تورم ایالات متحده در ماه مه از مرز ۴ درصد گذشت و احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد
تورم ایالات متحده برای اولین بار در سه سال گذشته، تحت تأثیر افزایش هزینههای انرژی ناشی از تنشها در خاورمیانه، از آستانه ۴ درصد فراتر رفته است. این جهش، گمانهزنیها مبنی بر اینکه فدرال رزرو برای تثبیت قیمتها مجبور به افزایش نرخ بهره در اواخر سال جاری خواهد بود را شدت بخشیده است.
تورم PCE به بالاترین سطح در سه سال اخیر رسید
بر اساس آخرین دادههای دفتر تحلیل اقتصادی وزارت بازرگانی، شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) — که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است — در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافته است. این اولین بار از آوریل ۲۰۲۳ است که این شاخص از مرز ۴.۰ درصد عبور میکند.
شاخص ماهانه قیمت PCE در ماه مه با ۰.۴ درصد افزایش، با رشد مشاهده شده در ماه آوریل برابر شد. در حالی که اقتصاددانان مورد نظرسنجی رویترز، افزایش سالانه ۴.۱ درصدی را پیشبینی کرده بودند، تداوم قیمتهای بالا همچنان نگرانی اصلی سیاستگذاران است. حتی با حذف بخشهای پرنوسان غذا و انرژی، تورم «هسته» PCE نسبت به سال گذشته ۳.۴ درصد افزایش یافت که نسبت به ۳.۳ درصد در ماه آوریل، رشد داشته است.
نوسانات انرژی و چالش بخش خدمات
یکی از عوامل اصلی این جهش تورمی، بیثباتی ژئوپلیتیک در خاورمیانه بود. درگیریهای مربوط به ایران منجر به افزایش کنترل بر تنگه هرمز شد که قیمت بنزین و نفت را بالا برد. با این حال، یک توافق صلح اولیه بین ایالات متحده و ایران اخیراً قیمت نفت را به سطوح پیش از جنگ بازگردانده است، که باعث شده برخی تحلیلگران معتقد باشند تورم ممکن است در ماه مه به اوج خود رسیده باشد.
با وجود پتانسیل کاهش هزینههای انرژی برای تعدیل تورم کالاها، کارشناسان هشدار میدهند که «تورم خدمات» همچنان با سرسختی بالا باقی مانده است. اسکات اندرسون، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در BMO Capital Markets، خاطرنشان کرد که تورم خدمات در ماه گذشته حتی از تورم کالاها نیز بالاتر بوده است. این واگرایی نشان میدهد که نبرد میان «شاهینها» (طرفداران نرخهای بالاتر) و «کبوترها» (طرفداران نرخهای پایینتر) در داخل فدرال رزرو همچنان شدید خواهد بود.
روند مخارج مصرفکننده و سرمایهگذاری تجاری
علیرغم افزایش هزینههای زندگی، مخارج مصرفکنندگان در ایالات متحده تابآوری غیرمنتظرهای نشان داد و در ماه مه نسبت به ۰.۴ درصد در ماه آوریل، با ۰.۷ درصد جهش کرد. این رشد با بازگشتهای مالیاتی بیشتر و رالی در بازار سهام حمایت شد، اگرچه اقتصاددانان هشدار میدهند که کاهش پساندازها و پیشی گرفتن تورم از رشد دستمزدها ممکن است باعث عقبنشینی در فصل سوم شود.
در بخش شرکتها، مخارج تجاری نشانههایی از بهبود داشت. سفارشهای کالاهای سرمایهای غیردفاعی (به استثنای هواپیما) در ماه مه ۱.۶ درصد افزایش یافت. بخش قابل توجهی از این رشد توسط رونق هوش مصنوعی تغذیه میشود؛ به طوری که افزایش تقاضا برای تراشههای حافظه، کامپیوترها و محصولات الکترونیکی به جبران ضربات وارد شده به بخش تولید ناشی از اختلالات خاورمیانه کمک کرده است.
پیامدها برای نرخ بهره
فدرال رزرو در حال حاضر نرخ بهره شبانه معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه داشته است. با این حال، با توجه به اینکه تورم بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی مانده است، بازارها خود را برای اقدام آماده میکنند. در حال حاضر، بازارهای مالی از طریق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر را حدود ۸۰ درصد برآورد میکنند.
نکات کلیدی
- جهش تورم: تورم PCE ایالات متحده در ماه مه با افزایش سالانه به ۴.۱ درصد رسید که بالاترین سطح در سه سال اخیر است و ناشی از هزینههای انرژی و تورم بالای بخش خدمات میباشد.
- انتظارات افزایش نرخ بهره: بازارهای مالی احتمال ۸۰ درصدی افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر را برای مقابله با فشارهای مداوم قیمتها در نظر گرفتهاند.
- سیگنالهای اقتصادی متناقض: در حالی که تورم بالا است، مخارج مصرفکننده ۰.۷ درصد افزایش یافته و سرمایهگذاری تجاری در فناوریهای مرتبط با هوش مصنوعی در حال ایجاد یک ضربهگیر برای اقتصاد است.