal Reserve op scherp. De centrale bank streeft naar een inflatiedoelstelling van 2%, een niveau dat sinds begin 2021 niet meer is gezien.

De spanning tussen "haviken" (die hogere rentes bepleiten om inflatie te beteugelen) en "duiven" (die lagere rentes bepleiten om groei te ondersteunen) neemt toe. Momenteel prijzen de financiële markten een kans van ongeveer 80% in op een renteverhoging tijdens de vergadering van de Federal Reserve op 15-16 september.

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de consumentenbestedingen in mei veerkracht, met een sprong van 0,7% vergeleken met een stijging van 0,4% in april. Deze stijging is gedempt door grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt. Echter, omdat de inflatie de loongroei inhaalt en de huishoudelijke spaargelden afnemen, verwachten analisten dat consumenten zich in het derde kwartaal zullen terugtrekken.

Aan de zakelijke kant zorgen de bedrijfsuitgaven voor een contra-cyclische impuls voor de economie. De orders voor niet-defensieve kapitaalgoederen (exclusief vliegtuigen) namen in mei met 1,6% toe. Een belangrijke drijfveer achter deze groei is de boom in kunstmatige intelligentie, die de vraag naar informatieverwerkingsapparatuur, geheugenchips en elektronische producten enorm heeft aangewakkerd.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatie-mijlpaal: De Amerikaanse PCE-inflatie steeg in mei naar 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, voornamelijk door de door het Midden-Oosten gedreven energiekosten.
  • Kans op renteverhoging: Markten anticiperen op een kans van 80% op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om de aanhoudende inflatie te bestrijden.
  • Economische dichotomie: Terwijl hoge inflatie druk legt op consumenten, helpt robuuste zakelijke bestedingen aan AI-gerelateerde technologie en kapitaalgoederen om de BBP-groei op peil te houden.