Инфляция в США подскочила выше 4% на фоне роста цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке

Инфляция в США впервые за три года преодолела порог в 4%, что во многом обусловлено геополитической нестабильностью на Ближнем Востоке. Этот резкий скачок усилил спекуляции о том, что Федеральная резервная система будет вынуждена повысить процентные ставки в конце этого года, чтобы сдержать рост цен.

Инфляция по индексу PCE достигла трехлетнего максимума

Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), являющийся предпочтительным показателем инфляции для Федеральной резервной системы, вырос на 4,1% за 12 месяцев, закончившихся в мае. Это самый значительный рост, а индекс впервые преодолел отметку 4,0% с апреля 2023 года. Месячный индекс цен PCE вырос на 0,4%, что соответствует темпам апреля.

Основным фактором этого резкого скачка стала волатильность на энергетических рынках. По мере эскалации конфликта с участием США против Ирана, контроль Тегерана над Ормузским проливом привел к росту цен на бензин и нефть. Хотя предварительное мирное соглашение между США и Ираном с тех пор начало стабилизировать цены на нефть, непосредственное влияние на потребительские расходы уже ощутимо.

Битва между товарами и услугами

Хотя основным драйвером являются цены на энергоносители, экономисты внимательно следят за «базовым» индексом PCE, который исключает волатильные компоненты — продукты питания и энергоносители. Базовый PCE в мае вырос на 0,3% в месячном исчислении, что несколько выше годового роста в 3,3%, зафиксированного в апреле.

Серьезную обеспокоенность политиков вызывает тот факт, что инфляция в сфере услуг в настоящее время опережает инфляцию товаров. Скотт Андерсон, главный экономист по США в BMO Capital Markets, отметил, что инфляцию услуг будет непросто обуздать снижением цен на энергоносители, и предположил, что борьба между «ястребами» (выступающими за высокие ставки) и «голубями» (выступающими за низкие ставки) внутри ФРС останется интенсивной.

Устойчивость потребителей и бизнес-инвестиции

Несмотря на рост стоимости жизни, потребительские расходы в США продемонстрировали неожиданную устойчивость, подскочив на 0,7% в мае. Этому способствует увеличение налоговых вычетов и недавнее ралли на фондовом рынке, хотя эксперты предупреждают, что сокращение сбережений и опережающий рост инфляции над ростом зарплат могут привести к снижению расходов в третьем квартале.

Со стороны корпоративного сектора расходы бизнеса демонстрируют признаки восстановления. Заказы на капитальные товары невоенного назначения (за исключением самолетов) в мае выросли на 1,6%. Примечательно, что значительная часть этого роста обусловлена бумом в области искусственного интеллекта: повышенный спрос на чипы памяти, компьютеры и оборудование для обработки информации помогает компенсировать спад в производственном секторе, вызванный напряженностью на Ближнем Востоке.

Последствия для политики Федеральной резервной системы

В настоящее время Федеральная резервная система удерживает базовую процентную ставку в диапазоне 3,50%–3,75%. Однако, поскольку инфляция значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, участники рынка готовятся к действиям. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, финансовые рынки оценивают вероятность повышения ставки на заседании 15–16 сентября примерно в 80%.

Основные выводы

• Скачок инфляции: Инфляция PCE в США в мае выросла до 4,1% в годовом исчислении, достигнув самого высокого уровня за три года, что в первую очередь вызвано ценами на энергоносители, связанными с напряженностью на Ближнем Востоке.
• Вероятность повышения ставки ФРС: Рынки закладывают 80-процентную вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системы в сентябре для борьбы с устойчивой инфляцией.
• Рост бизнеса за счет ИИ: Несмотря на экономическое давление, инвестиции бизнеса в технологии, связанные с ИИ, и электронные товары помогают поддерживать заказы на капитальные товары.