مئی میں امریکی افراطِ زر 4.1% تک پہنچ گیا: کیا فیڈرل ریزرو شرح سود میں اضافہ کرے گا؟

امریکی افراطِ زر (inflation) تین سالوں میں پہلی بار 4 فیصد کی حد کو عبور کر گیا ہے، جس کی بڑی وجہ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی کشیدگی ہے۔ پرسنل کنزیومپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس میں اس اضافے نے اس بحث کو دوبارہ چھیڑ دیا ہے کہ آیا فیڈرل ریزرو اس سال شرح سود میں مزید اضافہ کرے گا یا نہیں۔

جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ کے درمیان PCE افراطِ زر میں اضافہ

کامرس ڈیپارٹمنٹ کے بیورو آف اکنامک اینالیسس نے جمعرات کو رپورٹ دی کہ مئی تک کے 12 مہینوں میں PCE پرائس انڈیکس میں 4.1 فیصد کا اضافہ ہوا۔ یہ اعداد و شمار ماہرین اقتصادیات کی پیش گوئیوں کے مطابق ہیں اور اپریل 2023 کے بعد سے سب سے بڑا اضافہ ہے۔ اس تیزی کی بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ کا تنازع تھا، خاص طور پر جب تہران نے آبنائے ہرمز پر کنٹرول حاصل کر لیا، جس سے عالمی سطح پر گیسولین اور توانائی کی قیمتوں میں اضافہ ہوا۔

اگرچہ امریکہ اور ایران کے درمیان ایک ابتدائی امن معاہدے نے حال ہی میں تیل کی قیمتوں کو جنگ سے پہلے کی سطح کی طرف واپس آنے کا موقع دیا ہے، لیکن ہیڈ لائن افراطِ زر کو پہنچنے والا نقصان پہلے ہی واضح ہو چکا ہے۔ توانائی کی قیمتوں میں کمی کے باوجود، ماہرین اقتصادیات خبردار کر رہے ہیں کہ "سروسز افراطِ زر" (services inflation) مسلسل بلند ہے اور یہ اشیاء کے شعبے میں ہونے والی کسی بھی ریلیف کو ختم کر سکتی ہے۔

فیڈ کا تذبذب: ہاکس بمقابلہ ڈوز (Hawks vs. Doves)

فیڈرل ریزرو 2 فیصد کے ہدف کو مدنظر رکھتے ہوئے PCE انڈیکس پر گہری نظر رکھتا ہے۔ فی الحال، بینچ مارک اوورنائٹ شرح سود 3.50%-3.75% کی حد میں ہے۔ تاہم، افراطِ زر کے ہدف سے کافی اوپر رہنے کی وجہ سے، مرکزی بینک پر مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کا دباؤ ہے۔

BMO Capital Markets کے چیف یو ایس اکانومسٹ سکاٹ اینڈرسن کے مطابق، "ہاکس" (جو افراطِ زر کو روکنے کے لیے زیادہ شرح سود کے حامی ہیں) اور "ڈوز" (جو ترقی کی حمایت کے لیے کم شرح سود کے حامی ہیں) کے درمیان جنگ شدت اختیار کر رہی ہے۔ CME گروپ کے FedWatch ٹول کے مطابق، مالیاتی مارکیٹیں فی الحال 15-16 ستمبر کے اجلاس کے دوران شرح سود میں اضافے کا 80 فیصد امکان ظاہر کر رہی ہیں۔

صارفین کی لچک اور AI کا عنصر

زندگی گزارنے کے بڑھتے ہوئے اخراجات کے باوجود، امریکی صارفین کے اخراجات میں حیرت انگیز مضبوطی دیکھی گئی، جو مئی میں 0.7 فیصد بڑھ گئے۔ اس لچک کا سہارا بڑے ٹیکس ریفنڈز اور حال ہی میں اسٹاک مارکیٹ کی تیزی کو دیا جا رہا ہے، اگرچہ ماہرین خبردار کر رہے ہیں کہ گھریلو بچت میں کمی تیسری سہ ماہی میں اخراجات کی رفتار کو سست کر سکتی ہے۔

کارپوریٹ سطح پر، مصنوعی ذہانت (AI) کے انقلاب کی وجہ سے کاروباری اخراجات میں اضافہ ہو رہا ہے۔ مئی میں غیر دفاعی کیپیٹل گڈز کے آرڈرز (ہوائی جہاز کے علاوہ) میں 1.6 فیصد اضافہ ہوا۔ یہ ترقی زیادہ تر انفارمیشن پروسیسنگ آلات اور میموری چپس کی طلب کی وجہ سے ہوئی ہے کیونکہ کاروبار AI میں سرمایہ کاری بڑھا رہے ہیں۔ اگرچہ ہوائی جہازوں کے آرڈرز میں 51.8 فیصد کی بڑی کمی دیکھی گئی—جس کی بڑی وجہ بوئنگ کے آرڈرز میں کمی ہے—تاہم ٹیکنالوجی کے اخراجات مجموعی معاشی رفتار کو سہارا دے رہے ہیں۔

معاشی منظرنامہ

موجودہ تخمینوں سے پتہ چلتا ہے کہ دوسری سہ ماہی کے لیے امریکی مجموعی ملکی پیداوار (GDP) کی شرح سالانہ بنیادوں پر 3.0% تک پہنچ سکتی ہے، جو پہلی سہ ماہی میں دیکھی گئی 2.1% کی شرح سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ تاہم، افراطِ زر کا مسلسل خطرہ وہ بنیادی عنصر ہے جو امریکی معاشی پھیلاؤ اور شرح سود کے رجحانات کا تعین کر سکتا ہے۔

اہم نکات

  • افراطِ زر کا سنگ میل: توانائی کی قیمتوں کے اتار چڑھاؤ کی وجہ سے مئی میں امریکی PCE افراطِ زر 4.1 فیصد تک پہنچ گئی، جو تین سالوں کی بلند ترین سطح ہے۔
  • شرح سود میں اضافے کا امکان: مارکیٹیں مسلسل بڑھتی ہوئی سروسز افراطِ زر کا مقابلہ کرنے کے لیے ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کا 80 فیصد امکان ظاہر کر رہی ہیں۔
  • مخلوط معاشی اشارے: اگرچہ بلند افراطِ زر صارفین پر دباؤ ڈال رہی ہے، لیکن AI پر مبنی کاروباری سرمایہ کاری اور GDP کی مضبوط ترقی کے تخمینے معیشت کو سہارا دے رہے ہیں۔