Inflasi AS Melonjak Melebihi 4%, Meningkatkan Kebarangkalian Kenaikan Kadar Faedah Rizab Persekutuan

Inflasi AS telah meningkat melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh ketidaktentuan dalam pasaran tenaga. Lonjakan ini telah menghidupkan semula perdebatan dalam kalangan penggubal dasar mengenai keperluan kenaikan kadar faedah selanjutnya untuk menstabilkan ekonomi.

Inflasi PCE Mencapai Tahap Tertinggi Dalam Tiga Tahun

Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), penunjuk inflasi pilihan Rizab Persekutuan, melonjak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan kali pertama indeks tersebut memecahkan halangan 4% sejak April 2023. Indeks harga PCE bulanan juga meningkat sebanyak 0.4%, menyamai kadar yang dilihat pada bulan April.

Walaupun pakar ekonomi di Reuters telah meramalkan kenaikan sebanyak 4.1%, data asas mendedahkan gambaran yang kompleks. Dengan mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu, inflasi PCE "teras" meningkat sebanyak 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, naik daripada 3.3% pada bulan April. Indeks teras juga mencatatkan peningkatan bulanan sebanyak 0.3%.

Ketidaktentuan Tenaga dan Faktor Perkhidmatan

Pemangkin utama bagi lonjakan inflasi utama adalah konflik Timur Tengah, di mana Tehran mengambil alih kawalan di Selat Hormuz, yang menyebabkan kenaikan harga petrol. Walau bagaimanapun, perjanjian damai awal antara AS dan Iran baru-baru ini telah membolehkan harga minyak kembali ke tahap sebelum perang, menyebabkan sesetengah penganalisis percaya bahawa inflasi mungkin telah mencapai kemuncaknya pada bulan Mei.

Walaupun terdapat potensi penurunan inflasi barangan disebabkan kos tenaga yang lebih rendah, pakar memberi amaran bahawa inflasi perkhidmatan kekal sebagai rintangan yang sukar diatasi. Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan sebenarnya lebih tinggi daripada inflasi barangan pada bulan lepas. Inflasi yang "melekit" (sticky) dalam sektor perkhidmatan ini bermakna penurunan harga tenaga mungkin tidak mencukupi untuk membawa Fed kembali ke sasaran 2% dengan cepat.

Trend Perbelanjaan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Menariknya, walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna melonjak 0.7% pada bulan Mei, mengatasi pertumbuhan 0.4% yang dilihat pada bulan April secara ketara. Ketahanan ini dikaitkan dengan bayaran balik cukai yang lebih besar dan kebangkitan pasaran saham baru-baru ini, walaupun pakar ekonomi memberi amaran bahawa simpanan yang semakin berkurangan dan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah boleh menyebabkan pengurangan perbelanjaan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei, membalikkan penurunan 0.7% pada bulan April. Sebahagian besar pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan Kecerdasan Buatan (AI), dengan peningkatan permintaan untuk cip memori, peralatan pemprosesan maklumat, dan produk elektronik.

Prospek Pasaran dan Tindak Balas Rizab Persekutuan

Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang kekal jauh di atas sasaran 2%, bank pusat kini berada di bawah tekanan untuk bertindak. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, pasaran kewangan kini melihat kebarangkalian sebanyak 80% untuk kenaikan kadar faedah semasa mesyuarat 15-16 September.

Ringkasan Utama

• Pencapaian Inflasi: Indeks harga PCE meningkat 4.1% tahun ke tahun pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun.
• Kebarangkalian Kenaikan Kadar: Pasaran sedang mengambil kira kemungkinan sebanyak 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada September ini.
• Pertumbuhan Didorong AI: Walaupun kos tenaga turun naik, pelaburan perniagaan dalam peralatan dan cip berkaitan AI membantu memperkukuh pesanan barangan modal.