মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত জ্বালানি খরচ বাড়িয়ে দেওয়ায় মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে

মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার ফলে জ্বালানি বাজারে অস্থিরতার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% এর সীমা ছাড়িয়ে গেছে। এই বৃদ্ধি মুদ্রানীতি নিয়ে বিতর্ক পুনরায় উসকে দিয়েছে, এবং আর্থিক বাজারগুলো এখন এই সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক সুদের হার বৃদ্ধির একটি উল্লেখযোগ্য সম্ভাবনাকে হিসাবে আনছে।

ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার মধ্যে PCE মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পেয়েছে

পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) মূল্য সূচক, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিলে রেকর্ড করা ৩.৮% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য লাফ এবং অর্থনীতিবিদদের পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। এই প্রধান বৃদ্ধির মূল কারণ ছিল মধ্যপ্রাচ্যে সংঘাতের বৃদ্ধি, বিশেষ করে ইরান এবং হরমুজ প্রণালীর নিয়ন্ত্রণের বিষয়টি, যা পেট্রোল এবং জ্বালানি পণ্যের দাম বহুগুণ বাড়িয়ে দিয়েছে।

যদিও হেডলাইন সংখ্যাটি বেশি, তবে কোর PCE মুদ্রাস্ফীতি—যা অস্থির খাদ্য এবং জ্বালানি খরচ বাদ দিয়ে গণনা করা হয়—মাসিক ভিত্তিতে ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই উপাদানগুলো বাদ দিলে, বার্ষিক বৃদ্ধি দাঁড়িয়েছে ৩.৪%-এ, যা এপ্রিলে ছিল ৩.৩%। জ্বালানি পণ্যের দাম বাড়লেও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি তেলের দাম কিছুটা কমিয়ে আনতে শুরু করেছে, যার ফলে কিছু বিশ্লেষক মনে করছেন যে মুদ্রাস্ফীতি মে মাসে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছে থাকতে পারে।

ফেডারেল রিজার্ভের দ্বিধা: হকস বনাম ডোভস (Hawks vs. Doves)

মুদ্রাস্ফীতির এই পুনরুত্থান ফেডারেল রিজার্ভকে একটি নাজুক অবস্থানে ফেলেছে। যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্যমাত্রা হলো ২% মুদ্রাস্ফীতি, তবে বর্তমান গতিপ্রকৃতি নির্দেশ করছে যে মূল্যস্ফীতির চাপ নিয়ন্ত্রণে আনতে ঋণের খরচ আরও বাড়াতে হতে পারে। বর্তমানে, বেঞ্চমার্ক ওভারনাইট সুদের হার ৩.৫০%–৩.৭৫% সীমার মধ্যে রয়েছে।

বাজারের মনোভাব কঠোর মুদ্রানীতির দিকে প্রবলভাবে ঝুঁকে আছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রায় ৮০%। BMO Capital Markets-এর প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্কট অ্যান্ডারসন উল্লেখ করেছেন যে, পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতি পণ্য খাতে মুদ্রাস্ফীতির তুলনায় বেশি রয়েছে, যার ফলে জ্বালানি পণ্যের দাম স্থিতিশীল হলেও এটি নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হয়ে পড়বে।

ভোক্তা ব্যয় এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগের প্রবণতা

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তা ব্যয় অপ্রত্যাশিত স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে এবং মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই বৃদ্ধির কারণ হিসেবে বড় অংকের ট্যাক্স রিফান্ড এবং শেয়ার বাজারে সাম্প্রতিক উত্থানকে দায়ী করা হচ্ছে, যা পরিবারগুলোর জন্য সাময়িক স্বস্তি প্রদান করেছে। তবে, মুদ্রাস্ফীতি মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় বেশি হওয়া এবং ব্যক্তিগত সঞ্চয় কমে যাওয়ার কারণে, অর্থনীতিবিদরা তৃতীয় প্রান্তিকে ভোগ বা ব্যয় হ্রাসের বিষয়ে সতর্ক করেছেন।

কর্পোরেট ক্ষেত্রে, ব্যবসায়িক ব্যয় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির একটি প্রধান স্তম্ভ হিসেবে রয়েছে। মে মাসে নন-ডিফেন্স ক্যাপিটাল গুডস অর্ডার (বিমান বা উড়োজাহাজ বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই কর্মকাণ্ডের একটি বড় অংশ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স (AI) বিপ্লবের মাধ্যমে পরিচালিত হচ্ছে, যেখানে মেমরি চিপ, কম্পিউটার এবং ইলেকট্রনিক পণ্যে উল্লেখযোগ্য বিনিয়োগ হচ্ছে। প্রযুক্তি-চালিত এই মূলধনী ব্যয়ের বৃদ্ধি ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে সৃষ্ট ব্যাপক উৎপাদন খাতের প্রতিবন্ধকতা কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতির মাইলফলক: জ্বালানি পণ্যের ক্রমবর্ধমান খরচের কারণে মে মাসে মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা: ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৮০% বলে ধারণা করছে আর্থিক বাজারগুলো।
• অর্থনৈতিক বৈপরীত্য: উচ্চমূল্য ভোক্তাদের ওপর চাপ সৃষ্টি করলেও, AI এবং প্রযুক্তিতে শক্তিশালী ব্যবসায়িক বিনিয়োগ সামগ্রিক GDP প্রবৃদ্ধিতে সহায়তা করে চলেছে।