مئی میں امریکی افراطِ زر 4.1% تک پہنچ گیا: کیا فیڈرل ریزرو شرح سود میں اضافہ کرے گا؟

امریکی افراطِ زر تین سالوں میں پہلی بار 4% کی حد کو عبور کر گیا ہے، جس کی بڑی وجہ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ ہے۔ پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچر (PCE) پرائس انڈیکس میں اس غیر متوقع اضافے نے اس بحث کو دوبارہ ہوا دے دی ہے کہ آیا فیڈرل ریزرو اس سال کے آخر میں شرح سود میں اضافہ کرے گا یا نہیں۔

PCE افراطِ زر میں اضافہ اور توانائی کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ

کامرس ڈیپارٹمنٹ کے بیورو آف اکنامک اینالیسس کے تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق، مئی تک کے 12 مہینوں میں PCE پرائس انڈیکس میں 4.1% کا اضافہ ہوا۔ یہ اپریل میں ریکارڈ کیے گئے 3.8% کے مقابلے میں ایک نمایاں اضافہ ہے اور ماہرین اقتصادیات کی پیش گوئیوں کے مطابق ہے۔ اس اضافے کی بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ کا تنازع ہے، خاص طور پر ہرمز کے تنگ راستے (Strait of Hormuz) پر تہران کا کنٹرول، جس کی وجہ سے پیٹرول اور توانائی کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہوا۔

تاہم، تبدیلی کے آثار نظر آ رہے ہیں۔ امریکہ اور ایران کے درمیان ایک ابتدائی امن معاہدے کے بعد، تیل کی قیمتیں جنگ سے پہلے کی سطح کی طرف واپس آنا شروع ہو گئی ہیں۔ اگرچہ اس سے اشیاء کی قیمتوں میں ہونے والے اضافے (goods inflation) میں کمی آ سکتی ہے، لیکن ماہرین اقتصادیات نے خبردار کیا ہے کہ "سروسز افلاشن" (services inflation) اب بھی کافی زیادہ ہے اور یہ توانائی کی گرتی ہوئی قیمتوں سے ملنے والے کسی بھی ریلیف کو ختم کر سکتی ہے۔

بنیادی افراطِ زر اور فیڈرل ریزرو کا تذبذب

اگرچہ مجموعی افراطِ زر (headline inflation) میں تیزی سے اضافہ ہوا، لیکن "کور" (core) PCE افراطِ زر—جس میں خوراک اور توانائی کے اتار چڑھاؤ والے اجزاء شامل نہیں ہیں—ماہانہ بنیادوں پر 0.3% بڑھ گیا۔ یہ ہندسہ اپریل کے اعداد و شمار کے مطابق رہا، لیکن مجموعی رجحان فیڈرل ریزرو کو ہائی الرٹ پر رکھے ہوئے ہے۔ مرکزی بینک کا ہدف 2% افراطِ زر ہے، ایک ایسی سطح جو 2021 کے اوائل کے بعد سے نہیں دیکھی گئی۔

"ہاکس" (hawks - جو افراطِ زر کو روکنے کے لیے زیادہ شرح سود کے حامی ہیں) اور "ڈوز" (doves - جو ترقی کے لیے کم شرح سود کے حامی ہیں) کے درمیان کشیدگی بڑھ رہی ہے۔ فی الحال، مالیاتی منڈیاں 15-16 ستمبر کو ہونے والے فیڈرل ریزرو کے اجلاس کے دوران شرح سود میں اضافے کا تقریباً 80% امکان ظاہر کر رہی ہیں۔

صارفین کے اخراجات اور کاروباری سرمایہ کاری کے رجحانات

زندگی گزارنے کی بڑھتی ہوئی لاگت کے باوجود، مئی میں صارفین کے اخراجات میں لچک دیکھی گئی، جو اپریل میں 0.4% کے اضافے کے مقابلے میں 0.7% تک بڑھ گئے۔ اس اضافے کو ٹیکس ریفنڈز میں اضافے اور اسٹاک مارکیٹ کی حالیہ تیزی نے سہارا دیا ہے۔ تاہم، افراطِ زر کے اجرتوں میں اضافے سے آگے نکل جانے اور گھریلو بچت میں کمی کے باعث، تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ صارفین تیسری سہ ماہی میں اپنے اخراجات کم کر دیں گے۔

کارپوریٹ سطح پر، کاروباری اخراجات معیشت کو ایک مخالف سائیکل (counter-cyclical) فروغ فراہم کر رہے ہیں۔ غیر دفاعی کیپیٹل گڈز کے آرڈرز (ہوائی جہاز کے علاوہ) مئی میں 1.6% بڑھ گئے۔ اس ترقی کا ایک اہم محرک مصنوعی ذہانت (artificial intelligence) کا عروج ہے، جس نے انفارمیشن پروسیسنگ آلات، میموری چپس اور الیکٹرانک مصنوعات کی بھاری طلب پیدا کر دی ہے۔

اہم نکات

  • افراطِ زر کا سنگ میل: امریکی PCE افراطِ زر مئی میں 4.1% تک پہنچ گیا، جو تین سالوں میں بلند ترین سطح ہے، جس کی بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ کے باعث توانائی کی قیمتوں میں اضافہ ہے۔
  • شرح سود میں اضافے کا امکان: منڈیاں مسلسل افراطِ زر کا مقابلہ کرنے کے لیے ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کا 80% امکان دیکھ رہی ہیں۔
  • معاشی تضاد: جہاں بلند افراطِ زر صارفین پر دباؤ ڈال رہا ہے، وہیں AI سے متعلقہ ٹیکنالوجی اور کیپیٹل گڈز پر مضبوط کاروباری اخراجات جی ڈی پی (GDP) کی ترقی کو برقرار رکھنے میں مدد دے رہے ہیں۔