મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષને કારણે ઊર્જા ખર્ચ વધતા અમેરિકામાં ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો

મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે ઊર્જા બજારોમાં સર્જાયેલી અસ્થિરતાને લીધે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ના આંકડાને વટાવી ગયો છે. આ ઉછાળાએ નાણાકીય નીતિ અંગેની ચર્ચાઓ ફરીથી તેજ કરી છે, અને હવે નાણાકીય બજારો આ સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં નોંધપાત્ર વધારો કરવાની શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા વચ્ચે PCE ફુગાવો વધ્યો

ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ એવા પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં મે મહિના સુધીના 12 મહિનામાં 4.1% નો વધારો થયો છે. આ એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% ના આંકડા કરતા નોંધપાત્ર ઉછાળો દર્શાવે છે અને અર્થશાસ્ત્રીઓના અનુમાન સાથે સુસંગત છે. આ મુખ્ય વધારાનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષમાં થયેલો વધારો હતો, ખાસ કરીને ઈરાન અને હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) પરના નિયંત્રણને કારણે, જેનાથી પેટ્રોલ અને ઊર્જાના ભાવમાં મોટો ઉછાળો આવ્યો હતો.

જોકે મુખ્ય આંકડો ઊંચો છે, પરંતુ કોર PCE ફુગાવો—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ખર્ચનો સમાવેશ કરવામાં આવતો નથી—માસિક ધોરણે 0.3% વધ્યો છે. આ ઘટકોને બાકાત રાખતા, વાર્ષિક વધારો 3.4% રહ્યો હતો, જે એપ્રિલના 3.3% કરતા સહેજ વધારે છે. ઊર્જાના ભાવમાં ઉછાળા છતાં, અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવમાં ઘટાડો થવા લાગ્યો છે, જેનાથી કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે ફુગાવો મે મહિનામાં તેના સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગયો હોઈ શકે છે.

ફેડરલ રિઝર્વની મૂંઝવણ: Hawks વિરુદ્ધ Doves

ફુગાવામાં થયેલો આ વધારો ફેડરલ રિઝર્વને જોખમી સ્થિતિમાં મૂકે છે. જ્યારે સેન્ટ્રલ બેંકનું લક્ષ્ય 2% ફુગાવો રાખવાનો છે, ત્યારે વર્તમાન સ્થિતિ સૂચવે છે કે ભાવના દબાણને નિયંત્રિત કરવા માટે લોન લેવાનો ખર્ચ (borrowing costs) વધુ વધારવો પડી શકે છે. હાલમાં, બેન્ચમાર્ક ઓવરનાઈટ વ્યાજ દર 3.50%–3.75% ની રેન્જમાં છે.

બજારનું વલણ વધુ કડક નાણાકીય નીતિ તરફ વળ્યું છે. CME ગ્રુપના FedWatch ટૂલ મુજબ, ફેડ દ્વારા તેની 15-16 સપ્ટેમ્બરની બેઠક દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની આશરે 80% શક્યતા છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે સેવા ક્ષેત્રનો ફુગાવો ચીજવસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધુ છે, જેના કારણે ઊર્જાના ભાવ સ્થિર થાય તો પણ તેને નિયંત્રિત કરવું મુશ્કેલ બની શકે છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપારિક રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકામાં ગ્રાહક ખર્ચમાં અણધારી સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી છે, જે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો છે. આ વધારાનું કારણ મોટા ટેક્સ રિફંડ અને શેરબજારમાં તાજેતરનો ઉછાળો છે, જેણે પરિવારોને કામચલાઉ રાહત આપી છે. જોકે, ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપથી વધી રહ્યો છે અને વ્યક્તિગત બચત ઘટી રહી છે, ત્યારે અર્થશાસ્ત્રીઓ ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં વપરાશમાં સંભવિત ઘટાડાની ચેતવણી આપી રહ્યા છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપારિક ખર્ચ આર્થિક વૃદ્ધિનો મુખ્ય આધાર રહ્યો છે. મે મહિનામાં નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાય) માં 1.6% નો વધારો થયો છે. આ પ્રવૃત્તિનો મોટો હિસ્સો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના બૂમને કારણે છે, જેમાં મેમરી ચિપ્સ, કોમ્પ્યુટર્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોમાં નોંધપાત્ર રોકાણ થઈ રહ્યું છે. ટેક-સંચાલિત મૂડી ખર્ચમાં આ ઉછાળો ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે ઉત્પાદન ક્ષેત્રમાં સર્જાયેલા અવરોધોને પહોંચી વળવામાં મદદ કરી રહ્યો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: ઊર્જાના વધતા ખર્ચને કારણે મે મહિનામાં અમેરિકાનો PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો છે, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતા: સતત વધી રહેલા ફુગાવા સામે લડવા માટે સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની 80% શક્યતા બજાર અપેક્ષા રાખે છે.
• આર્થિક દ્વિધા: જ્યારે ઊંચા ભાવ ગ્રાહકો પર દબાણ લાવે છે, ત્યારે AI અને ટેકનોલોજીમાં મજબૂત વ્યાપારિક રોકાણ એકંદર GDP વૃદ્ધિને ટેકો આપી રહ્યું છે.