مشرق وسطیٰ میں کشیدگی کے باعث اخراجات میں اضافے سے امریکی افراطِ زر 4 فیصد سے تجاوز کر گیا

مشرق وسطیٰ کے تنازعات کے دوران توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے باعث امریکی افراطِ زر (inflation) تین سالوں میں پہلی بار 4 فیصد کی حد کو عبور کر گیا ہے۔ اس اضافے نے فیڈرل ریزرو کے اگلے اقدامات کے حوالے سے قیاس آرائیوں کو تیز کر دیا ہے، اور اب مارکیٹس ستمبر میں ہی شرح سود میں ممکنہ اضافے کی توقع کر رہی ہیں۔

PCE افراطِ زر تین سالہ بلند ترین سطح پر پہنچ گیا

پرسنل کنزیومپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس، جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ افراطِ زر کا پیمانہ ہے، مئی تک کے 12 مہینوں کے دوران 4.1 فیصد بڑھ گیا۔ یہ سب سے بڑا اضافہ ہے اور اپریل 2023 کے بعد پہلی بار یہ انڈیکس 4.0 فیصد کی حد کو عبور کر گیا ہے۔ ماہانہ PCE پرائس انڈیکس میں بھی 0.4 فیصد اضافہ ہوا، جو اپریل میں دیکھے گئے اضافے کے برابر ہے۔

اس مجموعی اضافے کی بنیادی وجہ توانائی کے شعبے میں اتار چڑھاؤ تھا۔ مشرق وسطیٰ میں تنازعات، خاص طور پر ایران کے حوالے سے کشیدگی اور اسٹریٹ آف ہرمز (Strait of Hormuz) کے کنٹرول نے گیسولین کی قیمتوں کو اوپر دھکیلا۔ اگرچہ امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ ابتدائی امن معاہدے نے تیل کی قیمتوں کو جنگ سے قبل کی سطح پر واپس لانے میں مدد دی ہے، لیکن مئی کے اعداد و شمار پر اس کا فوری اثر نمایاں تھا۔

بنیادی افراطِ زر اور سروسز سیکٹر کا چیلنج

اگرچہ توانائی کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ رہتا ہے، لیکن ماہرینِ اقتصادیات "کور" (core) افراطِ زر پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں—جس میں خوراک اور توانائی کے غیر مستحکم اجزاء شامل نہیں ہوتے۔ مئی میں کور PCE سالانہ بنیادوں پر 3.4 فیصد بڑھ گیا، جو اپریل میں 3.3 فیصد تھا۔ ماہانہ بنیادوں پر، کور PCE میں 0.3 فیصد اضافہ ہوا۔

پالیسی سازوں کے لیے ایک اہم تشویش یہ ہے کہ سروسز (خدمات) کا افراطِ زر اشیاء کے افراطِ زر سے زیادہ ہے۔ BMO Capital Markets کے چیف یو ایس اکانومسٹ سکاٹ اینڈرسن نے نوٹ کیا کہ توانائی کی گرتی ہوئی قیمتیں سروسز سیکٹر میں بڑھتی ہوئی لاگت کو آسانی سے قابو میں نہیں لا سکیں گی۔ یہ مسلسل دباؤ فیڈرل ریزرو کے اندر "ہاکس" (hawks - سخت گیر پالیسی سازوں) کو متحرک رکھتا ہے، جن کا موقف ہے کہ افراطِ زر اتنا زیادہ ہے کہ مانیٹری ٹائٹننگ (سخت مالیاتی پالیسی) میں وقفہ نہیں دیا جا سکتا۔

صارفین کے اخراجات اور کاروباری سرمایہ کاری کے رجحانات

زندگی گزارنے کے بڑھتے ہوئے اخراجات کے باوجود، امریکی صارفین کے اخراجات میں غیر متوقع لچک دیکھی گئی۔ مئی میں اخراجات میں 0.7 فیصد اضافہ ہوا، جو اپریل میں 0.4 فیصد تھا۔ اس اضافے کا سہارا بڑے ٹیکس ریفنڈز اور اسٹاک مارکیٹ کی حالیہ تیزی کو دیا جا رہا ہے، جس نے گھریلو صارفین کو عارضی ریلیف فراہم کیا ہے۔ تاہم، افراطِ زر کے اجرتوں کے اضافے سے آگے نکل جانے اور ذاتی بچت میں کمی کے باعث، تجزیہ کاروں کو تیسری سہ ماہی کے دوران کھپت میں سست روی کی توقع ہے۔

کارپوریٹ سطح پر، کاروباری اخراجات معیشت کو ایک مخالف سائیکل (counter-cyclical) فروغ فراہم کر رہے ہیں۔ غیر دفاعی کیپیٹل گڈز کے آرڈرز (ہوائی جہازوں کے علاوہ) مئی میں 1.6 فیصد بڑھے۔ اس کی ایک بڑی وجہ مصنوعی ذہانت (AI) کا عروج ہے؛ کاروبار AI کی ترقی کو تیز کرنے کے لیے انفارمیشن پروسیسنگ آلات، میموری چپس اور الیکٹرانک مصنوعات میں جارحانہ طور پر سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔

فیڈرل ریزرو کے لیے اثرات

فیڈرل ریزرو فی الحال اپنی بنیادی شرح سود کو 3.50%-3.75% کی حد میں برقرار رکھے ہوئے ہے۔ تاہم، مجموعی افراطِ زر کے 2 فیصد کے ہدف سے کہیں زیادہ ہونے کی وجہ سے، پالیسی کو سخت کرنے کا دباؤ بڑھ رہا ہے۔ CME Group کے FedWatch ٹول کے مطابق، مالیاتی مارکیٹس 15-16 ستمبر کے اجلاس میں شرح سود میں اضافے کا تقریباً 80 فیصد امکان دیکھ رہی ہیں۔

اہم نکات

  • افراطِ زر کا سنگ میل: مئی میں امریکی PCE افراطِ زر 4.1 فیصد تک پہنچ گیا، جو کہ توانائی کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے تین سالوں کی بلند ترین سطح ہے۔
  • شرح سود میں اضافے کا امکان: مارکیٹس مسلسل افراطِ زر کا مقابلہ کرنے کے لیے ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی بھرپور توقع کر رہی ہیں۔
  • معاشی تضاد: جہاں بڑھتی ہوئی قیمتیں صارفین پر دباؤ ڈال رہی ہیں، وہیں AI اور ٹیکنالوجی میں کاروباری اداروں کی جارحانہ سرمایہ کاری معاشی ترقی کو برقرار رکھنے میں مدد دے رہی ہے۔