ਮਈ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ 4.1% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੀ: ਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਏਗਾ?

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ 4% ਦੀ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਈ ਹੈ। ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰਜ਼ (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਇਸ ਉਛਾਲ ਨੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਇਸ ਸਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਕਰੇਗਾ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ PCE ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ

ਵਣਜ ਵਿਭਾਗ ਦੇ ਬਿਊਰੋ ਆਫ ਇਕਨਾਮਿਕ ਐਨਾਲਿਸਿਸ ਨੇ ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਮਈ ਤੱਕ ਦੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ PCE ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ 4.1% ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਆਰਥਿਕ ਵਿਗਿਆਨੀਆਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੈ ਅਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2023 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਉਛਾਲ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਸੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਤੇਹਰਾਨ ਨੇ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਦੇ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) 'ਤੇ ਕਬਜ਼ਾ ਕਰ ਲਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਗੈਸੋਲਾਈਨ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ।

ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁੱਢਲੇ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਜੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਵੱਲ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੁੱਖ ਮਹਿੰਗਾਈ (headline inflation) ਨੂੰ ਹੋਇਆ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਰਥਿਕ ਵਿਗਿਆਨੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ "ਸਰਵਿਸ ਮਹਿੰਗਾਈ" (services inflation) ਅਜੇ ਵੀ ਉੱਚੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਵਸਤੂ ਖੇਤਰ (goods sector) ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰਾਹਤ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਫੈਡ ਦੀ ਦੁਚਿੱਤੀ: ਹਾਕਸ (Hawks) ਬਨਾਮ ਡਵਜ਼ (Doves)

ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ PCE ਸੂਚਕਾਂਕ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਵਿਆਜ ਦਰ 3.50%-3.75% ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਰਹਿਣ ਕਾਰਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ 'ਤੇ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ।

BMO Capital Markets ਦੇ ਮੁੱਖ ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਗਿਆਨੀ ਸਕੌਟ ਐਂਡਰਸਨ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, "ਹਾਕਸ" (ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਉੱਚੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹਨ) ਅਤੇ "ਡਵਜ਼" (ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹਨ) ਵਿਚਕਾਰ ਲੜਾਈ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। CME Group ਦੇ FedWatch ਟੂਲ ਅਨੁਸਾਰ, ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ 15-16 ਸਤੰਬਰ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਦੌਰਾਨ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਧਣ ਦੀ 80% ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ।

ਉਪਭੋਗਤਾ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਅਤੇ AI ਦਾ ਕਾਰਕ

ਰਹਿਣ-ਸਹਿਣ ਦੀ ਵਧਦੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਮਰੀਕੀ ਉਪਭੋਗਤਾ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ਮਈ ਵਿੱਚ 0.7% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਲਚਕਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਵੱਧ ਟੈਕਸ ਰਿਫੰਡ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਘਰਾਂ ਦੀ ਘਟਦੀ ਬਚਤ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਲਿਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪੱਖ ਤੋਂ, ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਬੂਮ ਕਾਰਨ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਾਨ-ਡਿਫੈਂਸ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਜ਼ ਆਰਡਰ (လေਰਨਾਈਆਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ) ਮਈ ਵਿੱਚ 1.6% ਵਧੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਉਪਕਰਣਾਂ ਅਤੇ ਮੈਮੋਰੀ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕਾਰੋਬਾਰ AI ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਏਅਰਕ੍ਰਾਫਟ ਆਰਡਰਾਂ ਵਿੱਚ 51.8% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ—ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੋਇੰਗ (Boeing) ਦੇ ਆਰਡਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਕਾਰਨ—ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਖਰਚੇ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਮੌਜੂਦਾ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਅਮਰੀਕੀ ਜੀਡੀਪੀ (GDP) ਵਿਕਾਸ 3.0% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ 2.1% ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਤੇਜ਼ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਖਤਰਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਜੋ ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਮੀਲ ਪੱਥਰ: ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਮਈ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ PCE ਮਹਿੰਗਾਈ 4.1% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ।
• ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ: ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀ ਰਹੀ ਸਰਵਿਸ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦੀ 80% ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਮਿਸ਼ਰਤ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤ: ਜਿੱਥੇ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ AI-ਅਧਾਰਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ GDP ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।