Nomura ترفع السعر المستهدف لشركة Adani Ports إلى 2,080 روبية: 3 محركات نمو رئيسية

قامت شركة الوساطة الدولية Nomura برفع السعر المستهدف لشركة Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) بشكل كبير، حيث زادته بنسبة 13% ليصل إلى 2,080 روبية من السعر السابق البالغ 1,850 روبية. ومع الاحتفاظ بتصنيف "شراء" (Buy)، تشير شركة الوساطة إلى إمكانية صعود بنسبة 15% تقريبًا من مستويات السوق الحالية.

عوامل دعم قوية في القطاع وتوسع في الخدمات اللوجستية

ينبع موقف Nomura المتفائل من المسار الإيجابي طويل الأجل لقطاع الشحن والخدمات اللوجستية في الهند. وتتوقع شركة الوساطة أن يتوسع السوق بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 8.6% بين عامي CY25 وCY31.

ومن المتوقع أن يتم تعزيز هذا النمو من خلال عدة عوامل اقتصادية كلية، بما في ذلك ارتفاع أحجام التجارة، وزيادة النشاط التصنيعي، وتوسع انتشار التجارة الإلكترونية. علاوة على ذلك، فإن إضفاء الطابع الرسمي على حركة الشحن والطلب المستمر على بنية تحتية فعالة ومنظمة لسلاسل التوريد يضع أكبر مشغل للموانئ في الهند في مكانة تتيح له الاستحواذ على حصة كبيرة من هذا السوق المتوسع.

أهداف طموحة للسعة وتوقعات الإيرادات

يعد مخطط التوسع القوي في السعة الذي تتبعه الشركة ركيزة أساسية لهذه النظرة الإيجابية. تهدف Adani Ports إلى زيادة سعة موانئها المحلية من 653 مليون طن (MT) في السنة المالية 2026 (FY26) إلى 1,000 مليون طن بحلول عام CY30 — أي بزيادة هائلة تصل إلى 1.5 ضعف.

قدمت الإدارة توجيهات واضحة للفترة من FY26–31، متوقعة نموًا مرتفعًا عبر مختلف القطاعات:

• معدل النمو السنوي المركب لـ EBITDA: 18% لأعمال الموانئ، و27% للخدمات اللوجستية، و19% للقطاع البحري.
• النمو الإجمالي: من المتوقع أن تنمو الإيرادات، وEBITDA، والتدفقات النقدية من العمليات التشغيلية (CFO) بمعدلات نمو سنوي مركب (CAGR) تبلغ 19% و18% و18% على التوالي.
• حجم الحركة: تستهدف الشركة إجمالي حركة الموانئ لتصل إلى 1,000 مليون طن بحلول عام CY30، مما يمثل معدل نمو سنوي مركب قدره 16% مقارنة بمستويات FY26.

توجه ضخم نحو الإنفاق الرأسمالي وكفاءة رأس المال

ولتعزيز هذا التوسع السريع، خططت Adani Ports لإنفاق رأسمالي (Capex) كبير يتراوح بين 90,000 كرور روبية و1 لك كرور روبية خلال السنوات الخمس المقبلة وصولاً إلى FY31.

ومن الأهمية بمكان أن تشير نومورا (Nomura) إلى أن هذا التوسع لا يتعلق فقط بالحجم، بل يتعلق أيضاً بخلق القيمة. وقد أكدت الإدارة مجدداً التزامها بتحسين العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) بمقدار نقطة مئوية واحدة سنوياً. وهذا التركيز على كفاءة رأس المال، مقترناً بسجل حافل من التنفيذ القوي، يمنح نومورا الثقة في قدرة الشركة على تحقيق أهداف معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على المدى الطويل.

مخاطر محتملة يجب مراقبتها

وعلى الرغم من النظرة المتفائلة، فقد أشارت نومورا إلى بعض التحديات التي يجب على المستثمرين مراقبتها. وتشمل المخاطر الرئيسية نمواً أبطأ من المتوقع في أحجام حركة الشحن، واحتمال تصاعد التوترات الجيوسياسية، مما قد يؤدي إلى تعطيل طرق التجارة العالمية والتأثير على استقرار الخدمات اللوجستية.

النقاط الرئيسية المستخلصة

• رفع السعر المستهدف: رفعت نومورا السعر المستهدف لشركة APSEZ إلى 2,080 روبية، مما يعني فرصة صعود بنسبة 15%، مدفوعة بتوقعات معدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للسنتين الماليتين FY27 وFY28.
• توسع طموح: تخطط الشركة لزيادة قدرة الموانئ المحلية إلى 1,000 مليون طن بحلول عام CY30، مدعومة بنفقات رأسمالية (Capex) ضخمة تصل إلى 1 لـخ كرور روبية.
• محركات النمو: من المتوقع تحقيق نمو مرتفع عبر مختلف القطاعات، حيث تقود الخدمات اللوجستية الطريق بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) متوقع للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 27% حتى السنة المالية FY31.