Beleggersgids: Navigeren door markten te midden van een potentiële ‘Super El Niño’

Terwijl geopolitieke spanningen afnemen, ontstaat er een nieuwe systemische dreiging aan de wereldwijde horizon: klimaatrisico. Met een kans van 63% op de ontwikkeling van een "Super El Niño" tegen 2027, bereiden beleggers zich voor op aanzienlijke volatiliteit in de sectoren landbouw, energie en grondstoffen.

De macro-economische dreiging van klimaatvolatiliteit

Een "Super El Niño" treedt op wanneer de oppervlaktetemperaturen van de Stille Oceaan een aanhoudende opwarming ondergaan, wat leidt tot extreme weersveranderingen — overmatige regenval in sommige regio's en ernstige droogte in andere. De inzet is historisch hoog; een studie van Dartmouth College toonde aan dat het El Niño-event van 2015-2016 leidde tot meer dan $7,8 biljoen aan verloren wereldwijde productiviteit. Voor aandelenhandelaren vertaalt dit zich in verhoogde inflatoire druk, verstoorde toeleveringsketens en mogelijke complicaties voor het beleid van centrale banken, terwijl wereldwijde aandelen nabij recordhoogtes worden verhandeld.

Landbouw: Een sector van winnaars en verliezers

De landbouwsector krijgt de meest directe impact te verduren, waarbij oogstopbrengsten sterk lokaal bepaald worden op basis van weerspatronen.

• Het Bear Case: In Indonesië, de grootste producent van palmolie ter wereld, zou droger weer de opbrengsten drastisch kunnen verlagen. Op vergelijkbare wijze krijgen de wereldwijde productie van maïs en tarwe, en de Aziatische suikerproductie, te maken met tegenwind. In India hebben exportverboden op suiker al druk uitgeoefend op molenaars zoals Shree Renuka Sugars Ltd. en Bajaj Hindusthan Sugar Ltd.
• Het Bull Case: Omgekeerd kunnen hogere suikerprijzen gunstig zijn voor Latijns-Amerikaanse bedrijven zoals São Martinho en Adecoagro SA. De sojaproductie in de VS en Brazilië zal naar verwachting ondersteund blijven.
• Aanvullende kansen: Nu boeren worstelen met waterschaarste, kunnen bedrijven die gespecialiseerd zijn in irrigatie en waterbeheer — zoals de Indiase bedrijven VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. en Shakti Pumps India Ltd. — een toename in de vraag zien.

Meststoffen en Ag-Tech: het compenseren van opbrengstverliezen

Wanneer het weer de oogsten bedreigt, stijgt de vraag naar landbouwinputs doorgaans. Analisten suggereren dat "kortcyclische, prijsgevoelige stikstofbedrijven" zoals CF Industries Holdings Inc. en Nutrien Ltd. kunnen profiteren van een beperkt aanbod van gewassen. Bovendien kunnen spelers in de gewasbescherming, zoals Corteva Inc., meer omzet zien uit de verkoop van gespecialiseerde zaden en chemicaliën, naarmate boeren proberen de resterende opbrengsten te beschermen.

Energie en mijnbouw: Energiepieken en verstoringen in de toeleveringsketen

Klimaatveranderingen zullen de patronen van energieverbruik en de industriële productie fundamenteel veranderen.

• Energievraag: In Azië wordt verwacht dat stijgende temperaturen het gebruik van airconditioning doen toenemen, wat een druk legt op het elektriciteitsnet. In India wijzen analisten naar JSW Energy Ltd. en Adani Energy Solutions Ltd. als potentiële begunstigden. In tegenstelling hiermee kunnen Noord-Amerikaanse aardgasaandelen zoals EQT Corp. te maken krijgen met een dalende vraag vanwege mildere winters.
• Verstoringen in de mijnbouw: Hevige regenval in Zuid-Amerika vormt een directe bedreiging voor de koperproductie in Chili en Peru, wat mogelijk gevolgen heeft voor mijnbouwbedrijven zoals Freeport-McMoRan Inc. Daarnaast kunnen stroomtekorten in China de op waterkracht gebaseerde aluminiumsmelting verstoren, wat een rimpeleffect heeft op de toeleveringsketens in de maakindustrie.

Belangrijkste conclusies

• Door klimaat gedreven inflatie: Een Super El Niño dreigt de wereldwijde inflatie opnieuw aan te wakkeren door mislukte oogsten en een stijgende energievraag, wat de rentetrajecten van centrale banken bemoeilijkt.
• Sectorale divergentie: Terwijl de landbouw en mijnbouw te maken hebben met risico's aan de aanbodzijde, bieden waterbeheer, stikstofmeststoffen en nutsbedrijven aanzienlijke defensieve groei- en beleggingsmogelijkheden.
• Regionale nuances: Investeringsstrategieën moeten lokaal worden afgestemd; bijvoorbeeld, terwijl Indiase suikerraffinaderijen te maken hebben met binnenlandse beperkingen, kunnen Latijns-Amerikaanse producenten profiteren van hogere wereldwijde grondstoffenprijzen.