Umgang mit dem „Super-El-Niño“-Risiko: Ein strategischer Leitfaden für Anleger

Während die geopolitischen Spannungen nachlassen, zeichnet sich am Horizont eine neue makroökonomische Bedrohung ab: das Klimarisiko. Bei einer Wahrscheinlichkeit von 63 %, dass sich bis 2027 ein „Super-El-Niño“ entwickelt, müssen Anleger ihre Portfolios neu bewerten, um steigenden Strombedarf, volatile Ernteerträge und erneuten Inflationsdruck zu berücksichtigen.

Das wirtschaftliche Ausmaß des Super-El-Niño

Ein „Super-El-Niño“ zeichnet sich durch eine anhaltende Erwärmung der Oberflächentemperaturen im Pazifischen Ozean aus, was zu extremen Wetterumschwüngen führt – übermäßiger Regen in einigen Regionen und schwere Dürren in anderen. Der Einsatz ist historisch hoch; eine Studie des Dartmouth College ergab, dass das El-Niño-Ereignis 2015–2016 zu einem Verlust der globalen Produktivität von über 7,8 Billionen US-Dollar führte. Für moderne Händler bedeutet dies eine erhöhte Volatilität in den Bereichen Rohstoffe, Energie und Landwirtschaft.

Landwirtschaft: Gewinner und Verlierer in einem sich wandelnden Klima

Die Auswirkungen auf die Landwirtschaft werden stark regional unterschiedlich ausfallen. In Indonesien, dem weltweit größten Palmölproduzenten, gefährdet trockeneres Wetter die Erträge und die Gewinne der Plantagen. Ähnlich stehen die weltweite Mais- und Weizenproduktion sowie die asiatische Zuckerproduktion vor Gegenwind. In Indien hat das Exportverbot der Regierung für Zucker bereits Mühlen wie Shree Renuka Sugars Ltd. und Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. beeinträchtigt.

Es gibt jedoch taktische Chancen:

• Lateinamerikanischer Zucker: Verbesserte Niederschläge in Argentinien könnten Unternehmen wie São Martinho und Adecoagro SA zugutekommen.
• Sojabohnen: UBS-Analysten deuten darauf hin, dass El Niño die Sojabohnenproduktion in den USA und in Südbrasilien stützen könnte.
• Wassermanagement: Da Landwirte gegen die Trockenheit kämpfen, könnten indische Unternehmen wie VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. und Shakti Pumps India Ltd. eine steigende Nachfrage verzeichnen.
• Aquakultur: Rekordhohe Preise für peruanisches Fischöl begünstigen Omega-3-Produzenten wie die europäische Corbion NV.

Düngemittel und landwirtschaftliche Betriebsmittel

Verknappte Ernteerträge treiben oft die Nachfrage nach essenziellen Nährstoffen in die Höhe. Analysten von Scotia Capital empfehlen, das Engagement in preisreaktiven Stickstoffwerten wie CF Industries Holdings Inc. und Nutrien Ltd. zu maximieren. Darüber hinaus könnten Akteure im Pflanzenschutz wie Corteva Inc. profitieren, da Landwirte verstärkt in Technologie und Chemikalien investieren, um geringere Erträge auszugleichen. Umgekehrt könnte die Trockenheit die Nachfrage nach Kali dämpfen, was Aktien wie The Mosaic Co. potenziell benachteiligt.

Energie und Bergbau: Stromspitzen und Lieferunterbrechungen

Der Energiesektor steht vor einem zweigeteilten Ausblick. In Nordamerika könnten mildere Winter den Heizbedarf senken, was ein bärisches Umfeld für Erdgasaktien wie EQT Corp. und Range Resources Corp. schafft. Im Gegensatz dazu wird in Asien aufgrund höherer Temperaturen mit einem Anstieg der Nutzung von Klimaanlagen gerechnet. In Indien weisen Analysten von Jefferies auf JSW Energy Ltd. und Adani Energy Solutions Ltd. als potenzielle Profiteure dieser erhöhten Last hin.

Im Bergbausektor könnten starke Regenfälle in Südamerika die Kupferproduktion in Chile und Peru stören, was Giganten wie Freeport-McMoRan Inc. beeinträchtigen könnte. Darüber hinaus könnten Stromengpässe in China die wasserkraftabhängige Aluminiumschmelze treffen, was Welleneffekte in der Lieferkette für Hersteller zur Folge hätte.

Wichtigste Erkenntnisse

• Sektorrotation ist essenziell: Anleger sollten den Fokus von allgemeinen Aktien hin zu spezifischen Profiteuren in den Bereichen Wassermanagement, Stickstoffdünger und Energieversorger verlagern.
• Regionale Volatilität: Während Dürren das indonesische Palmöl und den indischen Zucker bedrohen, könnten sie US-amerikanischen/brasilianischen Sojabohnen und argentinischen Zuckerproduzenten Rückenwind verleihen.
• Inflationsrisiko: Das Super-El-Niño könnte die globale Inflation durch Preissprünge bei Nahrungsmitteln und Energie neu entfachen, was potenziell die Geldpolitik der Zentralbanken und die globale Marktstabilität erschweren könnte.