মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত জ্বালানি খরচ বাড়িয়ে দেওয়ায় মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে পৌঁছেছে

মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। এই আকস্মিক বৃদ্ধি মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে ফেডারেল রিজার্ভকে এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বাড়াতে বাধ্য করতে পারে বলে জল্পনা আরও তীব্র হয়েছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের সর্বোচ্চ শিখরে

ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক 'পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার' (PCE) মূল্য সূচক মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি বৃহত্তম বৃদ্ধি এবং এপ্রিল ২০২৩-এর পর এই সূচক প্রথমবারের মতো ৪.০% সীমা অতিক্রম করেছে। মাসিক PCE মূল্য সূচক ০.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলের হারের সমান।

এই আকস্মিক বৃদ্ধির প্রধান কারণ ছিল জ্বালানি বাজারে অস্থিরতা। ইরানের বিরুদ্ধে মার্কিন নেতৃত্বাধীন সংঘাত বৃদ্ধি পাওয়ায় হরমুজ প্রণালীর ওপর তেহরানের নিয়ন্ত্রণ পেট্রোল ও তেলের দাম বাড়িয়ে দিয়েছে। যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি তেলের দাম স্থিতিশীল করতে শুরু করেছে, তবে ভোক্তাদের খরচের ওপর এর তাৎক্ষণিক প্রভাব ইতিমধ্যে অনুভূত হচ্ছে।

পণ্য ও পরিষেবার মধ্যে লড়াই

যদিও জ্বালানি খরচ মূল চালিকাশক্তি, অর্থনীতিবিদরা "কোর" (core) PCE-এর ওপর নিবিড় নজর রাখছেন—যেটিতে অস্থির খাদ্য ও জ্বালানি উপাদান অন্তর্ভুক্ত নয়। মে মাসে মাসিক ভিত্তিতে কোর PCE ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলের বার্ষিক ৩.৩% বৃদ্ধির তুলনায় কিছুটা বেশি।

নীতি-নির্ধারকদের জন্য একটি বড় উদ্বেগের বিষয় হলো পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতি বর্তমানে পণ্য খাতে মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে দ্রুত বাড়ছে। BMO Capital Markets-এর প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্কট অ্যান্ডারসন উল্লেখ করেছেন যে, জ্বালানি তেলের দাম কমলেও পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতি সহজে নিয়ন্ত্রণে আসবে না। এটি ইঙ্গিত দেয় যে, ফেডারেল রিজার্ভের অভ্যন্তরে "হকস" (যারা উচ্চ সুদের হার সমর্থন করেন) এবং "ডভস" (যারা নিম্ন সুদের হার সমর্থন করেন)-দের মধ্যে লড়াই তীব্র থাকবে।

ভোক্তাদের সহনশীলতা এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগ

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তাদের ব্যয় মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়ে অপ্রত্যাশিত শক্তি প্রদর্শন করেছে। বড় অংকের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক শেয়ার বাজারের উত্থান এই সহনশীলতাকে ত্বরান্বিত করছে, যদিও বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে সঞ্চয় কমে যাওয়া এবং মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় মুদ্রাস্ফীতি বেশি হওয়া তৃতীয় প্রান্তিকে ব্যয় হ্রাসের কারণ হতে পারে।

কর্পোরেট ক্ষেত্রে ব্যবসায়িক ব্যয় পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে। মে মাসে প্রতিরক্ষা বহির্ভূত মূলধনী পণ্যের অর্ডার (বিমান বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, এই প্রবৃদ্ধির একটি বড় অংশ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিপ্লবের মাধ্যমে পরিচালিত হচ্ছে, যেখানে মেমরি চিপ, কম্পিউটার এবং তথ্য প্রক্রিয়াকরণ সরঞ্জামের বর্ধিত চাহিদা মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার কারণে উৎপাদন খাতে হওয়া ক্ষতির ভারসাম্য বজায় রাখতে সাহায্য করছে।

ফেডারেল রিজার্ভ নীতির প্রভাব

ফেডারেল রিজার্ভ বর্তমানে তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার ৩.৫০%-৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রেখেছে। তবে মুদ্রাস্ফীতি ফেডারেল রিজার্ভের ২% লক্ষ্যের চেয়ে অনেক বেশি হওয়ায় বাজার অংশগ্রহণকারীরা পদক্ষেপের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রায় ৮০% বলে আর্থিক বাজার মনে করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি: মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার সাথে যুক্ত জ্বালানি খরচের কারণে মে মাসে মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতি বার্ষিক ৪.১% এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা: ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৮০% বলে বাজার ধারণা করছে।
• AI-চালিত ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি: অর্থনৈতিক চাপ সত্ত্বেও, AI-সম্পর্কিত প্রযুক্তি এবং ইলেকট্রনিক পণ্যে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ মূলধনী পণ্যের অর্ডার বৃদ্ধিতে সহায়তা করছে।