ABD Enflasyonu %4'ün Üzerine Çıktı, Fed Faiz Artırımı İhtimalini Artırdı
ABD enflasyonu, büyük ölçüde enerji piyasalarındaki dalgalanmaların etkisiyle üç yıl aradan sonra ilk kez %4 eşiğinin üzerine çıktı. Bu artış, ekonomiyi istikrara kavuşturmak için daha fazla faiz artırımı yapılması gerekliliği konusunda politika yapıcılar arasındaki tartışmaları yeniden alevlendirdi.
PCE Enflasyonu Üç Yılın Zirvesine Ulaştı
Federal Rezerv'in (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında yükseldi. Bu, endeksin Nisan 2023'ten bu yana ilk kez %4 barajını aşması anlamına geliyor. Aylık PCE fiyat endeksi de %0,4 artarak Nisan ayındaki hıza ulaştı.
Reuters ekonomistleri %4,1'lik bir artış öngörmüş olsa da, temel veriler karmaşık bir tablo ortaya koyuyor. Dalgalı gıda ve enerji bileşenleri hariç tutulduğunda, "çekirdek" PCE enflasyonu Mayıs ayında yıllık %3,4 artarak Nisan ayındaki %3,3 seviyesinin üzerine çıktı. Çekirdek endeks ayrıca aylık %0,3'lük bir artış gösterdi.
Enerji Dalgalanması ve Hizmetler Faktörü
Başlık enflasyonundaki sıçramanın temel tetikleyicisi, Tahran'ın Hürmüz Boğazı'nın kontrolünü ele geçirmesiyle benzin fiyatlarını yükselten Orta Doğu çatışmasıydı. Ancak, ABD ile İran arasında yakın zamanda varılan ön anlaşma, petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere doğru gerilemesine olanak tanıyarak bazı analistlerin enflasyonun Mayıs ayında zirve yapmış olabileceğine inanmasına yol açtı.
Düşen enerji maliyetleri nedeniyle mal enflasyonunda olası bir rahatlama görülse de uzmanlar, hizmet enflasyonunun inatçı bir engel olmaya devam ettiği konusunda uyarıyor. BMO Capital Markets baş ABD ekonomisti Scott Anderson, geçen ay hizmet enflasyonunun aslında mal enflasyonundan daha yüksek olduğunu belirtti. Hizmet sektöründeki bu "yapışkan" enflasyon, düşen enerji fiyatlarının Fed'i hızla %2'lik hedefine geri döndürmek için yeterli olmayabileceği anlamına geliyor.
Tüketici Harcamaları ve İşletme Yatırımı Eğilimleri
İlginç bir şekilde, artan yaşam maliyetlerine rağmen tüketici harcamaları Mayıs ayında %0,7 artarak Nisan ayında görülen %0,4'lük büyümenin önemli ölçüde önüne geçti. Bu direnç, daha yüksek vergi iadelerine ve son dönemdeki borsa rallisine bağlanıyor; ancak ekonomistler, azalan tasarrufların ve enflasyonun ücret artışlarını geride bırakmasının üçüncü çeyrekte harcamalarda bir geri çekilmeye yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Kurumsal tarafta ise işletme harcamaları toparlanma belirtileri gösterdi. Savunma dışı sermaye malı siparişleri (uçaklar hariç) Mayıs ayında %1,6 artarak Nisan ayındaki %0,7'lik düşüşü tersine çevirdi. Bu büyümenin büyük bir kısmı; bellek çipleri, bilgi işleme ekipmanları ve elektronik ürünlere olan talebin artmasıyla yapay zeka (AI) patlaması tarafından tetikleniyor.
Piyasa Görünümü ve Federal Rezerv Yanıtı
Federal Rezerv şu anda gösterge gecelik faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında tutuyor. Ancak enflasyonun %2'lik hedefin oldukça üzerinde seyretmesiyle birlikte, merkez bankası harekete geçme baskısı altında bulunuyor. CME Group'un FedWatch aracına göre, finansal piyasalar şu anda 15-16 Eylül toplantısı sırasında bir faiz artırımı olasılığını %80 olarak görüyor.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon Dönüm Noktası: PCE fiyat endeksi Mayıs ayında yıllık %4,1 artarak son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
- Faiz Artırımı Olasılığı: Piyasalar, bu Eylül ayında bir Federal Rezerv faiz artırımı olasılığını %80 olarak fiyatlıyor.
- Yapay Zeka Odaklı Büyüme: Enerji maliyetleri dalgalanırken, yapay zeka ile ilgili ekipman ve çiplere yapılan işletme yatırımları sermaye malı siparişlerini güçlendirmeye yardımcı oldu.