امریکی افراطِ زر 4% سے اوپر پہنچ گیا، فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کے امکانات بڑھ گئے

امریکی افراطِ زر (inflation) تین سالوں میں پہلی بار 4% کی حد سے اوپر نکل گیا ہے، جس کی بڑی وجہ توانائی کی مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ ہے۔ اس اضافے نے معیشت کو مستحکم کرنے کے لیے شرح سود میں مزید اضافے کی ضرورت کے حوالے سے پالیسی سازوں کے درمیان بحث کو دوبارہ چھیڑ دیا ہے۔

PCE افراطِ زر تین سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا

پرسنل کنزیومپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس، جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ افراطِ زر کا پیمانہ ہے، مئی تک کے 12 مہینوں کے دوران 4.1% تک بڑھ گیا۔ یہ پہلی بار ہے کہ انڈیکس اپریل 2023 کے بعد سے 4% کی رکاوٹ کو عبور کر گیا ہے۔ ماہانہ PCE پرائس انڈیکس میں بھی 0.4% کا اضافہ ہوا، جو اپریل میں دیکھی گئی رفتار کے برابر ہے۔

اگرچہ Reuters کے ماہرین اقتصادیات نے 4.1% اضافے کی پیش گوئی کی تھی، لیکن بنیادی ڈیٹا ایک پیچیدہ صورتحال ظاہر کرتا ہے۔ اتار چڑھاؤ والے خوراک اور توانائی کے اجزاء کو نکال کر، "کور" (core) PCE افراطِ زر مئی میں سالانہ بنیادوں پر 3.4% بڑھ گیا، جو اپریل میں 3.3% تھا۔ کور انڈیکس میں ماہانہ بنیادوں پر بھی 0.3% کا اضافہ دیکھا گیا۔

توانائی میں اتار چڑھاؤ اور خدمات (Services) کا عنصر

مجموعی افراطِ زر میں اضافے کی بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ کا تنازع تھا، جس میں تہران کے آبنائے ہرمز (Strait of Hormuz) پر کنٹرول سنبھالنے کے باعث پیٹرول کی قیمتوں میں اضافہ ہوا۔ تاہم، امریکہ اور ایران کے درمیان ایک ابتدائی امن معاہدے نے حال ہی میں تیل کی قیمتوں کو جنگ سے پہلے کی سطح کی طرف واپس آنے کا موقع دیا ہے، جس سے کچھ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ افراطِ زر مئی میں اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ چکا ہے۔

توانائی کی کم لاگت کی وجہ سے اشیاء (goods) کے افراطِ زر میں ممکنہ کمی کے باوجود، ماہرین خبردار کر رہے ہیں کہ خدمات (services) کے شعبے میں افراطِ زر ایک مستقل رکاوٹ بنا ہوا ہے۔ BMO Capital Markets کے چیف یو ایس ماہرِ اقتصادیات، اسکاٹ اینڈرسن نے نوٹ کیا کہ گزشتہ ماہ خدمات کا افراطِ زر درحقیقت اشیاء کے افراطِ زر سے زیادہ تھا۔ خدمات کے شعبے میں یہ "ضدی" (sticky) افراطِ زر اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ توانائی کی گرتی ہوئی قیمتیں فیڈرل ریزرو کو تیزی سے اپنے 2% کے ہدف تک واپس لانے کے لیے کافی نہیں ہو سکتی ہیں۔

صارفین کے اخراجات اور کاروباری سرمایہ کاری کے رجحانات

دلچسپ بات یہ ہے کہ زندگی گزارنے کی بڑھتی ہوئی لاگت کے باوجود، مئی میں صارفین کے اخراجات میں 0.7% کا اضافہ ہوا، جو اپریل میں دیکھے گئے 0.4% کے مقابلے میں نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ اس استحکام کا سہارا بڑے ٹیکس ریفنڈز اور اسٹاک مارکیٹ کی حالیہ تیزی کو دیا جا رہا ہے، تاہم ماہرین اقتصادیات خبردار کرتے ہیں کہ گھٹتی ہوئی بچت اور اجرتوں کے مقابلے میں افراطِ زر کی تیز رفتاری تیسری سہ ماہی میں اخراجات میں کمی کا باعث بن سکتی ہے۔

کارپوریٹ سطح پر، کاروباری اخراجات میں بحالی کے آثار نظر آ رہے ہیں۔ غیر دفاعی کیپیٹل گڈز کے آرڈرز (ہوائی جہازوں کے علاوہ) مئی میں 1.6% بڑھ گئے، جو اپریل میں 0.7% کی کمی کے بعد ایک مثبت تبدیلی ہے۔ اس ترقی کا بڑا حصہ آرٹیفیشل انٹیلی جنس (AI) کے انقلاب کی وجہ سے ہے، جس کے نتیجے میں میموری چپس، انفارمیشن پروسیسنگ آلات اور الیکٹرانک مصنوعات کی طلب میں اضافہ ہوا ہے۔

مارکیٹ کا منظرنامہ اور فیڈرل ریزرو کا ردعمل

فیڈرل ریزرو فی الحال اپنی بینچ مارک اوور نائٹ شرح سود کو 3.50%-3.75% کی حد میں برقرار رکھے ہوئے ہے۔ تاہم، افراطِ زر کے 2% کے ہدف سے کافی اوپر رہنے کی وجہ سے، مرکزی بینک پر کارروائی کرنے کا دباؤ ہے۔ CME Group کے FedWatch ٹول کے مطابق، مالیاتی مارکیٹیں فی الحال 15-16 ستمبر کے اجلاس کے دوران شرح سود میں اضافے کا 80 فیصد امکان دیکھ رہی ہیں۔

اہم نکات

  • افراطِ زر کا سنگ میل: PCE پرائس انڈیکس مئی میں سالانہ بنیادوں پر 4.1% بڑھ گیا، جو تین سال کی بلند ترین سطح ہے۔
  • شرح سود میں اضافے کا امکان: مارکیٹیں اس ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کا 80 فیصد امکان ظاہر کر رہی ہیں۔
  • AI سے محرک ترقی: اگرچہ توانائی کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ رہا، لیکن AI سے متعلقہ آلات اور چپس میں کاروباری سرمایہ کاری نے کیپیٹل گڈز کے آرڈرز کو مضبوط بنانے میں مدد دی۔