تورم ایالات متحده به بالای ۴٪ رسید و احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد
تورم ایالات متحده برای نخستین بار در سه سال گذشته، تحت تأثیر نوسانات بازارهای انرژی، از مرز ۴ درصد فراتر رفت. این جهش، بحثها میان سیاستگذاران را درباره ضرورت افزایش بیشتر نرخ بهره برای تثبیت اقتصاد دوباره شعلهور کرده است.
تورم PCE به بالاترین سطح در سه سال اخیر رسید
شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، که معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم است، در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافت. این اولین بار از آوریل ۲۰۲۳ است که این شاخص از سد ۴ درصد عبور میکند. شاخص ماهانه PCE نیز با ۰.۴ درصد افزایش، با روند مشاهده شده در ماه آوریل برابری کرد.
اگرچه اقتصاددانان رویترز پیشبینی افزایش ۴.۱ درصدی را داشتند، اما دادههای زیربنایی تصویر پیچیدهای را نشان میدهند. با حذف بخشهای نوسانی غذا و انرژی، تورم «هسته» PCE در ماه مه نسبت به سال گذشته ۳.۴ درصد افزایش یافت که نسبت به ۳.۳ درصد در ماه آوریل رشد داشته است. شاخص هسته نیز شاهد افزایش ماهانه ۰.۳ درصدی بود.
نوسانات انرژی و عامل بخش خدمات
عامل اصلی جهش تورم کل، درگیریهای خاورمیانه بود که در آن تهران کنترل تنگه هرمز را به دست گرفت و منجر به افزایش قیمت بنزین شد. با این حال، توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران اخیراً اجازه داده است که قیمت نفت به سطوح پیش از جنگ بازگردد، که باعث شده برخی تحلیلگران بر این باور باشند که تورم ممکن است در ماه مه به اوج خود رسیده باشد.
با وجود کاهش احتمالی تورم کالاها به دلیل پایین آمدن هزینههای انرژی، کارشناسان هشدار میدهند که تورم بخش خدمات همچنان یک مانع سرسخت است. اسکات اندرسون، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در BMO Capital Markets، خاطرنشان کرد که تورم خدمات در ماه گذشته در واقع بالاتر از تورم کالاها بود. این تورم «چسبنده» در بخش خدمات به این معناست که کاهش قیمت انرژی ممکن است برای بازگرداندن سریع فدرال رزرو به هدف ۲ درصدی خود کافی نباشد.
روند هزینهکرد مصرفکنندگان و سرمایهگذاری تجاری
جالب اینجاست که با وجود افزایش هزینههای زندگی، هزینهکرد مصرفکنندگان در ماه مه با جهش ۰.۷ درصدی، رشد ۰.۴ درصدی ماه آوریل را به طور قابل توجهی پشت سر گذاشت. این تابآوری به بازگشتهای مالیاتی بیشتر و رالی اخیر بازار سهام نسبت داده میشود، اگرچه اقتصاددانان هشدار میدهند که کاهش پساندازها و پیشی گرفتن تورم از رشد دستمزدها ممکن است منجر به عقبنشینی در هزینهکرد در سه ماهه سوم شود.
در بخش شرکتها، هزینهکرد تجاری نشانههایی از بهبود را نشان داد. سفارشهای کالاهای سرمایهای غیردفاعی (به استثنای هواپیما) در ماه مه ۱.۶ درصد افزایش یافت که روند کاهش ۰.۷ درصدی در ماه آوریل را معکوس کرد. بخش بزرگی از این رشد توسط رونق هوش مصنوعی (AI) تغذیه میشود که با افزایش تقاضا برای تراشههای حافظه، تجهیزات پردازش اطلاعات و محصولات الکترونیکی همراه است.
چشمانداز بازار و واکنش فدرال رزرو
فدرال رزرو در حال حاضر نرخ بهره شبانه معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه داشته است. با این حال، با توجه به اینکه تورم همچنان بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی باقی مانده است، بانک مرکزی تحت فشار برای اقدام قرار دارد. طبق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، بازارهای مالی در حال حاضر احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر را پیشبینی میکنند.
نکات کلیدی
- نقطه عطف تورم: شاخص قیمت PCE در ماه مه نسبت به سال گذشته ۴.۱ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح در سه سال اخیر است.
- احتمال افزایش نرخ بهره: بازارها احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر جاری را لحاظ کردهاند.
- رشد مبتنی بر هوش مصنوعی: در حالی که هزینههای انرژی نوسان داشت، سرمایهگذاری تجاری در تجهیزات و تراشههای مرتبط با AI به تقویت سفارشهای کالاهای سرمایهای کمک کرد.