Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% Berikutan Konflik Timur Tengah yang Memacu Kos Tenaga

Inflasi AS telah melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh ketidakstabilan geopolitik di Timur Tengah. Lonjakan mendadak ini telah meningkatkan spekulasi bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve) akan terpaksa melaksanakan kenaikan kadar faedah lewat tahun ini untuk mengekang kenaikan harga.

Inflasi PCE Mencapai Tahap Tertinggi Dalam Tiga Tahun

Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), penunjuk inflasi pilihan Rizab Persekutuan, melonjak sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan peningkatan terbesar dan kali pertama indeks tersebut melepasi paras 4.0% sejak April 2023. Indeks harga PCE bulanan meningkat sebanyak 0.4%, menyamai kadar yang dilihat pada bulan April.

Pemacu utama di sebalik lonjakan utama ini adalah ketidaktentuan dalam pasaran tenaga. Apabila konflik yang diterajui AS terhadap Iran semakin memuncak, kawalan Tehran ke atas Selat Hormuz telah melonjakkan harga petrol dan minyak. Walaupun perjanjian damai awal antara AS dan Iran telah mula menstabilkan harga minyak sejak itu, kesan serta-merta terhadap kos pengguna sudah pun dirasai.

Pertempuran Antara Barangan dan Perkhidmatan

Walaupun kos tenaga merupakan pemacu utama, pakar ekonomi sedang memantau rapat PCE "teras" (core)—yang mengecualikan komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu. PCE teras meningkat sebanyak 0.3% secara bulanan pada bulan Mei, sedikit tinggi berbanding peningkatan tahun ke tahun sebanyak 3.3% pada bulan April.

Kebimbangan utama bagi penggubal dasar adalah inflasi perkhidmatan kini mengatasi inflasi barangan. Scott Anderson, ketua pakar ekonomi AS di BMO Capital Markets, menyatakan bahawa inflasi perkhidmatan tidak akan mudah dikawal dengan penurunan harga tenaga, yang menunjukkan bahawa pertembungan antara golongan "hawks" (yang menyokong kadar lebih tinggi) dan "doves" (yang menyokong kadar lebih rendah) dalam Fed akan kekal sengit.

Ketahanan Pengguna dan Pelaburan Perniagaan

Di sebalik peningkatan kos sara hidup, perbelanjaan pengguna AS menunjukkan kekuatan yang tidak dijangka, melonjak 0.7% pada bulan Mei. Ketahanan ini didorong oleh bayaran balik cukai yang lebih besar dan kenaikan pasaran saham baru-baru ini, walaupun pakar memberi amaran bahawa simpanan yang semakin berkurangan dan inflasi yang mengatasi pertumbuhan upah boleh menyebabkan pengurangan perbelanjaan pada suku ketiga.

Dari sudut korporat, perbelanjaan perniagaan menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Pesanan barangan modal bukan pertahanan (tidak termasuk pesawat) meningkat sebanyak 1.6% pada bulan Mei. Menariknya, sebahagian besar pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan kecerdasan buatan (AI), dengan peningkatan permintaan untuk cip memori, komputer, dan peralatan pemprosesan maklumat membantu mengimbangi kesan pembuatan yang disebabkan oleh ketegangan di Timur Tengah.

Implikasi terhadap Dasar Rizab Persekutuan

Rizab Persekutuan kini mengekalkan kadar faedah penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%. Walau bagaimanapun, dengan inflasi yang jauh melebihi sasaran 2% Fed, peserta pasaran sedang bersiap sedia untuk tindakan susulan. Menurut alat FedWatch daripada CME Group, pasaran kewangan melihat kebarangkalian kira-kira 80% untuk kenaikan kadar faedah semasa mesyuarat 15-16 September.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Inflasi: Inflasi PCE AS meningkat kepada 4.1% tahun ke tahun pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tiga tahun, didorong terutamanya oleh kos tenaga yang dikaitkan dengan ketegangan di Timur Tengah.
• Kebarangkalian Kenaikan Kadar Fed: Pasaran menjangkakan kebarangkalian 80% untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September bagi memerangi inflasi yang berterusan.
• Pertumbuhan Perniagaan Didorong AI: Walaupun terdapat tekanan ekonomi, pelaburan perniagaan dalam teknologi berkaitan AI dan produk elektronik membantu memperkukuh pesanan barangan modal.