راهنمای سرمایهگذار: پیمایش در بازارها در میان احتمال وقوع «سوپر النینو»
با فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، تهدید سیستماتیک جدیدی در افق جهانی در حال ظهور است: ریسک اقلیمی. با احتمال ۶۳ درصدی وقوع یک «سوپر النینو» تا سال ۲۰۲۷، سرمایهگذاران خود را برای نوسانات قابل توجه در بخشهای کشاورزی، انرژی و کالا آماده میکنند.
تهدید اقتصاد کلان ناشی از نوسانات اقلیمی
«سوپر النینو» زمانی رخ میدهد که دمای سطح اقیانوس آرام دچار گرمایش مداوم شود و باعث تغییرات شدید آبوهوایی گردد؛ از بارندگیهای بیش از حد در برخی مناطق گرفته تا خشکسالیهای شدید در مناطق دیگر. مخاطرات این پدیده از نظر تاریخی بسیار بالا است؛ مطالعهای در کالج دارتموث نشان داد که رویداد النینو در سالهای ۲۰۱۵-۲۰۱۶ منجر به از دست رفتن بیش از ۷.۸ تریلیون دلار از بهرهوری جهانی شد. برای معاملهگران سهام، این موضوع به معنای افزایش فشارهای تورمی، اختلال در زنجیرههای تأمین و پیچیدگیهای احتمالی برای سیاستهای بانکهای مرکزی است، آن هم در حالی که سهام جهانی در نزدیکی بالاترین سطوح تاریخی خود معامله میشوند.
کشاورزی: بخشی از برندگان و بازندگان
بخش کشاورزی با مستقیمترین تأثیرات روبرو است، به طوری که میزان عملکرد محصولات بر اساس الگوهای آبوهوایی به شدت محلیسازی میشود.
- سناریوی نزولی (Bear Case): در اندونزی، بزرگترین تولیدکننده روغن پالم در جهان، آبوهوای خشکتر میتواند میزان عملکرد محصولات را کاهش دهد. به همین ترتیب، تولید جهانی ذرت، گندم و شکر در آسیا با چالشهایی روبرو است. در هند، ممنوعیت صادرات شکر پیش از این فشار زیادی بر کارخانههای قند مانند Shree Renuka Sugars Ltd. و Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. وارد کرده است.
- سناریوی صعودی (Bull Case): در مقابل، افزایش قیمت شکر ممکن است به شرکتهای آمریکای لاتین مانند São Martinho و Adecoagro SA سود برساند. انتظار میرود تولید سویا در ایالات متحده و برزیل همچنان در سطح مطلوب باقی بماند.
- فرصتهای جانبی: با توجه به مقابله کشاورزان با کمبود آب، شرکتهای متخصص در زمینه آبیاری و مدیریت آب — مانند شرکتهای هندی VA Tech Wabag Ltd.، Jain Irrigation Systems Ltd. و Shakti Pumps India Ltd. — ممکن است با افزایش تقاضا مواجه شوند.
کودها و فناوری کشاورزی: جبران کاهش عملکرد محصولات
هنگامی که شرایط آبوهوایی محصولات را تهدید میکند، تقاضا برای نهادههای کشاورزی معمولاً افزایش مییابد. تحلیلگران معتقدند که «شرکتهای تولیدکننده نیتروژن با چرخه کوتاه و حساس به قیمت» مانند CF Industries Holdings Inc. و Nutrien Ltd. میتوانند از محدود شدن عرضه محصولات کشاورزی سود ببرند. علاوه بر این، از آنجایی که کشاورزان برای محافظت از محصولات باقیمانده تلاش میکنند، شرکتهای فعال در حوزه محافظت از محصولات کشاورزی مانند Corteva Inc. ممکن است شاهد افزایش درآمد از طریق فروش بذرها و مواد شیمیایی تخصصی باشند.
انرژی و معدن: جهشهای مصرف برق و اختلال در تأمین
تغییرات اقلیمی الگوهای مصرف انرژی و تولیدات صنعتی را به طور اساسی تغییر خواهند داد.
- تقاضای انرژی: در آسیا، انتظار میرود افزایش دما باعث افزایش استفاده از سیستمهای تهویه مطبوع شود که این امر فشار بر شبکههای برق را افزایش میدهد. در هند، تحلیلگران به JSW Energy Ltd. و Adani Energy Solutions Ltd. به عنوان ذینفعان بالقوه اشاره میکنند. در مقابل، سهام گاز طبیعی آمریکای شمالی مانند EQT Corp. ممکن است به دلیل زمستانهای ملایمتر، با تقاضای نزولی مواجه شوند.
- اختلال در بخش معدن: بارشهای شدید در آمریکای جنوبی تهدیدی مستقیم برای تولید مس در شیلی و پرو محسوب میشود که میتواند بر شرکتهای معدنی مانند Freeport-McMoRan Inc. تأثیر بگذارد. علاوه بر این، محدودیتهای توان الکتریکی در چین میتواند فرآیند ذوب آلومینیوم وابسته به برقآبی را مختل کرده و اثرات زنجیرهای در زنجیرههای تأمین تولید ایجاد کند.
نکات کلیدی
- تورم ناشی از اقلیم: پدیده «سوپر النینو» از طریق نابودی محصولات کشاورزی و افزایش تقاضای انرژی، تهدیدی برای شعلهور شدن مجدد تورم جهانی است که مسیر نرخ بهره بانکهای مرکزی را پیچیده میکند.
- واگرایی بخشی: در حالی که بخشهای کشاورزی و معدن با ریسکهای سمت عرضه روبرو هستند، مدیریت آب، کودهای نیتروژنه و شرکتهای خدمات برق، فرصتهای دفاعی و رشد قابل توجهی را ارائه میدهند.
- تفاوتهای منطقهای: استراتژیهای سرمایهگذاری باید بومیسازی شوند؛ برای مثال، در حالی که کارخانههای قند در هند با محدودیتهای داخلی مواجه هستند، تولیدکنندگان آمریکای لاتین ممکن است از قیمتهای بالاتر کالاهای اساسی جهانی بهرهمند شوند.