Lạm phát Mỹ chạm mức 4,1% do xung đột tại Trung Đông đẩy chi phí năng lượng tăng cao

Lạm phát tại Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do sự biến động của thị trường năng lượng bắt nguồn từ những căng thẳng tại Trung Đông. Sự gia tăng đột biến này đã làm bùng phát trở lại các cuộc tranh luận về chính sách tiền tệ, trong khi thị trường tài chính hiện đang dự báo khả năng cao Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 này.

Lạm phát PCE tăng mạnh giữa bối cảnh biến động địa chính trị

Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưu tiên sử dụng, đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Con số này đánh dấu mức tăng đáng kể so với mức 3,8% ghi nhận vào tháng 4 và phù hợp với các dự báo của các nhà kinh tế. Chất xúc tác chính cho sự gia tăng chỉ số chung này là sự leo thang xung đột tại Trung Đông, cụ thể là liên quan đến Iran và việc kiểm soát eo biển Hormuz, khiến giá xăng dầu và năng lượng tăng vọt.

Mặc dù con số tổng thể ở mức cao, lạm phát PCE lõi — loại bỏ các chi phí thực phẩm và năng lượng biến động — đã tăng 0,3% trên cơ sở hàng tháng. Nếu không tính các thành phần này, mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái là 3,4%, tăng nhẹ so với mức 3,3% vào tháng 4. Bất chấp sự tăng vọt của năng lượng, một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran đã bắt đầu làm hạ nhiệt giá dầu, khiến một số nhà phân tích tin rằng lạm phát có thể đã đạt đỉnh vào tháng 5.

Thế tiến thoái lưỡng nan của Cục Dự trữ Liên bang: Phe Diều hâu đối đầu Phe Bồ câu

Sự trỗi dậy của lạm phát đang đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị thế bấp bênh. Trong khi ngân hàng trung ương đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%, quỹ đạo hiện tại cho thấy chi phí vay vốn có thể cần phải tăng thêm để kiềm chế áp lực giá cả. Hiện tại, lãi suất qua đêm chuẩn đang nằm trong khoảng 3,50%–3,75%.

Tâm lý thị trường đang nghiêng mạnh về phía thắt chặt hơn nữa. Theo công cụ FedWatch của CME Group, có khoảng 80% khả năng Fed sẽ thực hiện tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9. Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ vẫn cao hơn lạm phát hàng hóa, khiến việc kiểm soát trở nên khó khăn ngay cả khi giá năng lượng ổn định.

Xu hướng Chi tiêu Tiêu dùng và Đầu tư Doanh nghiệp

Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, tăng 0,7% trong tháng 5. Sự thúc đẩy này được cho là nhờ các khoản hoàn thuế lớn hơn và sự khởi sắc gần đây của thị trường chứng khoán, giúp tạo ra một "tấm đệm" tạm thời cho các hộ gia đình. Tuy nhiên, khi lạm phát vượt xa tốc độ tăng trưởng tiền lương và tiền tiết kiệm cá nhân đang cạn dần, các nhà kinh tế cảnh báo về khả năng tiêu dùng sẽ chậm lại trong quý III.

Về phía doanh nghiệp, chi tiêu doanh nghiệp vẫn là trụ cột của tăng trưởng kinh tế. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% trong tháng 5. Phần lớn hoạt động này được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, với các khoản đầu tư đáng kể đổ vào chip nhớ, máy tính và các sản phẩm điện tử. Sự gia tăng chi tiêu vốn do công nghệ dẫn dắt này đang giúp bù đắp cho những khó khăn chung của ngành sản xuất do bất ổn địa chính trị gây ra.

Các điểm chính cần lưu ý

• Cột mốc lạm phát: Lạm phát PCE của Hoa Kỳ chạm mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao.
• Khả năng tăng lãi suất: Thị trường tài chính dự báo có 80% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để chống lại lạm phát dai dẳng.
• Sự phân hóa kinh tế: Trong khi giá cả cao gây áp lực lên người tiêu dùng, đầu tư mạnh mẽ của doanh nghiệp vào AI và công nghệ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng GDP tổng thể.