ABD Enflasyonu Mayıs Ayında %4,1'e Ulaştı, Federal Rezerv'in Faiz Artırımı Beklentilerini Artırdı
ABD enflasyonu, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 eşiğini aştı. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki bu sıçrama, Federal Rezerv'in (Fed) bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla faiz artırımı yapmayı değerlendirmesi yönünde yoğun bir baskı oluşturuyor.
Jeopolitik Oynaklık Ortamında PCE Enflasyonu Yükselişte
Ticaret Bakanlığı Ekonomi Analizi Bürosu'ndan gelen son verilere göre, PCE fiyat endeksi Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında yükseldi. Bu durum, Nisan ayında kaydedilen %3,8'lik orandan önemli bir sıçramaya işaret ediyor ve Nisan 2023'ten bu yana görülen en yüksek seviye.
Bu enflasyonist sıçramanın arkasındaki temel etken Orta Doğu'daki çatışmalar oldu. Tahran'ın Hürmüz Boğazı üzerindeki kontrolü petrol fiyatlarında artışa yol açarak Amerikan tüketicileri için benzin maliyetlerini doğrudan yükseltti. ABD ve İran arasında varılan ön anlaşma petrol fiyatlarını savaş öncesi seviyelere yaklaştırmış olsa da, Mayıs ayının ana enflasyonu üzerindeki anlık etkisi önemli düzeyde oldu.
Çekişme: Mal vs. Hizmet Enflasyonu
Düşen enerji fiyatları nihayetinde mal sektöründeki enflasyonu dizginleyebilecek olsa da, ekonomistler "hizmet enflasyonunun" inatçı bir engel olmaya devam ettiği konusunda uyarıyor. BMO Capital Markets baş ABD ekonomisti Scott Anderson, geçen ay hizmet enflasyonunun mal enflasyonundan daha yüksek olduğunu ve enerji maliyetleri dengelense bile enflasyonu kontrol altına almanın zorlaştığını belirtti.
Değişken gıda ve enerji bileşenlerini dışarıda bırakan "çekirdek" PCE enflasyonu, Nisan ayındaki %3,3 seviyesinden Mayıs ayında yıllık %3,4'e yükseldi. Aylık çekirdek PCE enflasyonu ise %0,3 ile sabit kaldı. Federal Rezerv'in hedefinin %2 olarak belirlendiği göz önüne alındığında, bu rakamlar artan maliyetlere karşı mücadelenin henüz bitmediğini gösteriyor.
Tüketici Harcamaları ve İşletme Yatırımı Trendleri
Artan yaşam maliyetine rağmen, tüketici harcamaları beklenmedik bir direnç göstererek Nisan ayındaki %0,4'lük artışın ardından Mayıs ayında %0,7 oranında yükseldi. Bu artış, daha yüksek vergi iadeleri ve son dönemdeki borsa rallisiyle desteklendi; ancak analistler, azalan hanehalkı tasarruflarının üçüncü çeyrekte bir geri çekilmeye yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Kurumsal tarafta ise işletme harcamaları, özellikle teknoloji sektöründe güç gösteriyor. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 oranında arttı. Bu büyüme, büyük ölçüde Yapay Zeka (AI) patlamasıyla tetikleniyor; bellek yongaları, bilgi işlem ekipmanları ve elektrikli bileşenlere olan artan talep, genel imalat endişelerini dengelemeye yardımcı oluyor.
Federal Rezerv Politikası İçin Doğuracağı Sonuçlar
Federal Rezerv şu anda gösterge gecelik faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında tutuyor. Ancak son enflasyon verileri piyasa beklentilerini önemli ölçüde değiştirdi. CME Group'un FedWatch aracına göre, finansal piyasalar artık 15-16 Eylül toplantısında bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %80 olarak görüyor.
Kasım ayındaki ara seçimler öncesinde siyasi ortam kızışırken, yüksek yaşam maliyeti kritik bir sorun olmaya devam ediyor. Şimdilik, politika yapıcılar dirençli ve büyüyen bir ekonomi ortamında enflasyonu dizginleme ihtiyacını değerlendirirken, Fed içindeki "şahinlerin" ivme kazandığı görülüyor.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Dönüm Noktası: ABD PCE enflasyonu, Orta Doğu gerilimlerinden kaynaklanan enerji fiyatı sıçramalarının etkisiyle Mayıs ayında üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,1'e ulaştı.
- Fed Görünümü: Piyasalar, kalıcı hizmet enflasyonuyla mücadele etmek amacıyla Eylül ayında bir Federal Rezerv faiz artırımı olasılığını %80 olarak fiyatlıyor.
- Yapay Zeka Destekli Büyüme: Tüketici harcamaları dirençli kalmaya devam ederken, işletme yatırımları yapay zeka ile ilgili donanım ve bellek yongalarına olan yüksek talep sayesinde güçlü bir şekilde destekleniyor.