Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang theo dõi căng thẳng ngày càng gia tăng tại Trung Đông để xem liệu xung đột có thể châm ngòi cho một làn sóng lạm phát mới trên khắp khu vực đồng euro hay không. Các mối đe dọa tức thời vẫn đang được kiểm soát, nhưng các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị tinh thần cho sự biến động trên thị trường năng lượng và hàng hóa.

Chưa ghi nhận các tác động lạm phát vòng hai tức thời

Nhà hoạch định chính sách của ECB kiêm Thống đốc Ngân hàng Trung ương Áo, Martin Kocher, cho biết ngân hàng này vẫn chưa phát hiện bất kỳ "tác động vòng hai" nào từ xung đột giữa Mỹ–Israel có liên quan đến Iran. Tác động vòng hai mô tả một chu kỳ mà trong đó giá cả tăng cao dẫn đến các yêu cầu tăng lương, từ đó lại tiếp tục đẩy giá cả lên cao hơn nữa.

Kocher lưu ý rằng những xích mích địa chính trị vẫn chưa thấm sâu vào lạm phát của khu vực đồng euro. Ông cảnh báo rằng ngân hàng không hề chủ quan và đang theo dõi các áp lực giá gián tiếp—đặc biệt là những biến động trên thị trường năng lượng và hàng hóa toàn cầu—những yếu tố cuối cùng có thể tác động đến lạm phát tiêu dùng.

Theo dõi sự biến động năng lượng và khả năng phục hồi kinh tế

Mối lo ngại lớn nhất của ECB là một cuộc xung đột kéo dài với Iran có thể làm nghẽn các chuỗi cung ứng toàn cầu và đẩy chi phí năng lượng lên cao. Kocher cho biết cường độ của xung đột tại Trung Đông thay đổi rất nhanh, khiến việc đánh giá tác động kinh tế dài hạn trở nên khó khăn đối với các thống đốc ngân hàng trung ương.

Ngay cả với những trở ngại đó, nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc. Mặc dù môi trường vẫn còn nhiều thách thức, ECB đặt mục tiêu ngăn chặn các cú sốc giá tạm thời trở thành những yếu tố cố hữu. Ngân hàng sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ nếu các rủi ro lạm phát tăng cao vượt quá các dự báo hiện tại.

Kỳ vọng được neo giữ và sự sẵn sàng về chính sách

Các kỳ vọng lạm phát trung hạn và dài hạn vẫn được "neo giữ vững chắc", nghĩa là các doanh nghiệp và người tiêu dùng vẫn tin tưởng vào cam kết ổn định giá cả của ECB và tránh các đợt tăng giá do hoảng loạn.

Khi tình hình diễn biến, ECB sẽ để các dữ liệu lạm phát dẫn dắt các lựa chọn chính sách của mình. Các nhà hoạch định chính sách luôn cảnh giác trước các dấu hiệu cho thấy chi phí cao hơn có thể ăn sâu vào tiền lương hoặc hàng hóa tiêu dùng. Nếu xung đột lan rộng thành sự gián đoạn lớn hơn đối với các dòng chảy hàng hóa, ECB đã ra tín hiệu rằng họ sẽ điều chỉnh lập trường để bảo vệ sức khỏe kinh tế của khu vực đồng euro.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Không có khủng hoảng tức thời: ECB chưa phát hiện các tác động lạm phát vòng hai từ xung đột Trung Đông nhưng đang theo dõi chặt chẽ giá năng lượng và hàng hóa.
  • Nguy cơ leo thang: Một cuộc xung đột kéo dài liên quan đến Iran cuối cùng có thể làm phức tạp triển vọng kinh tế của khu vực đồng euro.
  • Sự chuẩn bị về chính sách: Với kỳ vọng lạm phát ổn định, ECB sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu căng thẳng địa chính trị đẩy lạm phát lên cao.