نومورا ترفع السعر المستهدف لأسهم "أداني بورتس" إلى 2,080 روبية: 3 محركات رئيسية للنمو
رفعت شركة الوساطة الدولية "نومورا" (Nomura) السعر المستهدف لشركة "أداني بورتس والمناطق الاقتصادية الخاصة" (APSEZ) إلى 2,080 روبية، بعد أن كان 1,850 روبية، مما يمثل زيادة بنحو 13%. ومع الحفاظ على تصنيف "شراء" (Buy)، تشير شركة الوساطة إلى إمكانية صعود بنسبة 15% من مستويات السوق الحالية، مدفوعة بتوقعات نمو متفائلة على المدى الطويل.
توسع هائل في القدرة الاستيعابية وأهداف الإيرادات
يعد المخطط الطموح للشركة لتوسيع قدرتها الاستيعابية المحرك الرئيسي وراء موقف "نومورا" المتفائل. فقد وضعت الإدارة خطة لزيادة قدرة الموانئ المحلية إلى 1,000 مليون طن بحلول عام 2030، ارتفاعاً من 653 مليون طن المتوقعة في السنة المالية 2026، وهو ما يمثل زيادة كبيرة في القدرة بمقدار 1.5 مرة.
ولدعم هذا النمو المادي، قدمت APSEZ توجيهات طموحة لمختلف قطاعات أعمالها بين السنة المالية 2026 والسنة المالية 2031. وتتوقع الشركة معدلات نمو سنوي مركب (CAGRs) للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 18% في قطاع الموانئ، و27% في قطاع الخدمات اللوجستية، و19% في القطاع البحري. علاوة على ذلك، تهدف الشركة إلى تحقيق معدل نمو سنوي مركب للإيرادات، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، والتدفقات النقدية من العمليات التشغيلية (CFO) بنسبة تتراوح بين 18% و19% تقريباً خلال هذه الفترة.
الإنفاق الرأسمالي الاستراتيجي وتحسين كفاءة رأس المال
ولتغذية هذا التوسع، تستعد "أداني بورتس" لضخ رؤوس أموال كبيرة؛ حيث خططت الشركة لنفقات رأسمالية (Capex) ضخمة تتراوح بين 90,000 كرور روبية و1 لك كرور روبية على مدى السنوات الخمس التي تسبق السنة المالية 2031.
ومن الأهمية بمكان أن تشير "نومورا" إلى أن هذا النمو لا يتعلق بالحجم فحسب، بل بالكفاءة أيضاً. فقد أكدت الإدارة التزامها بتحسين العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) بمقدار نقطة مئوية واحدة سنوياً. ويعد هذا التركيز على ضمان بقاء التوسع معززاً للقيمة عاملاً رئيسياً في قرار "نومورا" بزيادة توقعاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للسنتين الماليتين 2027 و2028 بنسبة 1% و2% على التوالي.
عوامل دعم إيجابية في قطاع الصناعة في الهند
توفر البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع في الهند عوامل دعم قوية لأكبر مشغل موانئ في البلاد. وتتوقع "نومورا" أن يتوسع سوق الشحن والخدمات اللوجستية في الهند بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.6% بين عامي 2025 و2031.
من المتوقع أن يتم دفع هذا النمو من خلال عدة تحولات هيكلية، بما في ذلك ارتفاع أحجام التجارة، وزيادة النشاط التصنيعي، وتوسع انتشار التجارة الإلكترونية، والاستمرار في إضفاء الطابع الرسمي على حركة الشحن. ومع زيادة تنظيم سلاسل التوريد وارتفاع الطلب على البنية التحتية، تتمتع APSEZ بموقع جيد للاستحواذ على حصة أكبر من هذه الفرصة اللوجستية المتوسعة.
مخاطر يجب مراقبتها
على الرغم من النظرة المتفائلة، أشارت شركة الوساطة إلى مخاطر معينة قد تؤثر على فرضية الاستثمار. وتشمل هذه المخاطر نمواً أبطأ من المتوقع في أحجام حركة البضائع، واحتمال تصاعد التوترات الجيوسياسية، مما قد يؤدي إلى تعطيل تدفقات التجارة العالمية والتأثير على الخدمات اللوجستية المحلية.
النقاط الرئيسية المستخلصة
- رفع السعر المستهدف: رفعت Nomura السعر المستهدف لشركة APSEZ إلى 2,080 روبية، مشيرة إلى إمكانية صعود بنسبة 15% وتصنيف "شراء" قوي.
- توسع هجومي: تهدف الشركة إلى زيادة قدرة الموانئ إلى 1,000 MT بحلول عام CY30، مدعومة بنفقات رأسمالية (Capex) مخططة تصل إلى 1 لـاخ كرور روبية حتى عام FY31.
- توقعات نمو قوية: تتوقع الإدارة تحقيق معدلات CAGR كبيرة في EBITDA عبر قطاعات الموانئ والخدمات اللوجستية والقطاع البحري، مدعومة بمعدل CAGR المتوقع للهند بنسبة 8.6% في قطاع الخدمات اللوجستية.