Perspektywy Wall Street: Dane o zatrudnieniu i zakłady na stopy procentowe Fed przetestują hossę na giełdzie

Wchodząc w drugą połowę 2026 roku, inwestorzy na Wall Street poruszają się w złożonym krajobrazie, zdefiniowanym przez zmieniające się oczekiwania co do polityki pieniężnej oraz dane ekonomiczne o wysokiej stawce. Choć indeks S&P 500 jest gotowy zakończyć pierwszą połowę roku wzrostami przekraczającymi 7%, ostatnia zmienność sugeruje, że era łatwych zysków może zostać poddana weryfikacji przez rzeczywistość.

Kluczowa rola amerykańskich danych o zatrudnieniu i inflacji

Spodziewa się się, że nadchodzący raport dotyczący pozarolniczego sektora zatrudnienia (non-farm payrolls) za czerwiec będzie głównym katalizatorem ruchów rynkowych w tym tygodniu. Ekonomiści ankietowani przez agencję Reuters przewidują, że amerykańska gospodarka dodała w czerwcu około 110 000 miejsc pracy, co stanowi znaczące spowolnienie w porównaniu do 172 000 miejsc pracy dodanych w maju.

Dane o zatrudnieniu pojawiają się w wrażliwym momencie dla Rezerwy Federalnej (Fed). Ponieważ inflacja konsumencka przekroczyła ostatnio próg 4% — co jest najwyższym wynikiem od trzech lat ze względu na rosnące koszty energii — decydenci pozostają skoncentrowani na swoim celu na poziomie 2%. Tworzy to dla inwestorów scenariusz typu „dobre wiadomości to złe wiadomości”: jeśli dane o zatrudnieniu okażą się niespodziewanie silne, rynek może obawiać się, że zwiastuje to „rozgrzaną” gospodarkę, co skłoni Fed do dalszego podnoszenia stóp procentowych. Obecnie kontrakty terminowe na fundusze Fed (Fed funds futures) sugerują większe niż 50% prawdopodobieństwa podwyżki stóp do września.

Zmienność w sektorze AI i półprzewodników

Mimo niepewności makroekonomicznej, akcje spółek technologicznych i półprzewodnikowych nadal pozostają głównymi motorami nastrojów rynkowych. Indeks Philadelphia Semiconductor Index odnotował potężny wzrost o około 85% od swoich minimów z końca marca. Jednak ta hossa napotkała ostatnio trudności, ponieważ inwestorzy zastanawiają się, czy wyceny napędzane przez sztuczną inteligencję (AI) nie stały się nie do utrzymania.

Choć silne wyniki kwartalne spółek takich jak Micron Technology zapewniły pewne wsparcie, szerszy indeks Nasdaq Composite odnotował ostatnio spadek o ponad 4% w ciągu jednego tygodnia. Strategowie rynkowi uważnie obserwują teraz, czy rosnące stopy procentowe zagrożą cyklicznemu i wysoce zmiennemu sektorowi półprzewodników, który przez większą część roku dominował na rynku.

Napięcia geopolityczne i globalne rynki energii

Poza danymi krajowymi, globalna stabilność geopolityczna pozostaje kluczową zmienną dla rynków w USA. Ceny ropy naftowej spadły do poziomu około 70 USD za baryłkę z niemal 100 USD miesiąc temu, w następstwie postępów w rozmowach o zawieszeniu broni na Bliskim Wschodzie.

Inwestorzy próbują obecnie ocenić „wytrzymałość” tych rozejmów. Każdy powrót konfliktów na Bliskim Wschodzie może ponownie wywindować ceny ropy, wywołując efekt domina, który rozbudzi inflację i utrudni Rezerwie Federalnej zarządzanie stopami procentowymi. W miarę zbliżania się w lipcu szerszego sezonu wyników za drugi kwartał, wszystkie oczy będą zwrócone na to, jak te czynniki makroekonomiczne wpłyną na rentowność przedsiębiorstw.

Kluczowe wnioski

• Wrażliwość na zatrudnienie: Rynki przygotowują się na czerwcowy raport o zatrudnieniu, w którym wynik wyższy od oczekiwań może wywołać obawy przed dalszymi podwyżkami stóp procentowych przez Fed.
• Zmienność sektora technologicznego: Akcje spółek z branży AI i półprzewodników pozostają największymi czynnikami zmienności, a inwestorzy ważą ogromne ostatnie zyski względem ryzyka wysokich stóp procentowych.
• Czynniki inflacyjne: Rosnące ceny energii i zmiany geopolityczne na Bliskim Wschodzie nadal stanowią istotne zagrożenie dla stabilności inflacji i zmienności cen ropy.