મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષને કારણે ઊર્જાના ખર્ચમાં વધારો થતા અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદા વટાવી ગયો છે. આ અચાનક થયેલા વધારાને કારણે એવી અટકળો તેજ બની છે કે વધતી જતી કિંમતોને નિયંત્રિત કરવા માટે ફેડરલ રિઝર્વને આ વર્ષના અંતમાં વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની ફરજ પડી શકે છે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ એવા પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં મે મહિના સુધીના 12 મહિનામાં 4.1% નો ઉછાળો આવ્યો છે. આ સૌથી મોટો વધારો છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત આ ઇન્ડેક્સ 4.0% ની મર્યાદા વટાવી ગયો છે. માસિક PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 0.4% નો વધારો થયો છે, જે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા દર જેટલો જ છે.

આ મુખ્ય વધારા પાછળનું મુખ્ય કારણ ઊર્જા બજારોમાં જોવા મળતી અસ્થિરતા હતી. ઈરાન વિરુદ્ધ અમેરિકાના નેતૃત્વ હેઠળનો સંઘર્ષ વધતા, હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) પર તેહરાનના નિયંત્રણને કારણે ગેસોલિન અને તેલના ભાવ વધ્યા છે. જોકે, અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ સ્થિર થવા લાગ્યા છે, પરંતુ ગ્રાહકોના ખર્ચ પર તેની તાત્કાલિક અસર પહેલેથી જ જોવા મળી રહી છે.

વસ્તુઓ અને સેવાઓ વચ્ચેનું યુદ્ધ

જોકે ઊર્જાના ખર્ચ મુખ્ય કારણ છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ "કોર" (core) PCE પર નજર રાખી રહ્યા છે—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી. મે મહિનામાં કોર PCEમાં માસિક ધોરણે 0.3% નો વધારો થયો છે, જે એપ્રિલમાં થયેલા 3.3% ના વાર્ષિક વધારા કરતા થોડો ઓછો છે.

નીતિ નિર્ધારકો માટે એક મોટી ચિંતા એ છે કે સેવાઓનો ફુગાવો હાલમાં વસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધુ ઝડપથી વધી રહ્યો છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ઊર્જાના ભાવ ઘટવાથી સેવાઓના ફુગાવાને સરળતાથી નિયંત્રિત કરી શકાશે નહીં, જે સૂચવે છે કે ફેડની અંદર "હોક્સ" (જે ઊંચા વ્યાજ દરોના પક્ષધર છે) અને "ડોવ્સ" (જે નીચા વ્યાજ દરોના પક્ષધર છે) વચ્ચેનો સંઘર્ષ તીવ્ર રહેશે.

ગ્રાહકોની સ્થિતિસ્થાપકતા અને વ્યાપારી રોકાણ

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકામાં ગ્રાહકોના ખર્ચમાં અણધારી મજબૂતી જોવા મળી છે, જે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો છે. આ સ્થિતિસ્થાપકતા મોટા ટેક્સ રિફંડ અને તાજેતરના શેરબજારના તેજીને કારણે છે, જોકે નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે ઘટતી જતી બચત અને વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધતો ફુગાવો ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ખર્ચમાં ઘટાડો લાવી શકે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપારી ખર્ચમાં સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે. મે મહિનામાં નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સના ઓર્ડર (વિમાન સિવાયના) માં 1.6% નો વધારો થયો છે. નોંધપાત્ર રીતે, આ વૃદ્ધિનો મોટો હિસ્સો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના કારણે છે, જેમાં મેમરી ચિપ્સ, કોમ્પ્યુટર્સ અને ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ સાધનોની વધતી માંગ મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે ઉત્પાદન ક્ષેત્રમાં થયેલા નુકસાનને સરભર કરવામાં મદદ કરી રહી છે.

ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ પર અસરો

ફેડરલ રિઝર્વ હાલમાં તેનો બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખે છે. જોકે, ફુગાવો ફેડના 2% ના લક્ષ્યાંક કરતા ઘણો વધારે હોવાથી, બજારના સહભાગીઓ આગામી પગલાં માટે તૈયાર છે. CME Group ના FedWatch ટૂલ મુજબ, નાણાકીય બજારો 15-16 સપ્ટેમ્બરની મીટિંગ દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની આશરે 80% શક્યતા જુએ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવામાં ઉછાળો: મધ્ય પૂર્વના તણાવ સાથે જોડાયેલા ઊર્જા ખર્ચને કારણે મે મહિનામાં યુએસ PCE ફુગાવો વાર્ષિક ધોરણે 4.1% થયો છે, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચું સ્તર છે.
• ફેડ વ્યાજ દર વધવાની શક્યતા: સતત વધતા ફુગાવા સામે લડવા માટે સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની 80% શક્યતા બજારમાં જોવા મળી રહી છે.
• AI-સંચાલિત વ્યાપારી વૃદ્ધિ: આર્થિક દબાણ હોવા છતાં, AI સંબંધિત ટેકનોલોજી અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોમાં વ્યાપારી રોકાણ કેપિટલ ગુડ્સના ઓર્ડરને મજબૂત કરવામાં મદદ કરી રહ્યું છે.