Jak radzić sobie z nadchodzącym ryzykiem „Super El Niño” w portfelu akcji

W miarę jak napięcia geopolityczne słabną, globalni inwestorzy kierują swoją uwagę na potężne zagrożenie środowiskowe: potencjalne nadejście „Super El Niño”. Przy 63-procentowym prawdopodobieństwie wystąpienia zjawiska o wysokiej intensywności w kierunku 2027 roku, uczestnicy rynku muszą ponownie ocenić zakłady na konkretne sektory – od rolnictwa po energetykę.

Makroekonomiczny wpływ Super El Niño

El Niño, charakteryzujące się długotrwałym ociepleniem temperatur powierzchni Oceanu Spokojnego, powoduje nieregularne wzorce pogodowe, w tym ekstremalne susze i nadmierne opady deszczu. Stawka ekonomiczna jest ogromna; podczas cyklu El Niño w latach 2015–2016 straty w globalnej produktywności zostały oszacowane przez Dartmouth College na ponad 7,8 biliona dolarów.

Dla inwestorów giełdowych to zjawisko pogodowe nie jest jedynie kwestią klimatyczną, lecz również inflacyjną. Gwałtowny wzrost temperatur może zwiększyć zapotrzebowanie na energię i zakłócić dostawy żywności, co utrudni bankom centralnym walkę z inflacją w czasie, gdy globalne akcje handlowane są w pobliżu rekordowych poziomów.

Rolnictwo: Opowieść o dwóch półkulach

Sektor rolniczy prawdopodobnie doświadczy najbardziej bezpośredniej zmienności. W Azji i Indonezji suchsza pogoda zagraża plonom oleju palmowego i wpływa na zyski lokalnych plantacji. W Indiach zakazy eksportu cukru, mające na celu kontrolowanie cen krajowych, wywarły już presję na cukrownie, takie jak Shree Renuka Sugars Ltd. i Bajaj Hindusthan Sugar Ltd.

Jednak wpływ ten jest zróżnicowany geograficznie:

  • Zwycięzcy w Ameryce Łacińskiej: Poprawa opadów w Argentynie może przynieść korzyści takim firmom jak São Martinho i Adecoagro SA.
  • Wzrosty w sektorze soi: Analitycy UBS sugerują, że El Niño może wesprzeć produkcję soi w USA i południowej Brazylii.
  • Szansa w zarządzaniu zasobami wodnymi: W miarę jak rolnicy zmagają się z suszą, indyjskie firmy specjalizujące się w irygacji — takie jak VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. i Shakti Pumps India Ltd. — mogą liczyć na zwiększony popyt.

Popyt na nawozy i środki produkcji

Gdy plony są zagrożone, rolnicy często zwiększają wydatki na środki produkcji rolnej, aby chronić swoje dochody. Tworzy to strategiczną szansę dla firm nawozowych. Analitycy w Scotia Capital sugerują maksymalizację ekspozycji na „krótkocykliczne, wrażliwe na ceny spółki azotowe”, takie jak CF Industries Holdings Inc. i Nutrien Ltd. Podobnie, producenci środków ochrony roślin, tacy jak Corteva Inc., mogą odnotować wzrost, ponieważ rolnicy wykorzystują technologię i środki chemiczne, aby zrekompensować straty spowodowane pogodą.

Energetyka i górnictwo: skoki zapotrzebowania na energię vs. zakłócenia w dostawach

Sektor energetyczny prezentuje dwukierunkową perspektywę. W Ameryce Północnej cieplejsze zimy mogą osłabić popyt na gaz ziemny, co potencjalnie obciąży akcje takich spółek jak EQT Corp. i Range Resources Corp. Z kolei w Azji przewiduje się, że ekstremalne upały spowodują gwałtowny wzrost zużycia klimatyzacji, co obciąży sieci elektroenergetyczne. W Indiach analitycy z Jefferies wskazują na JSW Energy Ltd. i Adani Energy Solutions Ltd. jako potencjalnych beneficjentów tego skoku popytu.

W sektorze górniczym intensywne opady deszczu w Ameryce Południowej stanowią ryzyko dla produkcji miedzi w Chile i Peru, co może zakłócić łańcuchy dostaw dla Freeport-McMoRan Inc. i Anglo American Plc. Co więcej, ograniczenia w dostawach energii w regionach takich jak Chiny mogą utrudnić procesy wytopu aluminium zależne od energii wodnej.

Kluczowe wnioski

  • Rozbieżność sektorowa: Podczas gdy rolnictwo mierzy się z ryzykiem spadku plonów, firmy zajmujące się gospodarką wodną, irygacją oraz nawozami azotowymi są w pozycji, która pozwoli im skorzystać na zwiększonych wydatkach.
  • Zmiana w energetyce: Inwestorzy powinni obserwować przesunięcie zainteresowania z gazu ziemnego (negatywnie w przypadku ciepłych zim) w stronę przedsiębiorstw energetycznych w Azji, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na chłodzenie.
  • Ryzyko inflacyjne: Zjawisko Super El Niño może wywołać gwałtowne skoki cen surowców, tworząc złożone otoczenie dla banków centralnych i zwiększając zmienność na globalnych rynkach akcji.