Nomura повышает целевую цену Adani Ports до 2 080 рупий: 3 ключевых фактора роста

Международная брокерская компания Nomura значительно повысила целевую цену акций Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ), увеличив её на 13% — до 2 080 рупий по сравнению с предыдущим прогнозом в 1 850 рупий. Сохраняя рейтинг «Покупать» (Buy), брокер указывает на потенциал роста примерно в 15% от текущих рыночных уровней.

Мощные отраслевые драйверы и расширение логистики

Бычий настрой Nomura обусловлен благоприятной долгосрочной траекторией развития индийского сектора грузоперевозок и логистики. Брокер ожидает, что рынок будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) 8,6% в период с 2025 по 2031 календарный год.

Ожидается, что этот рост будет подкреплен несколькими макроэкономическими факторами, включая увеличение объемов торговли, рост производственной активности и расширение проникновения электронной коммерции. Кроме того, формализация грузоперевозок и постоянный спрос на эффективную, организованную инфраструктуру цепочек поставок позволяют крупнейшему портовому оператору Индии занять значительную долю этого расширяющегося рынка.

Амбициозные цели по мощностям и прогноз выручки

Одним из основных столпов позитивного прогноза является агрессивная дорожная карта расширения мощностей компании. Adani Ports стремится увеличить свои внутренние портовые мощности с 653 млн тонн в 2026 финансовом году до 1 000 млн тонн к 2030 календарному году — колоссальное увеличение в 1,5 раза.

Руководство представило четкие прогнозы на период 2026–2031 финансовых годов, ожидая высоких темпов роста в различных сегментах:

• CAGR EBITDA: 18% для портового бизнеса, 27% для логистики и 19% для морского сегмента.
• Общий рост: ожидается, что выручка, EBITDA и операционный денежный поток (CFO) будут расти со среднегодовыми темпами (CAGR) 19%, 18% и 18% соответственно.
• Объем трафика: компания планирует достичь общего портового трафика в 1 000 млн тонн к 2030 календарному году, что соответствует CAGR в 16% по сравнению с уровнями 2026 финансового года.

Масштабные капитальные вложения и эффективность капитала

Для обеспечения такого быстрого масштабирования Adani Ports запланировала значительные капитальные вложения (Capex) в размере от 90 000 крор до 1 лакх крор рупий в течение следующих пяти лет, вплоть до 2031 финансового года.

Crucially, Nomura notes that this expansion is not just about scale but also about value creation. Management has reiterated its commitment to improving the Return on Capital Employed (ROCE) by 1 percentage point annually. This focus on capital efficiency, combined with a strong execution track record, gives Nomura confidence in the company's ability to achieve its long-term EBITDA CAGR targets.

Potential Risks to Watch

Despite the optimistic outlook, Nomura has flagged certain headwinds that investors should monitor. The primary risks include slower-than-expected growth in cargo traffic volumes and the potential for escalating geopolitical tensions, which could disrupt global trade routes and impact logistics stability.

Key Takeaways

• Target Hike: Nomura raised the APSEZ target price to Rs 2,080, implying a 15% upside, driven by revised EBITDA forecasts for FY27 and FY28.
• Aggressive Expansion: The company plans to scale domestic port capacity to 1,000 MT by CY30, supported by a massive Capex of up to Rs 1 lakh crore.
• Growth Drivers: High growth is expected across segments, with logistics leading the way with a projected EBITDA CAGR of 27% through FY31.