US-Inflation steigt auf 4,1 %, da Konflikte im Nahen Osten die Energiekosten in die Höhe treiben

Die US-Inflation ist zum ersten Mal seit drei Jahren wieder über die 4 %-Marke gestiegen, was vor allem auf die Volatilität an den Energiemärkten infolge der Spannungen im Nahen Osten zurückzuführen ist. Dieser Anstieg hat die Debatten über die Geldpolitik neu entfacht, wobei die Finanzmärkte nun eine erhebliche Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve im kommenden September einpreisen.

PCE-Inflation steigt angesichts geopolitischer Volatilität

Der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (Personal Consumption Expenditures, PCE) – der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve – stieg in den zwölf Monaten bis Mai um 4,1 %. Dies stellt einen deutlichen Sprung gegenüber den im April verzeichneten 3,8 % dar und entspricht den Prognosen von Ökonomen. Der Hauptauslöser für diesen Anstieg der Gesamtinflation war die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten, insbesondere unter Beteiligung des Irans und der Kontrolle über die Straße von Hormus, was die Benzin- und Energiepreise in die Höhe trieb.

Während die Gesamtrate erhöht ist, stieg die Kern-PCE-Inflation – die volatile Lebensmittel- und Energiekosten herausrechnet – auf monatlicher Basis um 0,3 %. Ohne diese Komponenten lag der Anstieg im Jahresvergleich bei 3,4 %, leicht über den 3,3 % aus dem April. Trotz des Energiepreissprungs hat ein vorläufiges Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran begonnen, die Ölpreise zu dämpfen, was einige Analysten zu der Annahme führt, dass die Inflation im Mai ihren Höhepunkt erreicht haben könnte.

Das Dilemma der Federal Reserve: Falken vs. Tauben

Das Wiederaufflammen der Inflation bringt die Federal Reserve in eine prekäre Lage. Während die Zentralbank ein Inflationsziel von 2 % anstrebt, deutet der aktuelle Trend darauf hin, dass die Kreditkosten weiter steigen müssen, um den Preisdruck zu bändigen. Derzeit liegt der Leitzins für Übernachtkredite im Bereich von 3,50 % bis 3,75 %.

Die Marktstimmung tendiert stark zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group besteht eine Wahrscheinlichkeit von etwa 80 %, dass die Fed während ihrer Sitzung am 15. und 16. September eine Zinserhöhung vornehmen wird. Scott Anderson, Chefökonom für die USA bei BMO Capital Markets, merkte an, dass die Dienstleistungsinflation weiterhin höher ist als die Güterinflation, was die Kontrolle erschwert, selbst wenn sich die Energiepreise stabilisieren.

Trotz der steigenden Lebenshaltungskosten zeigten die US-Konsumausgaben eine unerwartete Widerstandsfähigkeit und stiegen im Mai um 0,7 %. Dieser Aufschwung wird auf höhere Steuererstattungen und eine jüngste Rallye am Aktienmarkt zurückgeführt, die den Haushalten einen vorübergehenden Puffer geboten haben. Da die Inflation jedoch das Lohnwachstum übersteigt und die persönlichen Ersparnisse schrumpfen, warnen Ökonomen vor einer möglichen Verlangsamung des Konsums im dritten Quartal.

Auf der Unternehmensseite bleiben die Geschäftsausgaben eine Säule des Wirtschaftswachstums. Die Aufträge für Investitionsgüter (ohne Rüstungsgüter und Flugzeuge) stiegen im Mai um 1,6 %. Ein Großteil dieser Aktivität wird durch den Boom der künstlichen Intelligenz vorangetrieben, wobei erhebliche Investitionen in Speicherchips, Computer und elektronische Produkte fließen. Dieser Anstieg der technologiegetriebenen Investitionsausgaben hilft dabei, die allgemeinen Gegenwinde im verarbeitenden Gewerbe abzufedern, die durch die geopolitische Instabilität verursacht werden.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Meilenstein der Inflation: Die US-PCE-Inflation erreichte im Mai 4,1 %, den höchsten Stand seit drei Jahren, primär getrieben durch steigende Energiekosten.
  • Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung: Die Finanzmärkte erwarten eine 80-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September, um der hartnäckigen Inflation entgegenzuwirken.
  • Wirtschaftliche Dichotomie: Während hohe Preise die Verbraucher unter Druck setzen, stützen robuste Unternehmensinvestitionen in KI und Technologie weiterhin das gesamte BIP-Wachstum.