Amerikaanse inflatie stijgt naar 4,1% door stijgende energiekosten als gevolg van conflict in het Midden-Oosten

De Amerikaanse inflatie is voor het eerst in drie jaar weer boven de grens van 4% gestegen, grotendeels gedreven door de volatiliteit op de energiemarkten als gevolg van spanningen in het Midden-Oosten. Deze piek heeft het debat over het monetaire beleid opnieuw aangewakkerd, waarbij de financiële markten nu rekening houden met een aanzienlijke kans op een renteverhoging door de Federal Reserve in september.

PCE-inflatie schiet omhoog te midden van geopolitieke volatiliteit

De Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, steeg met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is een aanzienlijke sprong vergeleken met de 3,8% die in april werd geregistreerd en komt overeen met de voorspellingen van economen. De belangrijkste katalysator voor deze stijging van het algemene inflatiecijfer was de escalatie van het conflict in het Midden-Oosten, specifiek met betrekking tot Iran en de controle over de Straat van Hormuz, waardoor de benzine- en energieprijzen omhoog schoten.

Hoewel het algemene cijfer hoog is, steeg de kern-PCE-inflatie — waarbij volatiele voedings- en energiekosten worden weggelaten — met 0,3% op maandbasis. Exclusief deze componenten bedroeg de stijging op jaarbasis 3,4%, een lichte stijging ten opzichte van 3,3% in april. Ondanks de piek in de energieprijzen heeft een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran de olieprijzen doen dalen, waardoor sommige analisten denken dat de inflatie in mei een piek heeft bereikt.

Het dilemma van de Federal Reserve: haviken versus duiven

De heropleving van de inflatie brengt de Federal Reserve in een precaire positie. Hoewel de centrale bank streeft naar een inflatiedoelstelling van 2%, suggereert de huidige koers dat de leenkosten mogelijk verder moeten stijgen om de prijsdruk te beteugelen. Momenteel ligt de benchmark-overnightrente in de range van 3,50%–3,75%.

Het marktsentiment neigt sterk naar verdere verkrapping. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group is er een kans van ongeveer 80% dat de Fed tijdens de vergadering van 15-16 september een renteverhoging zal doorvoeren. Scott Anderson, hoofd-econoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat de diensteninflatie hoger blijft dan de goedereninflatie, wat het moeilijk maakt om te beheersen, zelfs als de energieprijzen stabiliseren.

Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de Amerikaanse consumentenbestedingen een onverwachte veerkracht, met een stijging van 0,7% in mei. Deze impuls wordt toegeschreven aan grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, die een tijdelijk vangnet hebben geboden voor huishoudens. Echter, nu de inflatie de loongroei inhaalt en de persoonlijke spaargelden slinken, waarschuwen economen voor een mogelijke vertraging in de consumptie tijdens het derde kwartaal.

Aan de zakelijke kant blijven de bedrijfsuitgaven een pijler van economische groei. De orders voor niet-defensieve kapitaalgoederen (exclusief vliegtuigen) stegen in mei met 1,6%. Veel van deze activiteit wordt gedreven door de boom in kunstmatige intelligentie, waarbij aanzienlijke investeringen vloeien naar geheugenchips, computers en elektronische producten. Deze stijging in door technologie gedreven kapitaaluitgaven helpt de bredere tegenwind in de productiesector, veroorzaakt door geopolitieke instabiliteit, te compenseren.

Belangrijkste conclusies

  • Inflatie-mijlpaal: De Amerikaanse PCE-inflatie bereikte in mei 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, voornamelijk gedreven door stijgende energiekosten.
  • Kans op renteverhoging: Financiële markten anticiperen op een kans van 80% op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om de aanhoudende inflatie te bestrijden.
  • Economische dichotomie: Terwijl hoge prijzen druk uitoefenen op consumenten, blijven robuuste zakelijke investeringen in AI en technologie de algehele bbp-groei ondersteunen.