மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரிப்பால் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.1% ஆக உயர்வு

மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் எரிசக்தி சந்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள ஏற்ற இறக்கங்களால், அமெரிக்க பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. இந்த உயர்வு பணவியல் கொள்கை குறித்த விவாதங்களை மீண்டும் தூண்டியுள்ளதுடன், வரும் செப்டம்பர் மாதம் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த அதிக வாய்ப்பு உள்ளதாக நிதிச் சந்தைகள் கணித்துள்ளன.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் PCE பணவீக்கம் உயர்வு

ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடான தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் 4.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 3.8%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும் மற்றும் பொருளாதார நிபுணர்களின் கணிப்புகளுக்கு இணங்க உள்ளது. மத்திய கிழக்கில், குறிப்பாக ஈரான் மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணையைக் (Strait of Hormuz) கட்டுப்படுத்துவது தொடர்பான மோதல்கள் அதிகரித்ததே இந்த முக்கிய உயர்விற்கு முதன்மைக் காரணமாக அமைந்தது; இது பெட்ரோல் மற்றும் எரிசக்தி விலைகளை விண்ணைத் தொடும் அளவிற்கு உயர்த்தியது.

ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தாலும், உணவு மற்றும் எரிசக்தி செலவுகளைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் 'கோர் PCE' (core PCE) பணவீக்கம் மாத அடிப்படையில் 0.3% அதிகரித்துள்ளது. இந்தத் தொகுப்புகளைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், ஆண்டுக்கு ஆண்டு உயர்வு 3.4% ஆக உள்ளது, இது ஏப்ரல் மாதத்தின் 3.3%-ஐ விட சற்றே அதிகம். எரிசக்தி விலை உயர்வு இருந்தபோதிலும், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலைகளைக் குறைக்கத் தொடங்கியுள்ளது. இதனால் பணவீக்கம் மே மாதத்தில் உச்சத்தை எட்டியிருக்கலாம் என்று சில ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் இக்கட்டான நிலை: ஹாக்ஸ் (Hawks) vs டோவ்ஸ் (Doves)

பணவீக்கத்தின் மறுமலர்ச்சி ஃபெடரல் ரிசர்வை ஒரு இக்கட்டான நிலையில் வைத்துள்ளது. மத்திய வங்கி 2% பணவீக்க இலக்கை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், விலை அழுத்தங்களைக் கட்டுப்படுத்தக் கடன் வாங்கும் செலவுகள் மேலும் அதிகரிக்க வேண்டியிருக்கலாம் என்பதை தற்போதைய போக்கு உணர்த்துகிறது. தற்போது, அடிப்படை இரவு நேர வட்டி விகிதம் (benchmark overnight interest rate) 3.50%–3.75% வரம்பில் உள்ளது.

சந்தை உணர்வு வட்டி விகிதங்களை மேலும் இறுக்கமான நிலைக்குக் கொண்டு செல்வதையே நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. CME குரூப்பின் FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த சுமார் 80% வாய்ப்பு உள்ளது. சேவைத் துறை பணவீக்கம் (services inflation) பொருட்களின் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாகவே உள்ளது, எனவே எரிசக்தி விலைகள் நிலைபெற்றாலும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது கடினம் என்று BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்து வந்தபோதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் மே மாதத்தில் 0.7% உயர்ந்து எதிர்பாராத மீட்சியைத் தந்தது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவை குடும்பங்களுக்குத் தற்காலிகத் தற்காப்பை வழங்கியதே இந்த உயர்விற்கு ஒரு காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், பணவீக்கம் ஊதிய உயர்வை விட வேகமாக வளர்ந்து வருவதாலும், தனிநபர் சேமிப்பு குறைந்து வருவதாலும், மூன்றாவது காலாண்டில் நுகர்வு குறையக்கூடும் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாகப் பார்த்தால், வணிகச் செலவினம் பொருளாதார வளர்ச்சியின் தூணாகத் தொடர்கிறது. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன. இந்த நடவடிக்கைகளில் பெரும்பாலானவை செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வளர்ச்சியால் இயக்கப்படுகின்றன; மெமரி சிப்கள், கணினிகள் மற்றும் மின்னணு தயாரிப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க முதலீடுகள் குவிந்து வருகின்றன. தொழில்நுட்பம் சார்ந்த இந்த மூலதனச் செலவு அதிகரிப்பு, புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மையால் ஏற்பட்ட உற்பத்தித் துறை சவால்களைச் சமாளிக்க உதவுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க மைல்கல்: எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரிப்பால், அமெரிக்க PCE பணவீக்கம் மே மாதத்தில் 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• வட்டி விகித உயர்வு வாய்ப்பு: தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ள, செப்டம்பர் மாதம் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு உள்ளதாக நிதிச் சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன.
• பொருளாதார முரண்பாடு: அதிகப்படியான விலைகள் நுகர்வோர் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தினாலும், AI மற்றும் தொழில்நுட்பத் துறையில் வலுவான வணிக முதலீடுகள் ஒட்டுமொத்த GDP வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து ஆதரிக்கின்றன.