ABD Enflasyonu Mayıs Ayında %4,1'e Ulaştı: Federal Rezerv Faiz Artıracak mı?
ABD enflasyonu, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 eşiğini aştı. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki bu artış, Federal Rezerv'in (Fed) bu yıl daha fazla faiz artırımı yapıp yapmayacağına dair tartışmaları yeniden alevlendirdi.
Jeopolitik Oynaklık Ortamında PCE Enflasyonu Yükseliyor
Ticaret Bakanlığı Ekonomik Analiz Bürosu Perşembe günü yaptığı açıklamada, PCE fiyat endeksinin Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında yükseldiğini bildirdi. Bu rakam ekonomistlerin tahminleriyle uyumlu ve Nisan 2023'ten bu yana görülen en büyük artış olarak kaydedildi. Bu sıçramanın temel tetikleyicisi, özellikle Tahran'ın Hürmüz Boğazı'nın kontrolünü ele geçirmesiyle küresel olarak benzin ve enerji fiyatlarını yukarı çeken Orta Doğu'daki çatışmalar oldu.
ABD ve İran arasında yakın zamanda varılan ön anlaşma petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere yaklaşmasına olanak tanısa da, ana enflasyon üzerindeki hasar şimdiden belirgin hale geldi. Enerji maliyetlerindeki düşüşe rağmen ekonomistler, "hizmet enflasyonunun" inatçı bir şekilde yüksek seyrettiği ve mal sektöründeki herhangi bir rahatlamayı dengeleyebileceği konusunda uyarıyor.
Fed'in İkilemi: Şahinler ve Güvercinler
Federal Rezerv, %2'lik hedefi amaçlayarak PCE endeksini yakından takip ediyor. Şu anda gösterge gecelik faiz oranı %3,50-%3,75 aralığında bulunuyor. Ancak enflasyonun hedefin oldukça üzerinde seyretmesiyle birlikte, merkez bankası para politikasını sıkılaştırma baskısı altında bulunuyor.
BMO Capital Markets baş ABD ekonomisti Scott Anderson'a göre, "şahinler" (enflasyonu dizginlemek için yüksek faizleri savunanlar) ile "güvercinler" (büyümeyi desteklemek için düşük faizleri savunanlar) arasındaki mücadele şiddetleniyor. CME Group'un FedWatch aracına göre finansal piyasalar, 15-16 Eylül toplantısında bir faiz artırımı olasılığını %80 olarak fiyatlıyor.
Tüketici Direnci ve Yapay Zeka Faktörü
Yaşam maliyetindeki artışa rağmen, ABD tüketici harcamaları Mayıs ayında %0,7 artarak şaşırtıcı bir güç gösterdi. Bu direnç, daha yüksek vergi iadelerine ve son dönemdeki borsa rallisine bağlanıyor; ancak uzmanlar, azalan hanehalkı tasarruflarının üçüncü çeyrekte harcamalarda yavaşlamaya yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Kurumsal tarafta ise iş dünyası harcamaları, yapay zeka patlamasıyla destekleniyor. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 arttı. Bu büyüme, şirketlerin yapay zeka yatırımlarını artırmasıyla birlikte büyük ölçüde bilgi işleme ekipmanları ve bellek yongalarına olan talepten kaynaklanıyor. Uçak siparişleri, büyük ölçüde Boeing siparişlerindeki yavaşlama nedeniyle %51,8'lik dalgalı bir düşüş yaşasa da, genel ekonomik ivme teknoloji harcamalarıyla desteklenmeye devam ediyor.
Ekonomik Görünüm
Mevcut tahminler, ABD Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYİH) büyümesinin ikinci çeyrekte yıllık %3,0 oranına ulaşabileceğini, bunun da ilk çeyrekte görülen %2,1'lik büyümeden önemli bir hızlanma olduğunu gösteriyor. Ancak, kalıcı enflasyon tehdidi, ABD ekonomik genişlemesinin hızını ve faiz oranı yörüngelerini belirleyebilecek temel değişken olmaya devam ediyor.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Kilometre Taşı: ABD PCE enflasyonu, enerji fiyatlarındaki oynaklığın etkisiyle Mayıs ayında son üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,1'e ulaştı.
- Faiz Artırımı Olasılığı: Piyasalar, kalıcı hizmet enflasyonuyla mücadele etmek için Eylül ayında bir Federal Rezerv faiz artırımı olasılığını %80 olarak öngörüyor.
- Karma Ekonomik Sinyaller: Yüksek enflasyon tüketiciler üzerinde baskı oluştururken, yapay zeka kaynaklı iş yatırımları ve güçlü GSYİH büyüme tahminleri ekonomiye bir tampon sağlıyor.