تورم ایالات متحده در ماه مه به ۴.۱٪ رسید؛ احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش یافت
تورم ایالات متحده برای اولین بار در سه سال گذشته از مرز ۴ درصد عبور کرد که عامل اصلی آن تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه است. این جهش در شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، فشار شدیدی بر فدرال رزرو وارد کرده تا افزایش بیشتر نرخ بهره را در اواخر سال جاری بررسی کند.
جهش تورم PCE در میان بیثباتیهای ژئوپلیتیک
بر اساس آخرین دادههای دفتر تحلیل اقتصادی وزارت بازرگانی، شاخص قیمت PCE در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافته است. این رقم نشاندهنده جهشی قابل توجه نسبت به نرخ ۳.۸ درصدی ثبت شده در ماه آوریل است و بالاترین میزان از آوریل ۲۰۲۳ محسوب میشود.
عامل اصلی این جهش تورمی، درگیریها در خاورمیانه بود. کنترل تنگه هرمز توسط تهران منجر به افزایش قیمت نفت شد که مستقیماً هزینههای بنزین را برای مصرفکنندگان آمریکایی بالا برد. اگرچه توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران از آن زمان قیمت نفت را به سطوح پیش از جنگ بازگردانده است، اما تأثیر فوری آن بر تورم کلی ماه مه قابل توجه بود.
کشمکش میان تورم کالاها و خدمات
در حالی که کاهش قیمت انرژی ممکن است در نهایت تورم در بخش کالاها را تعدیل کند، اقتصاددانان هشدار میدهند که «تورم خدمات» همچنان یک مانع سرسخت است. اسکات اندرسون، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در BMO Capital Markets، خاطرنشان کرد که تورم خدمات در ماه گذشته در واقع بالاتر از تورم کالاها بود، که این امر مهار آن را حتی با تثبیت هزینههای انرژی دشوار میکند.
تورم «هسته» PCE — که بخشهای نوسانی غذا و انرژی را شامل نمیشود — در ماه مه به ۳.۴ درصد نسبت به سال گذشته رسید که نسبت به ۳.۳ درصد در ماه آوریل افزایش یافته است. تورم ماهانه هسته PCE در سطح ۰.۳ درصد ثابت ماند. با توجه به اینکه هدف فدرال رزرو ۲ درصد تعیین شده است، این ارقام نشان میدهند که مبارزه با افزایش هزینهها هنوز تا پایان فاصله زیادی دارد.
روند هزینههای مصرفکننده و سرمایهگذاری تجاری
علیرغم افزایش هزینههای زندگی، هزینهکرد مصرفکنندگان تابآوری غیرمنتظرهای از خود نشان داد و در ماه مه نسبت به ۰.۴ درصد در ماه آوریل، با جهش ۰.۷ درصدی همراه بود. این رشد ناشی از بازگشتهای مالیاتی بیشتر و رالی اخیر بازار سهام بود، هرچند تحلیلگران هشدار میدهند که کاهش پسانداز خانوارها ممکن است منجر به عقبنشینی در فصل سوم شود.
در بخش شرکتها، هزینهکرد تجاری بهویژه در بخش فناوری نشان از قدرت دارد. سفارشهای کالاهای سرمایهای غیردفاعی (به استثنای هواپیما) در ماه مه ۱.۶ درصد افزایش یافت. این رشد به شدت تحت تأثیر رونق هوش مصنوعی (AI) است و افزایش تقاضا برای تراشههای حافظه، تجهیزات پردازش اطلاعات و قطعات الکتریکی به جبران نگرانیهای گستردهتر در بخش تولید کمک میکند.
پیامدها برای سیاستهای فدرال رزرو
فدرال رزرو در حال حاضر نرخ بهره شبانه معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه داشته است. با این حال، آخرین دادههای تورم انتظارات بازار را به طور قابل توجهی تغییر داده است. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، بازارهای مالی اکنون احتمال حدود ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر را پیشبینی میکنند.
با داغ شدن فضای سیاسی در آستانه انتخابات میاندورهای نوامبر، بالا بودن هزینههای زندگی همچنان یک مسئله حیاتی است. در حال حاضر، به نظر میرسد «شاهینها» (Hawks) در فدرال رزرو در حال کسب قدرت هستند، زیرا سیاستگذاران نیاز به مهار تورم را در پسزمینه یک اقتصاد تابآور و در حال رشد میسنجند.
نکات کلیدی
- نقاط عطف تورم: تورم PCE ایالات متحده در ماه مه به ۴.۱ درصد رسید که بالاترین سطح در سه سال گذشته است و ناشی از جهش قیمت انرژی به دلیل تنشهای خاورمیانه میباشد.
- چشمانداز فدرال رزرو: بازارها احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر را برای مقابله با تورم مداوم در بخش خدمات لحاظ کردهاند.
- رشد مبتنی بر هوش مصنوعی: در حالی که هزینهکرد مصرفکنندگان تابآور باقی مانده است، سرمایهگذاری تجاری به شدت توسط تقاضای بالا برای سختافزارهای مرتبط با AI و تراشههای حافظه حمایت میشود.