ABD Enflasyonu Mayıs Ayında %4,1'e Ulaştı: Federal Rezerv Faiz Artıracak mı?
ABD enflasyonu, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 sınırını aşarak yükseldi. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki bu beklenmedik artış, Federal Rezerv'in (Fed) bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artırımı yapıp yapmayacağına dair tartışmaları yeniden alevlendirdi.
PCE Enflasyonundaki Artış ve Enerji Volatilitesi
Ticaret Bakanlığı Ekonomik Analiz Bürosu'ndan gelen son verilere göre, PCE fiyat endeksi Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında yükseldi. Bu, Nisan ayında kaydedilen %3,8'lik orandan önemli bir sıçramayı temsil ediyor ve ekonomistlerin tahminleriyle uyumlu seyrediyor. Bu artışın temel tetikleyicisi, Orta Doğu'daki çatışmalar, özellikle de Tahran'ın Hürmüz Boğazı üzerindeki kontrolü oldu; bu durum benzin ve enerji fiyatlarını önemli ölçüde yukarı çekti.
Ancak, potansiyel bir dönüşün işaretleri de var. ABD ve İran arasında varılan ön anlaşmalı barış süreciyle birlikte petrol fiyatları savaş öncesi seviyelere doğru gerilemeye başladı. Bu durum mal enflasyonunu dizginleyebilecek olsa da ekonomistler, "hizmet enflasyonunun" inatçı bir şekilde yüksek kalmaya devam ettiğine ve düşen enerji maliyetlerinin sağlayacağı rahatlamayı dengeleyebileceğine dair uyarıda bulunuyor.
Çekirdek Enflasyon ve Federal Rezerv'in İkilemi
Başlık enflasyonu keskin bir şekilde yükselirken, oynak gıda ve enerji bileşenlerini dışarıda bırakan "çekirdek" PCE enflasyonu aylık bazda %0,3 oranında arttı. Bu rakam Nisan ayı verileriyle tutarlı kalsa da genel eğilim Federal Rezerv'i yüksek alarm durumunda tutuyor. Merkez bankası, 2021 başlarından bu yana görülmeyen %2'lik bir enflasyon hedefini amaçlıyor.
Enflasyonu dizginlemek için yüksek faizleri savunan "şahinler" ile büyümeyi desteklemek için düşük faizleri savunan "güvercinler" arasındaki gerilim tırmanıyor. Şu anda finansal piyasalar, 15-16 Eylül tarihlerindeki Federal Rezerv toplantısında bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor.
Tüketici Harcamaları ve İşletme Yatırımı Trendleri
Artan yaşam maliyetine rağmen, tüketici harcamaları Mayıs ayında direnç göstererek Nisan ayındaki %0,4'lük artışa kıyasla %0,7 oranında sıçrama yaptı. Bu artış, daha yüksek vergi iadeleri ve son dönemdeki borsa rallisi ile dengelendi. Ancak enflasyonun ücret artışlarının önüne geçmesi ve hanehalkı tasarruflarının azalmasıyla birlikte analistler, tüketicilerin üçüncü çeyrekte harcamalarını kısmasını bekliyor.
Kurumsal tarafta ise işletme harcamaları ekonomiye döngü karşıtı bir ivme kazandırıyor. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 oranında arttı. Bu büyümenin önemli bir itici gücü, bilgi işleme ekipmanları, bellek çipleri ve elektronik ürünlere yönelik devasa bir talebi tetikleyen yapay zeka patlamasıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Dönüm Noktası: ABD PCE enflasyonu, temel olarak Orta Doğu kaynaklı enerji maliyetleri nedeniyle Mayıs ayında üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,1'e yükseldi.
- Faiz Artırımı Olasılığı: Piyasalar, kalıcı enflasyonla mücadele etmek amacıyla Eylül ayında bir Federal Rezerv faiz artırımı olasılığını %80 olarak öngörüyor.
- Ekonomik İkilik: Yüksek enflasyon tüketiciler üzerinde baskı oluştururken, yapay zeka ile ilgili teknoloji ve sermaye mallarına yapılan güçlü işletme harcamaları GSYH büyümesinin sürdürülmesine yardımcı oluyor.