Інфляція в США сягнула 4,1%, оскільки конфлікт на Близькому Сході спричинив зростання витрат на енергоносії

Інфляція в США вперше за три роки перевищила позначку 4%, що значною мірою зумовлено волатильністю на енергетичних ринках через напруженість на Близькому Сході. Цей стрибок знову розпалив дискусії щодо монетарної політики, при цьому фінансові ринки зараз закладають у ціни високу ймовірність підвищення відсоткової ставки Федеральною резервною системою цього вересня.

Інфляція PCE стрімко зростає на тлі геополітичної волатильності

Індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE), який є пріоритетним показником інфляції для Федеральної резервної системи, зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це означає значний стрибок порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні, і відповідає прогнозам економістів. Основним каталізатором цього загального зростання стала ескалація конфлікту на Близькому Сході, зокрема за участю Ірану та боротьби за контроль над Ормузькою протокою, що призвело до різкого зростання цін на бензин та енергоносії.

Хоча загальний показник є високим, базова інфляція PCE — яка не враховує волатильні витрати на продукти харчування та енергоносії — зросла на 0,3% у місячному вимірі. Без урахування цих компонентів річне зростання склало 3,4%, що трохи вище за 3,3% у квітні. Попри стрибок цін на енергоносії, попередня мирна угода між США та Іраном почала стримувати ціни на нафту, що дало деяким аналітикам підстави вважати, що інфляція могла досягти свого піку в травні.

Дилема Федеральної резервної системи: «яструби» проти «голубів»

Повернення інфляції ставить Федеральну резервну систему у складне становище. Хоча центральний банк прагне досягти цільового показника інфляції у 2%, поточна траєкторія свідчить про те, що вартість запозичень може потребувати подальшого підвищення для стримування цінового тиску. Наразі базова добова відсоткова ставка перебуває в діапазоні 3,50%–3,75%.

Ринкові настрої схиляються до подальшого посилення політики. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, існує приблизно 80% ймовірність того, що ФРС проведе підвищення ставки під час свого засідання 15–16 вересня. Скотт Андерсон, головний економіст США в BMO Capital Markets, зазначив, що інфляція у сфері послуг залишається вищою за інфляцію товарів, що ускладнює контроль навіть у разі стабілізації цін на енергоносії.

Тренди споживчих витрат та бізнес-інвестицій

Попри зростання вартості життя, споживчі витрати в США продемонстрували несподівану стійкість, зробивши стрибок на 0,7% у травні. Це зростання пояснюють більшими податковими відшкодуваннями та нещодавнім ралі на фондовому ринку, що забезпечило тимчасову підтримку домогосподарствам. Однак, оскільки інфляція випереджає темпи зростання заробітної плати, а особисті заощадження зменшуються, економісти попереджають про потенційне сповільнення споживання протягом третього кварталу.

З боку корпоративного сектору, витрати бізнесу залишаються опорою економічного зростання. Замовлення на невійськові капітальні товари (за винятком повітряних суден) зросли на 1,6% у травні. Значна частина цієї активності зумовлена бумом штучного інтелекту, коли значні інвестиції спрямовуються в чипи пам'яті, комп'ютери та електронні продукти. Цей сплеск капітальних витрат у технологічному секторі допомагає компенсувати ширші труднощі у виробництві, спричинені геополітичною нестабільністю.

Основні висновки

• Показник інфляції: Інфляція PCE в США у травні сягнула 4,1%, що є найвищим рівнем за три роки, переважно через зростання витрат на енергоносії.
• Ймовірність підвищення ставки: Фінансові ринки очікують 80% ймовірності підвищення відсоткової ставки Федеральною резервною системою у вересні для боротьби з тривалою інфляцією.
• Економічна дихотомія: У той час як високі ціни тиснуть на споживачів, активні бізнес-інвестиції в ШІ та технології продовжують підтримувати загальне зростання ВВП.