L'inflazione negli Stati Uniti raggiunge il 4,1% a maggio, aumentando la pressione sulla Federal Reserve per un rialzo dei tassi
L'inflazione statunitense ha superato la soglia del 4% per la prima volta in tre anni, spinta in gran parte dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Questo picco dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) sta esercitando una forte pressione sulla Federal Reserve affinché consideri ulteriori rialzi dei tassi di interesse entro la fine dell'anno.
L'inflazione PCE impenna in mezzo alla volatilità geopolitica
Secondo gli ultimi dati del Bureau of Economic Analysis del Dipartimento del Commercio, l'indice dei prezzi PCE è aumentato del 4,1% nei 12 mesi conclusi a maggio. Si tratta di un salto significativo rispetto al 3,8% registrato ad aprile ed è la lettura più alta da aprile 2023.
Uno dei principali fattori alla base di questo picco inflattivo è stato il conflitto in Medio Oriente. Il controllo dello Stretto di Hormuz da parte di Teheran ha causato un'impennata dei prezzi del petrolio, che ha spinto direttamente verso l'alto i costi della benzina per i consumatori americani. Sebbene un accordo di pace preliminare tra gli Stati Uniti e l'Iran abbia successivamente riportato i prezzi del petrolio verso i livelli pre-bellici, l'impatto immediato sull'inflazione generale di maggio è stato sostanziale.
Il tiro alla fune: inflazione dei beni contro inflazione dei servizi
Sebbene il calo dei prezzi dell'energia possa alla fine attenuare l'inflazione nel settore dei beni, gli economisti avvertono che l' "inflazione dei servizi" rimane un ostacolo ostinato. Scott Anderson, capo economista statunitense presso BMO Capital Markets, ha osservato che l'inflazione dei servizi è stata in realtà superiore a quella dei beni lo scorso mese, rendendo difficile da domare anche con la stabilizzazione dei costi energetici.
L'inflazione PCE "core" — che esclude le componenti volatili di alimentari ed energia — è salita al 3,4% su base annua a maggio, rispetto al 3,3% di aprile. L'inflazione mensile PCE core è rimasta stabile allo 0,3%. Con l'obiettivo della Federal Reserve fissato al 2%, queste cifre indicano che la lotta contro l'aumento dei costi è tutt'altro che conclusa.
Tendenze della spesa dei consumatori e degli investimenti aziendali
Nonostante l'aumento del costo della vita, la spesa dei consumatori ha mostrato una resilienza inaspettata, con un balzo dello 0,7% a maggio rispetto allo 0,4% di aprile. Questa spinta è stata alimentata da rimborsi fiscali più consistenti e da un recente rally del mercato azionario, sebbene gli analisti avvertano che il calo dei risparmi delle famiglie potrebbe portare a una contrazione nel terzo trimestre.
Sul fronte aziendale, la spesa delle imprese sta mostrando forza, in particolare nel settore tecnologico. Gli ordini di beni capitali non destinati alla difesa (esclusi gli aeromobili) sono aumentati dell'1,6% a maggio. Questa crescita è fortemente trainata dal boom dell'intelligenza artificiale (AI), con l'aumento della domanda di chip di memoria, apparecchiature per l'elaborazione delle informazioni e componenti elettrici che aiuta a compensare le preoccupazioni più ampie nel settore manifatturiero.
Implicazioni per la politica della Federal Reserve
La Federal Reserve mantiene attualmente il suo tasso di interesse di riferimento overnight nell'intervallo 3,50%-3,75%. Tuttavia, gli ultimi dati sull'inflazione hanno spostato significativamente le aspettative del mercato. Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, i mercati finanziari prevedono ora una probabilità di circa l'80% di un rialzo dei tassi durante la riunione del 15-16 settembre.
Mentre il panorama politico si scalda in vista delle elezioni di metà mandato di novembre, l'alto costo della vita rimane un problema critico. Per ora, i "falchi" della Fed sembrano guadagnare terreno mentre i decisori politici valutano la necessità di frenare l'inflazione in un contesto di economia resiliente e in crescita.
Punti chiave
- Traguardo inflattivo: L'inflazione PCE statunitense ha raggiunto il 4,1% a maggio, il livello più alto in tre anni, spinta dai picchi dei prezzi dell'energia dovuti alle tensioni in Medio Oriente.