Инфляция в США достигла 4,1% в мае: повысит ли Федеральная резервная система процентные ставки?
Инфляция в США впервые за три года превысила отметку в 4%, что во многом обусловлено геополитической напряженностью на Ближнем Востоке. Этот неожиданный скачок индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) вновь разжег споры о том, решит ли Федеральная резервная система повысить процентные ставки в конце этого года.
Скачок инфляции PCE и волатильность цен на энергоносители
Согласно последним данным Бюро экономического анализа Министерства торговли США, индекс цен PCE вырос на 4,1% за 12 месяцев, закончившихся в мае. Это представляет собой значительный скачок по сравнению с 3,8%, зафиксированными в апреле, и соответствует прогнозам экономистов. Основным катализатором этого всплеска стал конфликт на Ближнем Востоке, а именно контроль Тегерана над Ормузским проливом, что привело к существенному росту цен на бензин и энергоносители.
Тем не менее, наметились признаки возможного разворота. После предварительного мирного соглашения между США и Ираном цены на нефть начали снижаться, возвращаясь к докризисным уровням. Хотя это может сдержать инфляцию товаров, экономисты предупреждают, что «инфляция услуг» остается устойчиво высокой и может нивелировать эффект от снижения стоимости энергоносителей.
Базовая инфляция и дилемма Федеральной резервной системы
В то время как общая инфляция резко выросла, «базовая» инфляция PCE, исключающая волатильные компоненты продуктов питания и энергоносителей, увеличилась на 0,3% в месячном исчислении. Этот показатель остался на уровне апреля, однако общая тенденция заставляет Федеральную резервную систему сохранять высокую степень готовности. Центральный банк стремится к целевому уровню инфляции в 2% — показателю, которого не наблюдалось с начала 2021 года.
Напряженность между «ястребами» (сторонниками повышения ставок для сдерживания инфляции) и «голубями» (сторонниками низких ставок для поддержки экономического роста) усиливается. В настоящее время финансовые рынки закладывают примерно 80-процентную вероятность повышения ставки во время заседания ФРС 15–16 сентября.
Тенденции потребительских расходов и бизнес-инвестиций
Несмотря на рост стоимости жизни, потребительские расходы в мае продемонстрировали устойчивость, подскочив на 0,7% по сравнению с ростом на 0,4% в апреле. Этот всплеск был смягчен более крупными налоговыми вычетами и недавним ралли на фондовом рынке. Однако, поскольку инфляция опережает рост заработной платы, а сбережения домохозяйств сокращаются, аналитики ожидают, что в третьем квартале потребители начнут сокращать расходы.
Со стороны корпоративного сектора деловые расходы обеспечивают контрциклический стимул для экономики. Заказы на капитальные товары невоенного назначения (за исключением самолетов) в мае выросли на 1,6%. Значительным драйвером этого роста стал бум искусственного интеллекта, который спровоцировал огромный спрос на оборудование для обработки информации, чипы памяти и электронные товары.
Основные выводы
- Показатель инфляции: Инфляция PCE в США в мае выросла до 4,1%, достигнув самого высокого уровня за три года, в основном из-за стоимости энергоносителей, обусловленной ситуацией на Ближнем Востоке.
- Вероятность повышения ставки: Рынки ожидают 80-процентную вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре для борьбы с устойчивой инфляцией.
- Экономическая дихотомия: В то время как высокая инфляция оказывает давление на потребителей, активные деловые расходы на технологии, связанные с ИИ, и капитальные товары помогают поддерживать рост ВВП.