Inflação dos EUA ultrapassa os 4% enquanto conflito no Oriente Médio eleva custos de energia

A inflação nos EUA rompeu o limite de 4% pela primeira vez em três anos, impulsionada em grande parte pela instabilidade geopolítica no Oriente Médio. Esse pico repentino intensificou as especulações de que o Federal Reserve será forçado a implementar aumentos nas taxas de juros ainda este ano para conter a alta dos preços.

Inflação do PCE atinge máxima de três anos

O índice de preços de Gastos de Consumo Pessoal (PCE), o indicador de inflação preferido do Federal Reserve, subiu 4,1% nos 12 meses encerrados em maio. Isso marca o maior aumento e a primeira vez que o índice ultrapassa a marca de 4,0% desde abril de 2023. O índice de preços mensal do PCE subiu 0,4%, acompanhando o ritmo observado em abril.

O principal fator por trás desse salto nos indicadores foi a volatilidade nos mercados de energia. À medida que o conflito liderado pelos EUA contra o Irã escalou, o controle de Teerã sobre o Estreito de Ormuz elevou os preços da gasolina e do petróleo. Embora um acordo de paz preliminar entre os EUA e o Irã tenha começado a estabilizar os preços do petróleo desde então, o impacto imediato nos custos ao consumidor já foi sentido.

A Batalha entre Bens e Serviços

Embora os custos de energia sejam o principal impulsionador, os economistas estão monitorando de perto o PCE "núcleo" (core PCE) — que exclui os componentes voláteis de alimentos e energia. O PCE núcleo subiu 0,3% mensalmente em maio, um aumento ligeiramente superior ao crescimento de 3,3% na comparação anual de abril.

Uma preocupação significativa para os formuladores de políticas é que a inflação de serviços está atualmente superando a inflação de bens. Scott Anderson, economista-chefe dos EUA no BMO Capital Markets, observou que a inflação de serviços não será facilmente contida pela queda nos preços da energia, sugerindo que a disputa entre os "hawks" (que defendem taxas mais altas) e os "doves" (que defendem taxas mais baixas) dentro do Fed continuará intensa.

Resiliência do Consumidor e Investimento Empresarial

Apesar do aumento do custo de vida, os gastos dos consumidores nos EUA mostraram uma força inesperada, saltando 0,7% em maio. Essa resiliência está sendo alimentada por reembolsos de impostos maiores e uma recente alta no mercado de ações, embora especialistas alertem que a redução das economias e a inflação superando o crescimento salarial podem levar a uma retração nos gastos no terceiro trimestre.

No lado corporativo, os gastos empresariais estão mostrando sinais de recuperação. Os pedidos de bens de capital não relacionados à defesa (excluindo aeronaves) aumentaram 1,6% em maio. Notavelmente, grande parte desse crescimento está sendo impulsionada pelo boom da inteligência artificial, com o aumento da demanda por chips de memória, computadores e equipamentos de processamento de informações ajudando a compensar os impactos na manufatura causados pelas tensões no Oriente Médio.

Implicações para a Política do Federal Reserve

O Federal Reserve mantém atualmente sua taxa de juros de referência na faixa de 3,50%-3,75%. No entanto, com a inflação bem acima da meta de 2% do Fed, os participantes do mercado estão se preparando para ações. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os mercados financeiros veem uma chance de aproximadamente 80% de um aumento de taxa durante a reunião de 15 a 16 de setembro.

Principais Conclusões

• Pico da Inflação: A inflação do PCE nos EUA subiu para 4,1% na comparação anual em maio, o nível mais alto em três anos, impulsionada principalmente pelos custos de energia ligados às tensões no Oriente Médio.
• Probabilidade de Aumento de Taxa pelo Fed: Os mercados estão precificando uma chance de 80% de um aumento na taxa de juros pelo Federal Reserve em setembro para combater a inflação persistente.
• Crescimento Empresarial Impulsionado pela IA: Apesar das pressões econômicas, o investimento empresarial em tecnologia relacionada à IA e produtos eletrônicos está ajudando a reforçar os pedidos de bens de capital.