چگونه با ریسک «سوپر النینو» مقابله کنیم: راهنمای استراتژیک برای سرمایهگذاران
با فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، تهدید اقتصاد کلان جدیدی در افق پدیدار شده است: ریسک اقلیمی. با احتمال ۶۳ درصد برای شکلگیری یک «سوپر النینو» تا سال ۲۰۲۷، سرمایهگذاران باید سبد داراییهای خود را برای در نظر گرفتن افزایش تقاضای برق، نوسانات عملکرد محصولات کشاورزی و فشارهای تورمی مجدد بازنگری کنند.
ابعاد اقتصادی سوپر النینو
ویژگی «سوپر النینو»، گرم شدن مداوم دمای سطح اقیانوس آرام است که منجر به تغییرات شدید آبوهوایی میشود؛ یعنی بارشهای بیش از حد در برخی مناطق و خشکسالیهای شدید در مناطق دیگر. مخاطرات این پدیده از نظر تاریخی بسیار بالا است؛ مطالعهای در کالج دارتموث نشان داد که رویداد النینو در سالهای ۲۰۱۵-۲۰۱۶ منجر به از دست رفتن بیش از ۷.۸ تریلیون دلار از بهرهوری جهانی شد. برای معاملهگران امروزی، این موضوع به معنای افزایش نوسانات در بخشهای کالا، انرژی و کشاورزی است.
کشاورزی: برندگان و بازندگان در اقلیم در حال تغییر
تأثیر بر کشاورزی بسیار منطقهای خواهد بود. در اندونزی، بزرگترین تولیدکننده روغن پالم در جهان، آبوهوای خشکتر، عملکرد محصولات و درآمدهای مزارع را تهدید میکند. به همین ترتیب، تولید جهانی ذرت، گندم و شکر در آسیا با چالشهایی روبرو است. در هند، ممنوعیت صادرات شکر توسط دولت، پیش از این بر کارخانههای قند مانند Shree Renuka Sugars Ltd. و Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. تأثیر گذاشته است.
با این حال، فرصتهای تاکتیکی نیز وجود دارد:
- شکر آمریکای لاتین: بهبود بارشها در آرژانتین ممکن است به شرکتهایی مانند São Martinho و Adecoagro SA کمک کند.
- سویا: تحلیلگران UBS معتقدند که النینو میتواند از تولید سویا در ایالات متحده و جنوب برزیل حمایت کند.
- مدیریت آب: با تلاش کشاورزان برای مقابله با خشکی، شرکتهای هندی مانند VA Tech Wabag Ltd.، Jain Irrigation Systems Ltd. و Shakti Pumps India Ltd. ممکن است با افزایش تقاضا مواجه شوند.
- آبزیپروری: قیمتهای بیسابقه روغن ماهی در پرو، به نفع تولیدکنندگان امگا ۳ مانند شرکت اروپایی Corbion NV است.
کودها و نهادههای کشاورزی
محدود شدن عرضه محصولات کشاورزی اغلب باعث افزایش تقاضا برای مواد مغذی ضروری میشود. تحلیلگران Scotia Capital پیشنهاد میکنند که میزان مواجهه با شرکتهای تولیدکننده نیتروژن که نسبت به قیمت حساس هستند، مانند CF Industries Holdings Inc. و Nutrien Ltd.، به حداکثر برسد. علاوه بر این، فعالان حوزه محافظت از محصولات کشاورزی مانند Corteva Inc. ممکن است از افزایش سرمایهگذاری کشاورزان در فناوری و مواد شیمیایی برای جبران کاهش عملکرد محصولات، سود ببرند. در مقابل، خشکی ممکن است تقاضا برای پتاس را کاهش دهد که احتمالاً به ضرر سهام شرکتهایی مانند The Mosaic Co. خواهد بود.
انرژی و معدن: افزایش ناگهانی تقاضای برق و اختلال در عرضه
بخش انرژی با چشماندازی دوگانه روبروست. در آمریکای شمالی، زمستانهای گرمتر میتواند تقاضا برای گرمایش را کاهش دهد و فضایی نزولی برای سهام گاز طبیعی مانند EQT Corp. و Range Resources Corp. ایجاد کند. در مقابل، انتظار میرود در آسیا به دلیل افزایش دما، شاهد افزایش شدید استفاده از تهویه مطبوع باشیم. در هند، تحلیلگران Jefferies به JSW Energy Ltd. و Adani Energy Solutions Ltd. به عنوان ذینفعان بالقوه این افزایش بار اشاره میکنند.
در بخش معدن، بارشهای شدید در آمریکای جنوبی میتواند تولید مس در شیلی و پرو را مختل کرده و بر غولهایی مانند Freeport-McMoRan Inc. تأثیر بگذارد. علاوه بر این، محدودیتهای برق در چین ممکن است به ذوب آلومینیوم وابسته به برقآبی آسیب برساند و باعث ایجاد موجهای اختلال در زنجیره تأمین برای تولیدکنندگان شود.
نکات کلیدی
- چرخش بخشی ضروری است: سرمایهگذاران باید تمرکز خود را از سهام عمومی به سمت ذینفعان خاص در مدیریت آب، کودهای نیتروژنه و شرکتهای خدمات برق تغییر دهند.
- نوسانات منطقهای: در حالی که خشکسالی روغن نخل اندونزی و شکر هند را تهدید میکند، ممکن است به عنوان یک محرک مثبت برای تولیدکنندگان سویا در ایالات متحده و برزیل و تولیدکنندگان شکر آرژانتین عمل کند.
- ریسک تورمی: پدیده «سوپر النینو» میتواند از طریق جهش قیمتهای مواد غذایی و انرژی، تورم جهانی را دوباره شعلهور کند و بهطور بالقوه سیاستهای بانکهای مرکزی و ثبات بازارهای جهانی را پیچیده کند.