Lạm phát Mỹ tăng vọt lên trên 4% do xung đột ở Trung Đông đẩy chi phí năng lượng lên cao
Lạm phát tại Hoa Kỳ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do sự bất ổn địa chính trị ở Trung Đông. Sự gia tăng đột ngột này đã làm dấy lên những suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ buộc phải thực hiện các đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay để kiềm chế đà tăng giá.
Lạm phát PCE chạm mức cao nhất trong ba năm
Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Đây là mức tăng lớn nhất và cũng là lần đầu tiên chỉ số này vượt mốc 4,0% kể từ tháng 4 năm 2023. Chỉ số giá PCE hàng tháng đã tăng 0,4%, tương đương với tốc độ tăng trưởng trong tháng 4.
Động lực chính đằng sau sự nhảy vọt này là sự biến động trên thị trường năng lượng. Khi xung đột do Hoa Kỳ dẫn đầu chống lại Iran leo thang, việc Tehran kiểm soát eo biển Hormuz đã đẩy giá xăng dầu lên cao. Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran sau đó đã bắt đầu giúp ổn định giá dầu, nhưng tác động tức thời lên chi phí tiêu dùng đã được cảm nhận rõ rệt.
Cuộc chiến giữa Hàng hóa và Dịch vụ
Mặc dù chi phí năng lượng là nguyên nhân chính, các nhà kinh tế đang theo dõi chặt chẽ chỉ số PCE "lõi" — chỉ số loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng đầy biến động. PCE lõi đã tăng 0,3% trên cơ sở hàng tháng vào tháng 5, tăng nhẹ so với mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4.
Một mối lo ngại đáng kể đối với các nhà hoạch định chính sách là lạm phát dịch vụ hiện đang vượt xa lạm phát hàng hóa. Scott Anderson, kinh tế trưởng khu vực Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ sẽ không dễ dàng được kiềm chế bởi việc giá năng lượng giảm, điều này cho thấy cuộc chiến giữa phe "diều hâu" (những người ủng hộ lãi suất cao hơn) và phe "bồ câu" (những người ủng hộ lãi suất thấp hơn) trong nội bộ Fed sẽ vẫn tiếp tục gay gắt.
Khả năng phục hồi của người tiêu dùng và Đầu tư doanh nghiệp
Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ đã cho thấy sức mạnh bất ngờ, tăng 0,7% trong tháng 5. Khả năng phục hồi này được thúc đẩy bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn và đợt tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, mặc dù các chuyên gia cảnh báo rằng lượng tiết kiệm đang cạn dần và lạm phát vượt quá tốc độ tăng trưởng tiền lương có thể dẫn đến sự sụt giảm chi tiêu trong quý III.
Về phía doanh nghiệp, chi tiêu kinh doanh đang cho thấy các dấu hiệu phục hồi. Các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã tăng 1,6% trong tháng 5. Đáng chú ý, phần lớn sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, với nhu cầu tăng cao đối với chip nhớ, máy tính và thiết bị xử lý thông tin giúp bù đắp cho những tổn thất trong ngành sản xuất do căng thẳng ở Trung Đông gây ra.
Hệ lụy đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
Cục Dự trữ Liên bang hiện đang duy trì lãi suất cơ bản trong khoảng 3,50%-3,75%. Tuy nhiên, với mức lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, các thành viên thị trường đang chuẩn bị sẵn sàng cho các hành động sắp tới. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường tài chính dự báo có khoảng 80% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát tăng vọt: Lạm phát PCE của Hoa Kỳ đã tăng lên mức 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, chủ yếu do chi phí năng lượng liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông.
- Xác suất tăng lãi suất của Fed: Thị trường đang định giá khả năng có 80% cơ hội Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để chống lại lạm phát dai dẳng.
- Tăng trưởng doanh nghiệp nhờ AI: Bất chấp những áp lực kinh tế, đầu tư của doanh nghiệp vào công nghệ liên quan đến AI và các sản phẩm điện tử đang giúp củng cố các đơn đặt hàng hàng hóa vốn.