تورم ایالات متحده با افزایش هزینههای انرژی ناشی از درگیریهای خاورمیانه، از مرز ۴ درصد گذشت
تورم ایالات متحده برای نخستین بار در سه سال گذشته، که عمدتاً تحت تأثیر بیثباتیهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه بوده است، از آستانه ۴ درصد عبور کرد. این جهش ناگهانی، گمانهزنیها درباره اینکه فدرال رزرو ناچار خواهد بود برای مهار افزایش قیمتها، در اواخر سال جاری نرخ بهره را افزایش دهد، شدت بخشیده است.
تورم PCE به بالاترین سطح در سه سال اخیر رسید
شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، که معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم است، در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافت. این بزرگترین میزان افزایش و نخستین باری است که این شاخص از آستانه ۴.۰ درصد از آوریل ۲۰۲۳ عبور میکند. شاخص ماهانه قیمت PCE با ۰.۴ درصد افزایش، با روند مشاهده شده در ماه آوریل برابری کرد.
عامل اصلی این جهش ناگهانی، نوسانات در بازارهای انرژی بود. با تشدید درگیریهای تحت رهبری ایالات متحده علیه ایران، کنترل تهران بر تنگه هرمز باعث افزایش قیمت بنزین و نفت شد. اگرچه از آن زمان، یک توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران شروع به تثبیت قیمت نفت کرده است، اما تأثیر فوری آن بر هزینههای مصرفکننده از هماکنون احساس شده است.
نبرد میان کالاها و خدمات
در حالی که هزینههای انرژی عامل اصلی این افزایش است، اقتصاددانان به دقت در حال نظارت بر PCE «هسته» (core) هستند که بخشهای نوسانی غذا و انرژی را شامل نمیشود. PCE هسته در ماه مه به صورت ماهانه ۰.۳ درصد افزایش یافت که نسبت به افزایش سالانه ۳.۳ درصدی در ماه آوریل، کمی بالاتر است.
یکی از نگرانیهای مهم سیاستگذاران این است که تورم خدمات در حال حاضر از تورم کالا پیشی گرفته است. اسکات اندرسون، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در BMO Capital Markets، خاطرنشان کرد که تورم خدمات به راحتی با کاهش قیمتهای انرژی مهار نخواهد شد؛ این امر نشان میدهد که نبرد میان «شاهینها» (طرفداران نرخ بهره بالاتر) و «کبوترها» (طرفداران نرخ بهره پایینتر) در داخل فدرال رزرو همچنان شدید خواهد بود.
تابآوری مصرفکننده و سرمایهگذاری تجاری
علیرغم افزایش هزینههای زندگی، هزینهکرد مصرفکنندگان آمریکایی قدرت غیرمنتظرهای از خود نشان داد و در ماه مه ۰.۷ درصد جهش کرد. این تابآوری ناشی از بازگشتهای مالیاتی بیشتر و رالی اخیر بازار سهام است، هرچند کارشناسان هشدار میدهند که کاهش پساندازها و پیشی گرفتن تورم از رشد دستمزدها ممکن است منجر به عقبنشینی در هزینهکرد در سهماهه سوم شود.
در بخش شرکتها، هزینهکرد تجاری نشانههایی از بهبود را نشان میدهد. سفارشهای کالاهای سرمایهای غیردفاعی (به استثنای هواپیما) در ماه مه ۱.۶ درصد افزایش یافت. قابل توجه است که بخش زیادی از این رشد ناشی از رونق هوش مصنوعی است و افزایش تقاضا برای تراشههای حافظه، کامپیوترها و تجهیزات پردازش اطلاعات به جبران ضربات وارد شده به بخش تولید بر اثر تنشهای خاورمیانه کمک میکند.
پیامدها برای سیاستهای فدرال رزرو
فدرال رزرو در حال حاضر نرخ بهره معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه داشته است. با این حال، با توجه به اینکه تورم بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است، فعالان بازار خود را برای اقدام آماده میکنند. طبق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، بازارهای مالی احتمال حدود ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر را پیشبینی میکنند.
نکات کلیدی
- جهش تورم: تورم PCE ایالات متحده در ماه مه به ۴.۱ درصد نسبت به سال قبل رسید که بالاترین سطح در سه سال اخیر است و عمدتاً ناشی از هزینههای انرژی مرتبط با تنشهای خاورمیانه میباشد.
- احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو: بازارها احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر جهت مقابله با تورم مداوم را در قیمتها لحاظ کردهاند.
- رشد تجاری مبتنی بر هوش مصنوعی: علیرغم فشارهای اقتصادی، سرمایهگذاری تجاری در فناوریهای مرتبط با هوش مصنوعی و محصولات الکترونیکی به تقویت سفارشهای کالاهای سرمایهای کمک میکند.