மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரித்ததால், அமெரிக்க பணவீக்கம் 4%-க்கும் மேலாக உயர்ந்துள்ளது

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மையால், அமெரிக்க பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. இந்த திடீர் உயர்வு, அதிகரித்து வரும் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்த இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) கட்டாயப்படுத்தப்படும் என்ற ஊகங்களை அதிகரித்துள்ளது.

PCE பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டு உச்சத்தை எட்டியது

ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடான தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் 4.1% அதிகரித்துள்ளது. இது மிகப்பெரிய அதிகரிப்பைக் குறிப்பதோடு, ஏப்ரல் 2023 முதல் இக்குறியீடு 4.0% என்ற அளவைத் தாண்டுவது இதுவேயாகும். மாதாந்திர PCE விலை குறியீடு 0.4% உயர்ந்துள்ளது, இது ஏப்ரல் மாத வேகத்திற்கு இணையாக உள்ளது.

இந்த முக்கிய உயர்விற்கு எரிசக்தி சந்தைகளில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கங்களே முதன்மைக் காரணமாகும். ஈரான் மீதான அமெரிக்கத் தலைமையிலான மோதல் தீவிரமடைந்ததால், ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) டெஹ்ரானின் கட்டுப்பாடு பெட்ரோல் மற்றும் எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தியது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஒரு ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலையை நிலைப்படுத்தத் தொடங்கியிருந்தாலும், நுகர்வோர் செலவுகளில் அதன் உடனடி தாக்கம் ஏற்கனவே உணரப்பட்டுள்ளது.

பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கு இடையிலான போராட்டம்

எரிசக்தி செலவுகள் முக்கிய காரணியாக இருந்தாலும், பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஏற்ற இறக்கமான உணவு மற்றும் எரிசக்தி கூறுகளைத் தவிர்த்த "அடிப்படை" (core) PCE-ஐ உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். மே மாதத்தில் அடிப்படை PCE மாதாந்திர அடிப்படையில் 0.3% உயர்ந்துள்ளது, இது ஏப்ரல் மாதத்தின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.3% அதிகரிப்பை விடச் சற்று அதிகமாகும்.

கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கொரு முக்கிய கவலை என்னவென்றால், தற்போது சேவைகள் பணவீக்கம் (services inflation), பொருட்கள் பணவீக்கத்தை (goods inflation) விட வேகமாக அதிகரித்து வருகிறது. BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன் கூறுகையில், எரிசக்தி விலைகள் குறைவதால் மட்டும் சேவைகள் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த முடியாது என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இது ஃபெடரல் ரிசர்வுக்குள் "ஹாக்ஸ்" (hawks - வட்டி விகித உயர்வை விரும்புவோர்) மற்றும் "டோவ்ஸ்" (doves - வட்டி விகிதக் குறைவை விரும்புவோர்) இடையிலான போராட்டம் தீவிரமாகவே இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

நுகர்வோர் மீள்திறன் மற்றும் வணிக முதலீடு

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்த போதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் மே மாதத்தில் 0.7% உயர்ந்து எதிர்பாராத வலிமையைக் காட்டியது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவற்றால் இந்த மீள்திறன் தூண்டப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், குறைந்து வரும் சேமிப்பு மற்றும் ஊதிய உயர்வை விட பணவீக்கம் வேகமாக அதிகரிப்பது, மூன்றாவது காலாண்டில் செலவினங்களைக் குறைக்க வழிவகுக்கும் என்று நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாக, வணிகச் செலவுகள் மீட்சியின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்த வளர்ச்சியின் பெரும்பகுதி செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) எழுச்சியால் இயக்கப்படுகிறது; மெமரி சிப்கள், கணினிகள் மற்றும் தகவல் செயலாக்க உபகரணங்களுக்கான அதிகரித்த தேவை, மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் உற்பத்தித் துறை சந்திக்கும் பாதிப்புகளைச் சரிசெய்ய உதவுகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கைக்கான தாக்கங்கள்

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போது தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% வரம்பில் பராமரித்து வருகிறது. இருப்பினும், பணவீக்கம் ஃபெடரலின் 2% இலக்கத்தை விட அதிகமாக இருப்பதால், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் நடவடிக்கைகளுக்காகத் தயாராக உள்ளனர். CME Group-ன் FedWatch கருவியின் படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட சுமார் 80% வாய்ப்பு இருப்பதாக நிதிச் சந்தைகள் கருதுகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க உயர்வு: மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களுடன் தொடர்புடைய எரிசக்தி செலவுகளால், அமெரிக்க PCE பணவீக்கம் மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு சாத்தியக்கூறு: தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட, செப்டம்பரில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு இருப்பதாக சந்தைகள் கணிக்கின்றன.
• AI மூலம் இயக்கப்படும் வணிக வளர்ச்சி: பொருளாதார அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், AI தொடர்பான தொழில்நுட்பம் மற்றும் மின்னணு தயாரிப்புகளில் வணிக முதலீடு மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்களை வலுப்படுத்த உதவுகிறது.