چگونه با ریسک «سوپر النینو» مقابله کنیم: راهنمایی برای سرمایهگذاران بازار سهام
با فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، سرمایهگذاران جهانی در حال چرخش به سمت مقابله با تهدیدی غیرقابلپیشبینیتر هستند: ریسک اقلیمی. با احتمال ۶۳ درصدی وقوع یک «سوپر النینو» تا سال ۲۰۲۷، افزایش دما و اختلالات جوی ناشی از آن، آماده است تا پویایی بازار را در بخشهای کشاورزی، انرژی و کالاها بازتعریف کند.
وزن اقتصادی یک سوپر النینو
ویژگی اصلی یک «سوپر النینو»، گرم شدن مداوم دمای سطح اقیانوس آرام است که منجر به تغییرات شدید آبوهوایی میشود؛ یعنی بارشهای بیش از حد در برخی مناطق و خشکسالیهای شدید در مناطق دیگر. مخاطرات این پدیده از نظر تاریخی بسیار بالا است؛ مطالعهای در کالج دارتموث نشان داد که پدیده النینو در سالهای ۲۰۱۵-۲۰۱۶ منجر به از دست رفتن بیش از ۷.۸ تریلیون دلار از بهرهوری جهانی شد. برای معاملهگران، این موضوع به معنای افزایش فشارهای تورمی و نوسانات احتمالی در سهام جهانی است، چرا که بانکهای مرکزی به شوکهای عرضه ناشی از تغییرات اقلیمی واکنش نشان میدهند.
کشاورزی و مدیریت آب: برندگان و بازندگان
بخش کشاورزی با مستقیمترین تأثیرات روبرو است. در اندونزی، بزرگترین تولیدکننده روغن نخل در جهان، هوای خشکتر میتواند بازدهی محصولات را کاهش داده و بر سود مزارع تأثیر بگذارد. به همین ترتیب، تولید جهانی ذرت، گندم و شکر در آسیا با فشار کاهشی روبرو است. در هند، ممنوعیت صادرات شکر پیش از این بر سهامهایی مانند Shree Renuka Sugars Ltd. و Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. تأثیر گذاشته است.
با این حال، نوسانات فرصتهای خاصی را ایجاد میکند:
- مدیریت آب: با مبارزه کشاورزان با خشکسالی، شرکتهای متخصص در زمینه آبیاری و فناوری آب ممکن است با افزایش تقاضا مواجه شوند. شرکتهای هندی مانند VA Tech Wabag Ltd.، Jain Irrigation Systems Ltd.، Astral Ltd. و Shakti Pumps India Ltd. در موقعیت مناسبی برای بهرهمندی از این شرایط قرار دارند.
- کودها: کاهش عرضه محصولات کشاورزی اغلب باعث افزایش تقاضا برای نیتروژن، فسفر و پتاسیم میشود. تحلیلگران پیشنهاد میکنند شرکتهای متمرکز بر نیتروژن مانند CF Industries Holdings Inc. و Nutrien Ltd. مورد توجه قرار گیرند.
- محافظت از محصولات: کشاورزان ممکن است برای محافظت از بازدهی محصولات خود، هزینههای مربوط به بذر و مواد شیمیایی را افزایش دهند که این امر میتواند به نفع شرکتهایی مانند Corteva Inc. باشد.
تقاضای انرژی و پایداری شبکه
الگوهای اقلیمی قرار است تقاضای انرژی را دوگانه کنند. در آمریکای شمالی، زمستانهای گرمتر ممکن است نیاز به گرمایش را کاهش دهد و محیطی نزولی برای سهام گاز طبیعی مانند APA Corp. و EQT Corp. ایجاد کند.
در مقابل، در آسیا، افزایش دما باعث جهش در استفاده از تهویه مطبوع شده و شبکههای برق را تحت فشار قرار میدهد. این افزایش تقاضا به نفع شرکتهای خدمات عمومی است. در چین، شرکت Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. پیش از این شاهد سودهای قابل توجهی بوده است، در حالی که در هند، تحلیلگران به JSW Energy Ltd. و Adani Energy Solutions Ltd. به عنوان ذینفعان بالقوه افزایش بار الکتریکی اشاره میکنند.
اختلال در بخش معدن و زنجیره تأمین
برای معاملهگران کالا، تأثیر بر بخش معدن یک متغیر حیاتی است. بارشهای شدید باران در آمریکای جنوبی میتواند حملونقل و عملیات تولیدکنندگان بزرگ مس در شیلی و پرو، مانند Freeport-McMoRan Inc. و Anglo American Plc. را مختل کند. علاوه بر این، محدودیتهای توان الکتریکی در مناطقی مانند چین میتواند بر صنایع وابسته به برقآبی، مانند ذوب آلومینیوم، تأثیر بگذارد و لایه دیگری از پیچیدگی را به زنجیرههای تأمین تولید اضافه کند.
نکات کلیدی
- واگرایی بخشها: در حالی که بخش کشاورزی و گاز طبیعی ممکن است به دلیل کاهش بازدهی و کاهش تقاضای گرمایشی با چالشهایی روبرو شوند، بخشهای آبیاری، کودهای نیتروژنه و خدمات برق از افزایش ضرورت و تقاضا بهرهمند خواهند شد.
- ریسک تورمی: رویدادهای «سوپر النینو» میتواند از طریق شوکهای عرضه غذا و انرژی، تورم جهانی را دوباره شعلهور کند و مسیر تصمیمگیریهای نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی را پیچیده سازد.
- تفاوتهای جغرافیایی: استراتژیهای سرمایهگذاری باید مختص هر منطقه باشد و چگونگی تأثیر الگوهای آبوهوایی محلی (مانند خشکسالی در اندونزی در مقابل باران شدید در آمریکای جنوبی) بر تولید کالاهای خاص را در نظر بگیرد.